市场的本性没有变

[无欲则刚] · 发表于 2006-12-27 19:57:00

只关注两个问题:价格和价值.

jimmyjie · 发表于 2006-12-28 15:29:00

马上要出来30块的中国人寿了，150PE不算什么，人人抢着买

［此帖子已被 jimmyjie 在 2006-12-28 15:30:49 编辑过］

福尔莫斯 · 发表于 2006-12-8 20:10:00

1996年末，一纸人民日报社论使过热的股市连续几个跌停；

2006年末，一纸新华社记者评论使得股市掉头向下；

1996年12月社论：“……没有只涨不跌的股市……暴涨必然暴跌，……政府不会救市，也救不起市”

2006年12月新华社评论员文章：“……没有只涨不跌的股市……，投资人对买股票的风险自负”

……

上半年涨的好的股，下半年一般不动了；上半年不涨的股，下半年则都成了“蓝酬了”；最后来给市场降温的，又都是官方来发出声音。

虽然结局不会完全一样，但历史总是惊人的相似！

value · 发表于 2006-12-8 21:19:00

福探兄，对于96年和06年的牛市，我承认投机者眼中的股价涨跌永远都没有变，可你的意思是投资者眼中的股价涨跌难道也没有变吗？

福尔莫斯 · 发表于 2006-12-8 22:26:00

回value:

是的。现在似乎每个人都标榜自己是价值投资者，但是其实有几个人把股票当成企业了呢？当上港集团7元多的时候，你以为那些蜂拥的买者都是“价值投资者”？

市场的本性没有变，正是组成市场的投资者的本性没有变。巴菲特说过，价值投资之所以长期有效，正是因为市场中那些愚蠢的现象永远存在且永远是“主流”。我前面说过，我现在丝毫看不出现在的“牛市”的理性程度比1996年那轮牛市有哪一点的“提高”。恐慌??谨慎??大胆??狂妄??崩溃??……永远循环，过几年来一次，不管它们打着什么旗号。

value · 发表于 2006-12-8 23:37:00

回福探兄：

非常同意你的观点，整体来看，市场从来不缺少愚蠢的人，因此理性的价值投资者才有赚钱的机会，国内国外，莫不如此。

从上面您对06年和96年的牛市的比较而言，我觉得06年的牛市于96年的牛市有一个最根本的不同，在于市场整体的收益率还是有价值的，相应的大盘的PE来看，06年是在20倍左右，而96年是在40倍以上，这可能是判断中期和长期大盘状态最重要的指标。

局部疯狂带来的价值股非理性下跌，也是愚蠢人送给我们的礼物。潮水退去的时候，大家就发现了是谁在裸泳。

南京雨象 · 发表于 2010-6-6 19:46:26

福探04年前写的贴，现在读来还是有启发的。

中小股已经牛了快一年多了，大盘股一直没有起色。与06年下半年正好相反。

南京雨象 · 发表于 2010-6-6 19:52:08

联通06年下半年5元多，至今还是5元多，但指数比那时还涨了不少。4年了，联通大大跑输大盘，可以说明联通当时5元多的确高估了。

我记得06年下半年福探的这个贴在闽发里写出后，一些人反驳福探，说联通如何被低估，当时很想看福探怎么回应，但福谈好像那时就离开闽发再也不发贴了。现在回首再看看，发现福探当时的判断是正确的。现在福探如何评价联通？

deah · 发表于 2010-6-6 20:03:48

很强大啊

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