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五大黄金上市公司卡位大整合
6年高增长：五大黄金股卡位大整合
“虽然2007年的最终统计数据还没出来，但2007年中国黄金产量超过美国成为世界第二已没有问题。”1月11日，中国黄金产业协会副会长侯惠民在接受本报记者采访时表示。 据侯惠民介绍，近几年中国黄金产量均保持15％左右的增长速度，有望在两年后超越第一产金大国南非，跃居世界第一产金大国。 与此同时，侯惠民坦承，目前我国黄金生产企业点多面广，与世界黄金生产大企业相比规模还较小，要提高竞争力，势必通过兼并重组来实现企业做大做强。 侯惠民表示：“近几年这种兼并重组的趋势特别明显，国内黄金生产企业已由2000年的1200多家减少到目前的700??800家。”
6年高度繁荣 “高金价刺激高增长，一个新的黄金开发热潮在我国已经出现，生产能力也正在迅速扩张。”侯惠民指出。 据公开资料显示，从2002年开始国际黄金市场发生逆转，金价由跌转升，到2006年美元平均金价上涨了1.22倍，翻了一番多，2007年上半年又增长了近10％。人民币金价也随之上涨，到2007年上半年上涨了127.5％，翻了一番多。 侯惠民表示：“在这黄金牛市的6年中，不仅原有的生产者充满了扩张的欲望，而且又有大量的新的投资者进入了黄金矿业开发领域。” 据他分析，在这样的发展环境中我国黄金生产的产能得到了快速扩张：一批老企业产能迅速扩大，我国黄金产能一吨以上的金矿山2001年有25个，而现在已有40个，增长近6成，最大的产量超过了10吨。 而中国黄金协会会长孙兆学也指出，目前我国黄金行业正进行快速发展期，主要表现在产业规模的扩大与黄金市场的高度繁荣。 统计资料显示：我国黄金产量由2001年的181吨增长到2006年的240吨，销售收入由2001年的107亿元增长到2006年的580亿元，利润由2001年的11.6亿元增长到2006年的61亿元，均创历史最高水平。 在黄金市场方面，国内黄金消费需求和投资需求逐步加大，特别是黄金珠宝首饰用金以及个人黄金投资需求呈现强劲增长势头，黄金珠宝首饰业出现了前所未有的繁荣。2005年我国黄金珠宝首饰总销售额达到1400多亿元人民币，是2000年的1.8倍，出口额达55亿美元，我国已成为全球最大的黄金珠宝首饰贸易中心之一。 侯惠民指出：“虽然2007年上半年15.49％的增长率多少有些使人意外，创下十年来新高，但这个增长是建立在黄金产能增长的基础之上的。而且，2007年上半年高速增长是平稳的，每个月的增长都是两位数，这种平稳也表明了这个高速增长具有较大的持久力。” 他强调：“2007年黄金产量高速增长是我国黄金生产连续几年低速增长时期的结束，一个高速增长时期开始的标志。”
兼并重组成必然 侯惠民告诉记者：“在黄金产业高速增长的背后，不能忽略我国黄金生产企业规模不大，导致企业竞争力不强的问题。”他认为，跟国际黄金大集团相比，我国黄金生产企业目前的情况是点多面广，规模效应还没有完全显现出来。 中国黄金协会发布的《2007年上半年黄金工业运行综述》也指出：世界级的产业要有世界级的企业，当我国黄金生产规模已进世界前三的今天，也需要有名列世界前茅的黄金生产企业，我国黄金必须走发展大型黄金企业之路。 侯惠民表示：“近几年这种兼并重组的趋势特别明显，国内黄金生产企业已由2000年的1200多家减少到目前的700??800家。” 而孙兆学也认为我国黄金生产集中度已开始加强。企业结构调整的步伐开始加快，通过资产重组、资源整合和淘汰落后生产能力，小而散的局面开始改观，产业集中度明显得到加强，大集团、大公司发展迅速，逐步成为主导我国黄金行业发展的中坚力量。 他同时指出：“规模经营的推进和企业重组造就了以五大黄金上市公司为代表的一批大型黄金企业，黄金工业的集约化有了较大的进展。” 但他认为即使以五大黄金上市公司为代表的大型企业与国际性黄金公司比较，仍是很小的“小兄弟”。因而，今后如何通过政策的推动和行政引导加快我国黄金企业重组，使生产的集约化进一步提高，是我国黄金工业在新的历史阶段面临的现实课题。 侯惠民表示：“虽然目前还没有相关重组计划出台，但不排除五大黄金上市公司未来会强强联合的可能，”
主角
紫金矿业一招领先：中国金老大饮马海外
本报记者 张望 深圳报道
“我们希望今后在国外的黄金产量能够高过国内。”上述人士说，未来3年，紫金矿业将向塔吉克斯坦投资1亿美元。 岁末年初之际，近年频频以黑马姿态出现的紫金矿业(2899.HK)，再次在资本市场和业界掀起了波澜。 1月7日，上海期货交易所公布了黄金期货首批4家自营会员名单，紫金矿业名列其中。此前的2007年12月26日，证监会发审委通过了紫金矿业150000万股A股首发申请。 “三步走发展战略，第一步在8年前就已经跨越，第二步目前接近完成，第三步从2005年开始，现在进入了发展的快车道。”1月11日，紫金矿业有关人士告诉记者，这三步就是国内黄金行业领先、国内矿业领先、进入国际矿业先进行列。 该人士表示，开发国际、国内两种资源，是紫金矿业进军国际一流矿业集团的两个轮子，而这个布局，目前已经基本成型。 “这次A股募集资金的50％左右将用于境外并购及后续开发项目。”上述人士透露，“重点目标并购是蕴含量50吨以上的金矿。”
全球寻矿
“到2007年6月底，紫金矿业保有黄金资源量约591吨，其中伴生金57吨，是目前中国矿业企业中控制金属矿产资源最多的企业。”上述人士表示。 不仅如此，紫金矿业目前还稳坐中国矿产金产量最大企业宝座。据中国黄金协会统计，中国2007年上半年黄金总产量122.2吨，其中黄金矿山产金98吨，紫金矿业集团矿产金产量约占全国矿产金产量的10.4％，利润约占29.25％。根据预计，2007年，紫金矿业黄金产量将达53吨。 “2008年黄金的产量将有一定幅度增长，但增长速度可能减缓。”该人士称。 本报记者了解到，紫金矿业在国内的黄金矿产主要分布在福建、吉林、贵州、四川、河北、山东、广东等地，基本上对国内黄金矿产的资源争夺形成了包围圈。 而在海外，紫金矿业自2005年以来频频出击，足迹遍布南非、加拿大、越南、缅甸、俄罗斯等国家。 “我们希望今后在国外的黄金产量能够高过国内。”上述人士说，未来3年，紫金矿业将向塔吉克斯坦投资1亿美元，用于开采当地金矿，到时紫金矿业在该国拥有75％股权的Zerafshan金矿，其年产量将达到7吨。 据透露，紫金矿业在俄罗斯、蒙古、越南等地的投资金矿项目，已经陆续投产，目前在中亚地区还有一个资源储量100多吨的金矿项目正在洽谈。 而此前，紫金矿业与菲律宾上市矿业公司LC.PH 签署了谅解备忘录，将斥资7000万美元收购后者旗下东南黄金资源公司20％的股权。根据勘探资料，该项目的矿产资源总计6.57亿吨，含铜0.65％，含金0.94克／吨，可开采矿石储量达1.23亿吨，含铜0.8％，含金1.51克／吨。 另外，紫金矿业亦已派出大量人马，进入南非、澳大利亚、加拿大、秘鲁、俄罗斯等世界主要黄金产国，寻找黄金等矿产资源。 “矿产资源的保有储量和品位，直接关系到矿业开发企业的生存和发展，但中国黄金资源保障严重不足，企业要想长久生存，只能到全球的领域去获得资源。”上述人士称。
黄金寡头渐成
“紫金矿业的异军突起，技术创新和体制创新起到了极为关键的作用。”紫金矿业董事长陈景河这样总结。 22年前在福建上杭县成立的紫金矿业，到在2000年进行股份制改造时，其净资产不过1.43亿元，而其1993年进入黄金采矿领域时，当年的产量只有9.3公斤。 但2007年，紫金矿业销售收入达到146.8亿元，利润总额43.5亿元，净利润34.7亿元，分别比2000年增长47倍、55倍和71.3倍。 而陈景河所说的技术创新，也是紫金矿业后来海外开疆拓土的重要看家本领。当年，开矿之初，紫金矿业便从根本上突破了矿床评价方法，使金矿的保有可利用资源量提高了近100吨。 力拓矿业公司事业发展部总经理马利奥斯?维沃德对此评价，开发低品位金矿是许多国际矿业公司一直不能解决的一大技术难题，却是紫金矿业的最大长处。 此举不仅使紫金山金矿成为国内单体矿山保有可利用储量、采选规模、黄金产量最大，矿石入选品位和单位矿石处理成本最低，经济效益最好的黄金矿山，也是中国唯一的一座世界级金矿。 目前，紫金矿业生产成本仅为每盎司203美元，比全球平均水平296美元低93美元。 依靠这种技术优势，2000年股份制改造后，紫金矿业开始对外投资，先后在福建、新疆、贵州、内蒙、吉林、青海、西藏、黑龙江以及河南等20多个省，以及南非、加拿大、越南、缅甸、俄罗斯等8个国家和地区投资组建了近百家下属公司。截至2007年6月底，紫金矿业拥有探矿权163个，面积总计5，293.36平方公里；采矿权33个，矿权面积50.1912平方公里。 “黄金矿业企业将来极有可能形成寡头企业，因为在一个地点勘探发现黄金，按照正常程序需要6年才能规模化生产出黄金，其中近地质勘探就需要2到3年，相对长的投资周期和较高的生产成本，将迫使中小型企业退出。”紫金矿业有关人士认为，对国内外拥有丰富资源的大型矿业公司并购，是获得矿产资源的有效方式。 对于紫金矿业来说，这些机会在于，拥有一定资源储量的国有矿业企业，由于体制因素，经营困难，正好乘虚而入。 而在开发利用国外资源方面，紫金矿业认为，由于较好的矿石资源都已被国外大公司占据，剩下的多是难选冶的矿，如果自已要直接取得资源很困难，从勘探到开发，时间会漫长而且面临许多不确定的风险，因此，主要采用合作经营、参股或控股经营、通过资本市场并购矿业公司等资本运营手段来加快国际化脚步。 “利用资本市场开展一系列的并购工作，是公司快速成长的重要途径，对于未来具有潜力的公司，将作为策略投资者进入。”陈景河表示，“并购成熟且有潜力的海外大型矿业公司或项目是我们的重点。”
山东黄金整体上市最后冲刺
本报记者 李清宇 济南报道
平安证券彭波说：“山东黄金可以概括为不断将成熟主业装入上市公司的'主业类整体上市'模式。”她认为，收购成功莱西山后矿投入生产后将成为公司品位最高的矿山。 1月10日，经过前一天短暂冲击239元后，山东黄金(600547，SH)回落至217元附近。平安证券研究员彭波说：“国外黄金股市盈率通常比较高，一般在50倍左右，山东黄金2007年PE预计5元，如果50倍，它的价位还有可能冲到250元。” 同一天，位于济南市解放路上的山东黄金总部却被增发的气氛笼罩着，记者被告知，目前增发正处于询价阶段。 2007年底，山东黄金发布公告，中国证监会有条件的批准了等待已久的增发计划。研究机构预计，增发将募集资金20亿人民币左右，用于收购集团全部金矿资产。
渐进式整体上市
山东黄金主业整体上市由来已久。 2003年，山东黄金上市时，生产经营主体有两个：一是新城金矿，该矿设计采选生产能力目前为1600吨／日；二是利用募集资金收购的焦家金矿，该矿设计采选生产能力达1550吨／日。 而在股份公司之外，山东黄金控股股东山东黄金集团公司尚拥有玲珑金矿、三山岛金矿、沂南金矿以及山东黄金集团平度黄金有限公司等与股份公司存在同业竞争的矿产资源。 其中玲珑金矿组建于1962年，采、选、冶综合生产能力为1700多吨／日；三山岛金矿是目前国内机械化程度最高的地下开采黄金矿山，生产规模4000吨／日；沂南金矿建于1957年，日采选能力1000吨。 上市之日，大股东就承诺：“在股份公司上市一年之后、一年半之内，通过对股份公司增资的形式，将上述三家的生产经营性净资产折股进入股份公司。”山东省黄金电力公司同时承诺：“在股份公司上市一年之后、一年半之内，通过对股份公司增资的形式，将所持有的山东黄金集团平度黄金有限公司的生产经营性净资产折股进入股份公司。” 2006年，山东黄金以5亿元价格收购央企中海集团莱州金仓项目的全部股权。此次收购之后，山东黄金集团不仅资源储量增加上百吨，同时控制了山东整个莱州地区的黄金资源。 这五座金矿已探明黄金储量达到85吨，总资产为17.86亿元，净资产7.47亿元。经过评估后，五矿山净资产达19.58亿，增长162.11％。 对于黄金生产企业，增强资源储备是公司工作中的重中之重。山东黄金也不例外，2008年继续采取收购、兼并等方式扩大储备规模，据介绍，今年山东黄金将收购莱西山后矿。 海通证券有色金属分析师杨杰红说，2008年收购莱西山后矿后，公司远景储量有望达到300吨。而与此同时，原有矿山经过补充勘探也在不断扩大储藏规模，比如，焦家金矿经补充勘探总储量将达到130吨，成为我国第一个世界级的岩金矿床。 平安证券彭波说：“山东黄金可以概括为不断将成熟主业装入上市公司的'主业类整体上市'模式。”她认为，莱西山后矿已探明储量20吨，远景储量50吨，矿石平均品位在6克／吨左右，收购成功投入生产后将成为公司品位最高的矿山。 预计该矿年处理矿石量38万吨，每年至少可生产黄金2.2吨。集团五大矿山注入后，该矿山有望成为公司的第九大矿山，进一步增强公司的主业竞争力。
两大优势
2007年9月，一条有关山东黄金的新闻不胫而走。 山东省地矿局发布消息称，山东地质六队在莱州焦家黄金成矿带深部发现又一特大型金矿莱州寺庄金矿，该矿床位于莱州市寺庄镇境内，矿体隐伏在海拔－321至－926米，平均金品位4.45克／吨，矿体平均厚度4.87米，探明储量51.83吨，潜在价值近80多亿元。 山东地矿局总工程师徐军祥介绍，新发现的深层金矿并不用等到地表金矿开采完后再开采，现在由黄金公司为主体进入准备阶段。此前当地媒体报道，山东黄金集团已与山东地矿签订战略合作协议，山东黄金集团将分别以51％控股比例对莱州寺庄金矿进行资源开发。 在此消息刺激下，早已嗅到风声的资本市场先期已有所动作，山东黄金股价在短短十几个交易日，从100元以下涨到200元以上。 山东黄金冲破200元关口也有外界刺激因素。2007年全国黄金产量预计在260吨，而全年仅黄金首饰消费量就接近300吨，加上通货膨胀等因素，金价上涨自然推动黄金类股票水涨船高。 彭波认为，山东黄金的核心优势主要集中在两点上：一是储量大，山东黄金180吨的可采储量仅次于紫金矿业的591吨，这个数字并不包括“远景储量”，“比如像山东黄金在委内瑞拉的矿山都不包括在内了。”她说。 第二个则是开采成本低。据介绍，衡量开采成本有三个指标，“采选规模”、“矿石品位”和“选冶回收率”。 国内金矿选采能力目前除一两座矿山外大都在每天1000吨以下，更多的只是数百吨的规模，山东黄金下属新城金矿1600吨／天的选采能力在国内摇摇领先；就“矿石品位”这一指标而言，新城金矿平均矿石品位在6克／吨左右。虽然只是中等水平，但由于占规模优势，比其他矿山成本自然降低；小型金矿选冶回收率一般只能达到70％左右，而山东黄金的选冶回收率平均为90％，在全国同行业中遥遥领先。 山东黄金董秘林朴芳曾经透露，新城金矿的开采成本在50元／克左右，相当于188美元／盎司，远低于国内240美元／盎司的平均开采成本。 彭波说，按照目前的开采成本排序，中国五大黄金公司位次依次是：紫金、山东黄金、招金、中金和灵宝。
中金黄金20亿增发：黄金“国家队”整合开场
本报记者 龙丽 北京报道
1月9日，中金黄金(600489)筹谋已久的定向增发方案获批。受惠于此，中金黄金当天涨幅达6.6％。 同一天上午9点，中国黄金期货在上海期货交易所正式挂牌交易。随后，价格迅速从起跑价209.99元／克飙升至收盘时的223.3元／克，涨幅达6.34％。
全方位并购
中金黄金堪称中国五大黄金股里身份最特殊的一家。 2000年，中金黄金由中国黄金集团公司(原中国黄金总公司)、中信国安黄金有限责任公司、河南豫光金铅集团有限责任公司、西藏自治区矿业开发总公司、山东莱州黄金(集团)有限责任公司等7家公司共同发起。 第二年，中金黄金就在上海证券交易所挂牌上市，成为中国第一家专业从事黄金生产的上市公司，被业内称为“中国黄金第一股”。 上市之后，背靠大股东中国黄金集团公司，中金黄金迅速扩张。 据中金黄金董秘李跃清透露，从2004年开始的并购，除了湖北三鑫、山东鑫泰、内蒙苏尼特等3家公司属母公司资产外，其余收购的公司都是母公司外部资产。 后来，中金黄金并购新公司时，便利用早期并购的子公司并购。先后整合内蒙古金陶股份有限公司、撰山子金矿以及中信国安黄金有限责任公司宽城京武华尖金矿后等数家公司。经过连番并购，中金黄金已经初具规模。据中金黄金2006年年报显示，该公司黄金储量为58.69吨，矿产金为4.63吨。 然而，随着金价持续保持高位，国内外各种资本竞相进入黄金产业后，中金黄金又开始面临新的挑战。据中信证券有色金属行业分析师李追阳分析，对资源的占有将成为决定黄金公司成败的最直接因素。 在这个时候，中金黄金选择了向大股东定向增发，大量并购集团内资产。“为扩大公司的黄金储备，由公司发行新股，控股股东以其持有的黄金矿业企业权益或股权认购，此举将大幅提高公司矿产金产量，有进一步加强了公司核心竞争力。”中金黄金方面表示。 根据中金黄金的定向增发方案，中金黄金以33.26元／股的价格向中国黄金集团定向增发61929843股作为代价，中金黄金可以拥有中国黄金集团旗下乌拉嘎金矿、五龙金矿、辽宁黄金和二道沟金矿100％股权、凤山天承100％股权、包头鑫达82％的股权、陕西太白77.2％的股权、河南金源51％股权和湖北鸡笼山55％股权。 据中金黄金方面预测，到2009年中金黄金的黄金资源量将达到800吨以上，矿产金产量将超过30吨。“这个数据甚至会超过山东黄金定向增发后的产量，成为行业第一。”一位业内人士推测。
整体上市拉开序幕
“目前我们的定向增发方案只涉及了集团旗下部分黄金资产，不过，按照集团公司的发展战略，以后会将集团旗下其他黄金主业资产逐步注入。”李跃清说。 据了解，中国黄金集团公司是在原中央所属黄金企事业单位基础上组建的大型国有企业，是国内最早从事黄金开发的企业之一。该集团总资产达102亿元，除上市公司中金黄金外，还拥有200－300吨左右的黄金储量，约占全国黄金总储量的30％以上，年产黄金约占全国黄金总产量的20％。 据中金黄金定向增发方案显示，该公司与中国黄金集团签订框架协议，将集团公司拥有的除本次注入的9个矿之外的剩余矿山分成三类陆续注入到该公司。据李跃清透露，在此次增发之后的2年内，中国黄金集团将完成其下黄金主业资产的注入。 “中金黄金定向增发的过程实际上就是中国黄金集团整体上市的过程。”李追阳说。 据了解，早在去年2月份，曾任中铝副总经理的孙兆学履新中国黄金集团时，中国黄金集团的整体上市步伐已开始加快。据悉，孙兆学在中铝时期曾负责战略规划、兼并收购等工作，市场化程度高，对资本市场也比较了解。 就在孙兆学上任后不久，中金黄金就提出了向母公司定向增发的方案。 据李追阳分析，中国黄金集团向中金黄金的注资计划之所以持续几年，分拨进行，主要原因在于中国黄金集团旗下黄金资产分布广范、规模不一，而每次注资都需要核算股权比例、金额等，耗时较长。 中国黄金集团旗下有31家全资子公司、11家控股子公司，分布在河南、吉林、内蒙、广西等广大地区。 据中国黄金协会副会长侯惠民分析，随着国内黄金行业竞争激烈，行业整合在所难免，而整体上市则有利于提升整体实力，应对竞争。 “在做大做强的思路下，有央企背景的中国黄金集团不排除以后并购其他集团的可能。”侯惠民说。
招金矿业稳健拓展暂不回归A股
本报记者 李清宇 济南报道
伴随紫金矿业回归A股日渐临近，国内另一家在香港上市的黄金公司招金矿业(1818.HK)是否也在筹划回归成为内地资本市场关注的焦点话题。
暂无回归A股计划 1月11日，招金集团党办主任孙耀东说：“外界所传并无实据，招金集团目前还没有整体上市计划。”而对于回归A股，他谨慎地告诉记者，他也没有看到招金矿业回归A股的相关文件。 山东招金集团公司为山东省招远市国有资产管理局管理的国有独资企业，成立于1992年6月28日，该公司下辖6家生产经营性分支机构，分别是蚕庄金矿、河东金矿、金翅岭金矿、尹格庄金矿、夏甸金矿和大河金矿。 2006年12月，由招金集团控股55％，上海复星通过复星产业投资、豫园商城及老庙黄金、深圳市广信投资有限公司分别持有20％、20％及1％、4％权益的招金矿业在香港主板市场上市。此次上市加上此前引进上海复星等4家战略合作者，招金集团分别战略引资3.9亿元和一次性募集资金26亿港币。 对比2006年主要生产经营指标，招金介于全国黄金上市公司第三与第四之间。 从资产总额上看，目前，紫金矿业达到113.5亿元，位列第一；中金102亿元，位列第二；山东黄金92.6亿元，排列第三；招金80亿元，列第4位。 从销售收入上看，2006年紫金矿业、山东黄金和招金矿业分别是108亿元、53亿元和59.8亿元。招金矿业列全国第3位。 从产量上看，紫金矿业产量49.3吨，位列第一位；山东黄金产量39.3吨，全国第三位；招金生产33.3吨，列第4位。 与紫金矿业发展速度相比，招金步伐显然慢了一些。紫金矿业2003年上市，市值已达到1200亿港元－1300亿港元，而招金矿业目前仅过300亿；在资源扩张方面，到2007年底，紫金矿业保有黄金储量已经达到了591吨，招金矿业上市前的数据仅为166吨。
扩张仍将继续 应该说招金矿业错过了低成本扩张的大好时机。从2005年起，紫金、中金、山金等均利用资源价格相对较低、竞争相对少的优势，抓住机会，加快对外扩张，实现了快速膨胀。 此后两年亦被行业称为快速扩张的“关键时期”。 所幸的是，招金矿业“搭上了扩张最好时机的最后一班地铁”。复星的加入和香港上市不仅缓解了招金矿业的资金链??上市前净负债比率达92％，更为企业对外扩张奠定了良好的基础。 实际上对外扩张成为招金矿业上市后实现跨越发展的重要战略举措，被内部称为做大黄金矿业的“一号工程”。 上市后，招金矿业在国内外布局了四大区域公司和一个办事处。 同时，招金矿业还完成了对内蒙、山西、河北、辽宁等地30多个项目的考察工作，据透露，招金目前与新疆、贵州、四川、内蒙、黑龙江等矿山的合作正在积极洽谈中。现在招金公司共拥有探矿权30多个，探矿面积700多平方公里。 招金集团董事长兼执行董事路东尚表示：“公司正积极通过兼并收购拓展整体业务、扩大规模及竞争能力。”
冶炼先行 灵宝黄金差异化扩张
本报实习记者 黄缘缘 北京报道
“灵宝黄金(3330.HK)暂时没有A股回归计划，也没有在H股增资的打算。”灵宝黄金董秘赵举刚对记者说，“从企业整体发展的角度看，A股回顾是应该而且必然的，但是就目前来看，灵宝还没有这方面的时间表。” 近日紫金矿业A股回归宣告，使黄金板块成为投资热点，作为国内五大黄金上市公司，2006年在H股上市的灵宝黄金是否也有A股IPO的计划引起了投资者的广泛关注。 “灵宝目前的主要力量放在矿产资源的开发上，三年内抓好资源问题。”赵举刚说。
国内外开发双管齐下
比起国内其他四家黄金上市公司，矿产资源对于灵宝黄金来说格外重要。2006年灵宝黄金的金精粉自给率为14％，比起紫金矿业的42.1％，招金矿业的40.1％差距明显。这种情况对灵宝黄金的战略结构一体化造成了很大被动局面。 正因如此，灵宝已经开始加速收购步伐，据了解，未来其对于国内中西部矿产资源的开发将是重点。 根据公司提供的资料，灵宝的主要矿山资源在河南、新疆、江西、内蒙古和甘肃五省，拥有42个采探矿权，总探采面积达1，105.08平方公里。“新疆的哈巴河和内蒙古的金蟾都是比较有潜力的矿产资源。”赵举刚说，“金蟾外延200多公里的范围预计可能有丰富储量。” 2007年12月4日，灵宝黄金股份有限公司发布公告称，终止收购陕西久盛若干股权，持续了近8个月的收购计划宣布破产。 对于灵宝黄金加快收购矿产资源的步伐，久盛失利无疑是一个损失。“国内目前的矿产资源还是比较丰富的，特别是在中西部地区。”赵举刚说，“如果有合适的矿产我们不会轻易放弃，但是也不做超过自身能力的动作。”他说，放弃久盛是合理的选择。 在国内寻找矿山资源进行整合收购的同时，灵宝黄金也启动了海外资源扩张。“目前在海外开发上主要的进展是在吉尔吉斯斯坦，已经在当地设立了子公司，处于开发阶段。真正见成效少则1－2年，多则3－4年。”赵举刚表示，中国企业在海外收购的难度比想象中大，面临所在国政治环境、政策、劳工问题和资金等多方面的限制。 “但我们相信在东亚、东南亚的前景还是很大的。”赵举刚说。
冶炼大王之痛
“就目前国内五家上市黄金公司而言，紫金矿业因为掌握资源而有明显优势。灵宝黄金具有冶炼技术上的优势，活法冶炼的技术在国内处于比较领先的地位，综合回收率也比较高，但从市值看，其他四家发展的速度都比灵宝快。”谈到目前灵宝黄金在国内黄金企业中的地位时，赵举刚说灵宝是带着危机意识看待这个问题的。 2007年9月，第四黄金冶炼分厂投产后，灵宝黄金已经成为作为全国规模最大的黄金冶炼企业，占全国黄金冶炼份额的15％左右。 在紫金矿产率先开始突破单一黄金资源开发的思路后，业内逐渐出现了以金为主，多金属开发的大趋势。面对这种趋势，灵宝黄金显得相对稳重。“目前黄金的生产销售仍是公司的主力业务，占70％以上。”赵举刚说，“西部的很多矿产都是共生矿，公司将会根据实际情况发展其他矿产，但主要精力还是放在黄金上。” “目前灵宝的市盈率比较低，但我个人认为它是被低估的。”赵举刚对未来黄金行业和灵宝的发展充满信心，“国内黄金行业未来发展潜力很大，我们对金价的预测也比较乐观。在国家政策扶持下，立足小秦岭地区的资源，以及目前我们掌握的不少优先权，灵宝的整合能力还是相对较强的。”
现场
圈钱、找矿、抢黄金 亚洲第一金矿开采权角逐
本报记者 王志灵 深圳报道
在岷山山脉北段与秦岭山脉西端，正处川北陇南交界地，2007年8月，在这片乱石遍布的莽莽大山中，发现了亚洲第一、世界第六大黄金矿床带，中国的黄金分布图由此被改写。 发现这一黄金宝藏的，是驻扎在成都的武警黄金第三总队第十二支队。武警黄金部队公开数据显示，在陇南文县阳山探获的超大型金矿床黄金资源量突破308吨，潜在经济价值达到500亿元。 “目前，阳山金矿采矿权还在招标过程中，由于该矿矿藏量大，由国家直接主导，甘肃省只是配合招标工作。”1月11日，甘肃地矿局发展规划处人士说。 “阳山矿的开发肯定要引进有实力的企业来开采。而这样的巨型矿床对国家具有相当的战略意义，因此应该倾向于国企控股，尤其是央企控股。”某黄金业内分析师认为。
阳山巨矿浮出水面
这是西部地区迄今为止发现的最大岩金矿床类卡林型金矿，金矿建成投产后，可供开采量以每年10吨计，将持续开采30年。 文县地处陕甘川三省交界的“金三角”地带，据武警黄金第三总队总队长卢建波介绍：“阳山金矿目前已发现矿脉96条，其中有4条储量达到40吨以上，据推算，金矿总储量有望达到500吨以上。” 同时据第十二支队总工程师郭俊华曾对媒体介绍，在整个川北陇南矿脉勘探过程中，展开重点地质勘查的矿区面积仅有60平方公里，而他们通过预查圈定的“金异常”矿区总面积达210多平方公里，尚有三分之二的矿区面积未勘查。 目前，十二支队正在四川阿坝州的壤塘、若尔盖、九寨沟等多个点搞勘探，其中，壤塘已发现矿异常区。 “去年探出的大型金矿很多，尤其是阳山矿的探明将完全改变国内黄金矿产的分布。川北陇南肯定将是黄金的最大储藏地，甘肃将跃为矿产近所占比重最大的省份。“甘肃地矿局发展规划处人士说。 据国家发改委网站相关资料显示，2007年，在甘肃寨上、山东大磨曲家、黑龙江金厂均发现了资源储量规模在50吨以上的特大型金矿。新的特大型矿产的探明将有可能改变目前甘肃黄金产量在全国范围内的比重。 在甘肃省政府在《关于促进全省黄金工业结构调整的意见》中提出，甘肃省文县阳山金矿、岷县寨上金矿等大型矿区，设立为省级黄金矿产规划矿区，予以整体开发。该省要力争到2010年，使黄金年产量达到20吨，新增黄金探明资源量100吨，日处理矿石量200吨以上的矿山企业产金量占到全行业的75％以上，实现产金大省向产金强省跨越。
巨头争抢阳山金矿
2007年9月初，武警黄金总队把阳山308吨金矿中已经探明的安坝里南矿段的储量有162吨矿转让地方开发，该黄金矿山建成投产后，按日处理矿石1万吨计，年产黄金11吨，产值可达14亿元人民币。随即中金集团、山东黄金、西部矿业等巨头集聚于此。 国家发改委工业司副司长熊必琳曾在接受《中国日报》的采访时透露，甘肃省文县阳山的一座金矿将采用公开招标的方式，进行采矿权的分配。任何企业，不管是中国的还是国外的，只要掌握采矿技术，拿出具体的采矿方案，并且保证不破坏环境，都可以参加招标。 国信证券分析师黄安乐认为，中金集团有极大可能夺得该矿的主要开采权，该集团通过陕西久盛矿业投资管理有限公司股权和甘肃阳山金矿集团参与文县阳山金矿的竞标。 与此同时，国内巨头紫金集团和西部矿业两家公司，也进入了“川甘陕”矿区争夺。2006年西部矿业就取得了甘孜州白玉县呷村银多金属矿，并继续在四川境内进行金属勘探。 同时在去年9月份，四川省地矿局与世界第三大黄金公司南非安格鲁阿山帝黄金有限公司签订协议，安格鲁阿山帝在5年内分年度投入资金约2亿人民币，与四川地矿局一O九地质队共同勘探平武地区金矿源。 上述行业分析师认为，平武地处文县南面，同属“川甘陕”金三角金矿成矿区，安格鲁阿山帝此次合作只是初步介入该区域的矿产开发，肯定是藉此深入整个川北陇南金矿带。 目前我国贵州黔西南烂泥沟金矿、辽宁营口市盖县的猫岭金矿、云南东川播卡金矿三大“世界级金矿”，分别为澳大利亚的澳华黄金、加拿大的曼德罗矿业公司、加拿大的西南资源公司掌控。安格鲁阿山帝作为全球第三大黄金巨头，在中国目前还没有获得理想的矿产资源。 而中国近几年随着探矿技术的提升，勘查前景非常好，文县阳山金矿的公开招标将会进一步加速中国黄金资源的快速产业化，从而最终会对黄金价格产生一定影响，因此，控制中国的金矿对国际矿业企业来说同样具有战略意义。
中国黄金类上市公司主要财务指标 截至2007年上半年(亿元)
山东黄金 中金 招金 灵宝 紫金 总资产 13.68 22.03 49.08 27.75 113.49 净资产 (母公司股东) 6.83 8.75 34.08 15.16 36.52 主营收入 35.62 53.85 11.64 22.35 106.79 净利润 (母公司股东) 1.28 1.48 3.51 2.20 17.05 净资产收益率 18.76% 16.90% 10.31% 14.50% 46.67%
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发表于 2008-1-16 10:38:17
