如何发现优秀的基金经理？(更新：约翰 博格 --指数投资)

snow

如何提早发现优秀的基金经理？

现在发行的基金越来越多了。公募的、私募的，……琳琅满目。但是，基金可不是同质化的（除非你买的是被动型的指数基金），有统计表明，09年优基金与最差基金可以有100个百分点的差别，如果以3年计，那么其差别更达到数倍之巨。而基金的业绩主要是基金经理决定的。那么面对数百只基金，如何去早期发现优秀的基金经理呢？

这可是一个大学问，可以说，能早期找到如巴菲特、林奇那样的优秀的基金经理，那么你的一辈子的财富就注定不成问题了。这个问题的重要性怎么估价都不过分。

如何找到优秀的基金经理？欢迎各位一起讨论。我接着以前这个话题再谈一下。

1.考察一下基金经理的投资方法、投资风格。

他都选过什么类型的股票？他是否是一个喜欢选和其他基金经理共同拥有的股票？他选择的成功、失败率如何？他选择的理由都是什么？持续性如何？是否能连续地发现和他风格、喜好一致的好股票？

经验之谈：有些基金经理（包括很多大机构）自以为有内幕消息“资源”，以这种特殊消息来作为投资盈利的法宝。鉴别的方法是要看看他选的股票与他的投资理念是否一致，如果不一致，可能就是“听消息”而来的。靠这种方法投资的，风险巨大，因为一来对于逐利的资本市场任何能获利的消息本身就是“双刃剑”，二来就是这种方法没有持续性，甚至会损害其投资思考能力。研究发现，A股市场十多年来，多少大机构被消灭基本上都栽在了“内幕讯息”上（包括利用内幕“做庄”者）。

此外，如果你发现一个基金经理的投资过程让你不可理解，如他一会选这种类型的股，一会选那样，一会加仓一会减仓……，这通常不是他的“灵活”，而是盲目赌注的表现。对这类基金经理，应小心或要考察更长时期。

2.投资业绩及历史

至少有3-5年或更长的业绩历史，才能过滤出很多“偶然”、幸运、不可复制的因素（包括某些靠内幕讯息获利者）。千万不以某一年、某一阶段的投资业绩作为主要参考。媒体最爱炒作某年的投资“明星”，什么某年获得多少多少收益率等等。一些很多没有过硬投资能力的人为了商业目的，也最爱请媒体来给他“包装”以前某时期的“投资业绩”。没有经验者容易上这种当。

3.看其在熊市、牛市中的综合表现

巴菲特在给股东信中这样对自己要求: 牛市跟随大盘，熊市跑赢大盘。长期累积，超越大盘。这其中的道理就是：牛市的疯狂往往是给那些好走极端、贪婪成性甚至歇斯底里的一些人或“炒家”的，企图在牛市中超越这些家伙，并不光彩也不理性；而熊市则是价值投资人的天堂。能在熊市战胜市场，更易体现出一个人的真实投资本领。当然，这要结合在牛市中的表现来综合定，一个从不投资股市的人在熊市中“自然”地战胜市场，但这并不表现其有投资能力。

此外，还要看其长期的投资业绩的“波动性”。波动过大的，往往更“偏执”一些，只要其波动“以后”还能再次超越以前的市值历史，表明其波动只是好业绩的过程代价（如查理芒格的投资历史），但更多的基金经理业绩的大“波动”则往往是其投资本领缺陷的体现：经过波动后往往长期一蹶不振。这是优秀基金经理与一般或差劲及经理的一个重要区别。

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广告风

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历史上最会赚钱的基金经理之一 ――模型先生 詹姆斯 西蒙斯 (参考《量化投资》）

个人简介：

詹姆斯 哈里斯 西蒙斯于1938年出生在美国波士顿效区一个犹太人家庭，从小就对数学有着的浓厚的兴趣，1958年20岁的西蒙斯用了3年的时间在麻省理工学院读完本科，后转投加州大学伯克莱分校攻读数学博士学位，同样用了3年的时间年仅23岁的西蒙斯就拿到了数学博士学位，毕业以后，他曾就职于麻省理工学院，哈佛大学担任数学教师，1964年加入美国国防分析研究院，这个机构是一个地位比较特殊的非营利性研究机构，专门为美国国防部和其他政府机构提供各种服务。而西蒙斯的主要工作是破译密码，1967年，西蒙斯的顶头上司国防分析研究院总裁泰勒将军在纽约《时代》杂志上撰文力挺越战。但是西蒙斯却给《时代》杂志写了封信说：“其实我们在国防分析研究院工作的一些同僚和他的观点迥异。如果要遵循一个理性的国防策略，那么目前唯一的出路就是以最快的速度撤军。”不久之后，泰勒将军就解雇了西蒙斯，而后西蒙斯只好从回大学一直进行了8年的学术研究，1976年，西蒙斯获得了每5年一次的全美数学科学维布伦（Veblen）奖金，这是数学领域里的最高荣耀。直到1978年，他完全脱离了大学生涯，成了专业投资人，并成立了林姆若伊的基金，专门从事各种投资，其中主要是外汇交易，但是也包括投资各种小公司的现在统称创投基金的投资活动，10年间，该基金的投资回报率是25倍，每年增长38％左右，但那时西蒙斯还是花很多时间来关注宏观经济事件，比如加息，和加息后债券的长期利率。1988年3月西蒙斯成立了一只对冲基金Medallion，最初主要涉及期货交易。当年该基金盈利8.8%，而1989年则开始亏损，西蒙斯不得不在1989年6月份停止交易。在接下来的6个月中，西蒙斯和普林斯顿大学数学家HenryLarufer重新开发了交易策略，并从基本面分析转向数量分析。
　　此后，这只基金屡创辉煌。1988年以来，Medallion年均回报率高达34%，这个数字较索罗斯等投资大师同期的年均回报率要高出10个百分点，较同期标准普尔500指数的年均回报率则高出20多个百分点；从2002年底至2005年底，规模为50亿美元的Medallion已经为投资者支付了60多亿美元的回报。这个回报率是在扣除了5％的资产管理费和44％的投资收益分成以后得出的。值得一提的是，西蒙斯收取的这两项费用可能是对冲基金界最高的，相当于平均收费标准的两倍以上。在ALPHA杂志2008年最赚钱的对冲基金排行榜上西蒙斯成为对冲之王，《金融时报》称他为全球最睿智的亿万富翁。

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snow

我们来继续走进西蒙斯的世界。

西蒙斯和他的慈善事业：

亿万富翁的西蒙斯，在学术和事业上都取得了傲人的成绩，但是西蒙斯的家庭生活却非常不幸， 西蒙斯前后两次婚姻共有5个孩子，1996年，一个儿子在骑自行车的时候被汽车撞倒身亡，另一个儿子2003年在印度尼西亚的巴厘岛溺亡，后来接受采访时记者问起西蒙斯拼命工作的原因是不是跟小儿子的意外有关，他默认了，另外，西蒙斯有一个女儿从小就患有自闭症。

也是因为如此，西蒙斯的慈善事业主要在两个大方面，一块是他最热爱的数学领域，创立了“数学为美国”的慈善项目，自己捐钱，为合适的年轻教师的提供奖学金和其他援助。第二大块就是资助自闭症的研究。他不仅仅是捐钱，还参与研讨会这样的细节，他们全家都提供了DNA的样本供研究人员做试验用。

做自己想做的事，并能够在此基础上有能力帮助有需要的人，这也许也是他不断创新的一种动力。他说，“我总是想把自己做的每一件事情做好，能够创造出一样好用的东西，我就会非常的开心。

最后引用一句西蒙斯的话：”预测一个彗星的轨迹要比预测花旗银行的股价容易得多，但是如果你能预测花旗银行的股价，你赚的钱要比预测彗星多许多。而且我同时想做太多的事情了，正是这样生活才会变得有趣”

西蒙斯这种乐观向上的精神，希望能给更多的网友和投资人以鼓舞和榜样，激励更多的人去战胜困难和曲折，重新面对人生。

广告风

格致诚正，修齐治平。只看这八个字，足以明眼。（格物致知，诚意正心。修身齐家，治国平天下。）

物欲淡而智清明。意诚心正而身能修，身修则家齐，则国治，天下平。所以，只权其为人，即晓八九。且戒纯以能力取之，亦忌富贵险中求。平常之心，即成大智。不劳他求。

911cym

不知道说的是什么样的结构组织框架下的基金经理。

1.如果基金经理自己的钱不在自己管理的基金里，那咱肯定不投。

2.基金经理不是投资决策的全权负责人，而是要上报，上批，开会，表决，这样的虚位基金经理，咱肯定不投。

3.一年四季只知道换仓，永远满仓，除了股票，其他都不能投的基金，咱也肯定不投。

4.再有就是看基金经理的投资理念和投资业绩了。