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楼主: 福尔莫斯

投资杂感(更新:投资杂感59:投资中的理性和耐性——兼谈如何面对市场波动

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发表于 2011-8-8 16:19:04 | 显示全部楼层

同意青鸟。张老师每个帖子的时间点都有意义。

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发表于 2011-8-8 15:08:17 | 显示全部楼层

福探提前2日的这篇文章,就是一种“暗示”。。。。。呵呵。

只能意会,不能言传。我那天就“咯噔”了一下。。。

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 楼主| 发表于 2011-12-28 16:33:24 | 显示全部楼层

投资杂感29??辞旧迎新 熊市里的重复话

2011年就要过去了。对投资人来说,这一年似乎不是个好年,因为太多的人都“亏”了钱。股票市场是这么个市场:一方面它是个给你进入的“通道”,因此对场外的人来说,市场越熊越好,股价越低越好;另一方面它也是个价值衡量场所,你的投资业绩必须要用股价和市值衡量,因此对场内的人来说,股价越高越好,市场越牛越好。于是,市场也永远是场内人与场外人的“吵架场所”。这个市场还有另一种人,他们是批评家,但不知这些批评家是场内还是场外人,反正牛市里有他们的声音,熊市里也有。市场也似乎是为这些人生存而设置的。尤其是,每当市场在处于较为极端的时候,这些批评家的声音就格外响亮,似乎这个时候是他们而不是投资人才是市场的“主角”。

投资人当然也可以不去理会这些“主角”们的声音,而去倾听市场正在发出的声音。比如,07年末,尽管“大国崛起”的“最强音”还在余音缭绕,但市场却用其自己特有的语言告诉理性投资人,以深综指当时的指数位置衡量,未来的长期年均预期收益率可能连4%都不足;而在08年末,“百年不遇”的金融危机声音充斥着市场的时候,深综指的位置却在告诉理性的投资人,未来长期年均预期收益率可达到近13%,……而现在呢?这个位置的长期年均预期收益率也是超过10%的。

这当然不意味着来年市场一定会如何,但是在我看来,对投资人的意义,市场的语言远远胜过任何“经济学家”们的预言。其实,即使未来仍然像2011年那样,市场仍然会保持着一定的定价效率,熊市的市场并非不能衡量价值,只是有些谨慎罢了,这种谨慎只会利于投资人未来的收益率。

每次熊市,市场先生都会变换着题材来讲其熊市的故事(牛市也一样)。熊市结束后投资人会发现,市场先生只不过在一次次地开着玩笑,当时让你相信的熊市理由其实不过是另一版本的故事集而已,或者每次熊市,不过是市场先生老生常谈的一些东西。就像上次熊市时我曾在一篇贴里总结的(0811月份),这里再重复一下:

1. 和牛市一样,熊市也是摧毁正常的投资思维和信心的时候;

2. 躲过熊市的下跌并不能致富,就跟牛市中赚了大把纸面利润一样的无意义;

3.熊市里,股票都曾经是那么便宜,但当时的投资人却不以为然。

当然,投资并不是生活的全部。某时的市值也只是个匆匆的变动浮云,不应影响我们的生活乐趣和预期。在新年来临之际,徐星公司要给各位最重要的祝福是远比财富本身更重要的:身体健康!

[此帖子已被 福尔莫斯 在 2011-12-28 17:50:13 编辑过]
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发表于 2011-12-28 19:24:40 | 显示全部楼层
说的真好欢迎光临博罗论坛,网址:http://BLBBS.net
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发表于 2011-12-30 10:31:31 | 显示全部楼层

祝新年快乐。

徐星是浮躁的投资圈里难得宁静而又充满智慧的港湾

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发表于 2011-12-30 20:45:41 | 显示全部楼层

祝福福探,祝福徐星:新年快乐!

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发表于 2011-12-31 12:49:22 | 显示全部楼层
祝张总,ICE,SNOW及各位同学,新年快乐,身体健康,万事如意.
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发表于 2012-1-2 21:47:22 | 显示全部楼层
看福探杂感,学到不少思维方式,非常感谢福探无私奉献。
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发表于 2012-1-4 17:47:26 | 显示全部楼层
引用
原文由 福尔莫斯 发表于 2012-1-2 10:56:55 :

回阴阳师:

上证与深证一样,都可得出相同的结论。这里仅是以被普遍认为“估值不低”的深综举例而没有详细列出(也不是展开的地方)。

10年前无论深综665还是上海指数2245,其预期的长期收益率都很低(但有意思的是当时的深综的预期长期收益率确实比上证略高些)。但是,即使这样,10年多前的上证2245和和深综665时到现在,你可看看有多少股票的长期收益率到现在高得惊人,怎么能说“场内有值的参与的股票吗?”这样的话呢?长期投资并非指投资指数,而是投资未来的好公司。在任何时候都有很多的股票值得持有和投资。


谢谢福探回复,总以为指数反映了大多数公司的估值状况,或许我这样的小散没有能力在普遍高估的环境中找出黄金,只能看趋势操作,羡慕嫉妒徐星公司啊。

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发表于 2011-8-8 14:55:03 | 显示全部楼层
福探的预备队文章来的正是时候。
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