沧海横流时，且行且珍惜

花开彼岸

   近一月来股市大幅调整，大盘下跌30~40%，遭腰斩的个股不计其数，管理层频出利好以图救市，但收效甚微，大盘及个股累创新低，市场人心涣散，恐慌情绪在蔓延……底在何处？先不回答这个问题，我们先看看这轮行情的演变，本轮牛市有2大动力，一是大盘蓝筹估值较低，因此有价值回归的内在需求，二是国企暮气沉沉如一潭死水，经济下行压力与日俱增，在中国国企占主导地位，它关系到国民经济命脉，习李政府为了促进经济，势必需要为国企注入活力，因此国企改革也就势在必行了，但改革需要资金，资金从哪里来呢？当然最理想的状态是从老百姓口袋里掏出来。但是怎么才能让老百姓心甘情愿的把真金白银拿出来呢？当然最好的办法就是来一场牛市。确实，沪指从6000点下来以后，已经熊了6、7年了。迫切需要一场牛市盛宴，因此政策便如雨后春笋，自贸区、沪港通、深港通、融资融券、降息降准、一带一路，东风夜放花千树……
    不得不说，虽然大盘走熊多年导致大蓝筹估值偏低，但代表新兴经济的创业板、中小板却已经牛了好几年，因此其估值并不低，另外近几年来上市企业的ROE并不低，且当前利率亦属偏低。这些因素或许会拖牛市的后腿。可是这些并不重要，在如火如荼的行情中，谁会去在乎这些呢？理性，呵呵，理性是保守、落后的代名词。
   管理层的初衷是需要一轮慢牛以完成国企改革，可是牛市的节奏太快了，市场太疯狂了，利用财务杠杆融资买入借钱炒股肆无忌惮，照这样下去，改革尚未完成，牛市泡沫却可能早已破裂。因此给疯牛降降温就显得非常必要。但是股市并不领情，越降温越火爆。于是管理层急了，来个釜底抽薪，限制融资融券，于是市场终于低下了高昂的牛头(不过，我认为政策只是市场大跌的导火线，估值过高、泡沫破裂才是市场大跌的内在原因)。市场大跌急跌如瀑布奔腾直下，渐渐失去控制。管理层需要慢牛，可是市场的回答却是熊出没，怎么办？没办法，那就救市呗！从管理层的救市政策来看，沪指4000点无疑是政策底。但真正的市场底在哪里？谁也不知道。或许是3500点，或许是3000点，谁知道呢！    不过，不知道底在哪里并不影响我们操作。市场上虽然有很多股票依然高估，但大跌后也有很多股票已具备投资价值，大跌是投资人的春天，投资者应该趁市场恐慌情绪蔓延时逢低逐步介入或加仓具备竞争力的好股票。不管未来走熊还是走牛，持有好股票才是最好的选择。持币观望并不可取，因为通货膨胀必然导致货币贬值。观望者总想等一个更好的时机，但是巴菲特却说：＂如果你想等到知更鸟报春，那春天就快结束了。＂

星光

说的好！如此极端的下跌，群众的力量太恐怖，就像前几年的抢盐事件，这些人都不是傻X，也许都是聪明人，但一旦被贪婪和恐惧控制的时候，都进入了癫狂的SB状态里。当然对于价值投资者来说，出现这种情况真是不赖，可以像巴菲特一样跳着舞步从容买入了。

烟雨寒山

关键要有现金。有大把现金是做价值投资的要务。选股都是其次