世纪瑞尔（讨论）

蓝色的心

      世纪瑞尔是一家高铁安全监控的软件股，目前市值41.3亿，对应3倍pb。
      财务指标中，一季度时流动资产15.2亿元，其中货币资金11.6亿元。非流动资产3070万元，其中固定资产2400万元。典型的轻资产公司。
资产负债率仅有12.86%。算轻负债、低杠杆公司。
      一季度预收账款1543万元，较年底增加了50%。
      一季度营业收入同比增长43%，因为销售费用增长过快，增收只是小增利。市场对于高铁景气周期的世纪瑞尔给予了追逐，一季报出来后世纪瑞尔股价由11.2元一线涨到现在的15.3元一线，累计增幅约近40%。
       世纪瑞尔的竞争对手是辉煌科技，辉煌科技目前是近5倍pb，市值59.3亿元。辉煌科技今天半年报上调了增副，股价积极表现。
      世纪瑞尔还有一个题材是与为比亚迪代理锂电池，目前对业绩无影响。

     说说不足：1、去年恢复缓慢，全年营业收入仅增长3%，而竞争对手辉煌科技去年营业收入增长33%。2、差异化竞争优势存疑问，毕竟辉煌科技、世纪瑞尔都可以提供同样的产品，谁更好也说不清楚。3、净资产回报率不高，高铁景气的时候也只有7%。辉煌科技净资产回报率最高是14%。
      说说疑问：1、这个股算高铁中的软件股，但是估值与软件股没法比。就是比竞争对手辉煌科技的5倍pb，也有不小距离。如何看？
                        2、与比亚迪的合作如何看？锂电池代理，比亚迪看中世纪瑞尔的销售网络，还是世纪瑞尔的步子走得太花？
      个人观点：高铁股有点类似2008年的家电下乡事情的家电股，业绩不断超预期，当时格力、海信等都走出了一波行情，今年的高铁股如鼎汉技术、佳讯飞鸿、辉煌科技、世纪瑞尔等都走得比较强势，同时高铁投资依然持续在深入，有望持续到2015年。
     请各位大虾一起交流讨论吧。