谈谈002205国统股份的成长性

掷铜板的人

002205国统股份主营预应力钢筒混凝土管（简称PCCP），是国内位居第一阵营的预应力钢筒砼管生产厂商，其产品主要用于输水工程。我认为该股具备较高的成长性。由于本人出自工程建设行业，对工程力学、工程技术和工程建设行业的基本状况均有一定的认识，现将该股进行一定的介绍，同时也为抛砖引玉，欢迎有兴趣的朋友一起探讨。

行业需求方面：
1、由于我国是一个水资源相对较为缺乏且分布很不均衡的国家（且是大国），因此输水工程不但关系到民生，也对经济的长远发展有很大的积极意义，因此大力建设输水管线，是基本建设中不可缺少的一部分甚至是其中的重点（例如南水北调）。预计在未来多年内（起码超过10年），中国的输水管线建设将保持旺盛的局面。
2、对其他输水管道的替代。输水管道的类型有预应力钢筒混凝土管（PCCP）、预应力混凝土管、钢管、离心球墨铸铁管（000778新兴铸管以此为主业之一）、玻璃钢管等5种，但相比之下，PCCP的优势很明显：（1）PCCP更能做成大口径管（最大的直径已达到6米多），在大中型输水管道工程中的适用性更强；（2）PCCP在管道接口、抗渗漏性、对地质条件及基础的适应性、抗震性、耐土壤腐蚀性和使用寿命等各方面的性能方面都比其他类型管道更优秀，但在同样口径的情况下却具有较为明显的成本优势，如果按照PCCP设计寿命50年、实际使用寿命可达到100年来计算的话，PCCP跟其他管道20-30年的寿命比起来，经济性更是高出很多。因此PCCP在我国使用10几年后，本人预计它对其他类型管材的替代效应将会体现出来，从而使PCCP的增长率高于输水管道建设投资的增长率。

供给方面：
1、中大型输水工程是国家级或省级工程，在材料方面不会马虎，对管材供应商的要求高，历史供货记录和既往质量记录很重要，因此大中型输水管道厂商具有先发优势，优异者能形成一定的品牌优势。没有历史记录的新进入者只能从事毛利率较低、竞争较为激烈的中小型PCCP（DN1400毫米以下）的生产。
2、大中型PCCP的生产工艺相对复杂一些、难度大，具有较高的学习曲线。在设计方面需要丰富的从业经验。
3、行业标准是由行业内领先企业制定的，对新进入者而言存，在生产方面存在需要追赶的后发劣势。
4、大中型PCCP的生产需要较高的固定资产投资，且按照目前建设行业的招投标及结算惯例，在供货的过程中需要有较多的流动资金实力才能实现良好的周转，因此存在一定的资本壁垒。
5、大中型管道体积大、运输困难，有一定的销售半径，因此经营上具有一定的区域性。目前国统、山东电力管道有限公司等均已实现或正在实现全国布局，可对各地企图进入的新企业形成扼杀或抑制作用。
6、从西欧和美国的情况来看，PCCP的产业集中度较高。目前我国的PCCP行业也呈现中高端PCCP竞争不太剧烈（有序竞争）的状态，且预计市场份额也将出现向强者集中的过程。

竞争对手：
最主要的竞争对手是山东电力管道有限公司。二者构成国内PCCP行业的第一梯队。另外，第二梯队还有几家企业。

最近几年来，002205一直呈现营业收入和净利润的增长态势。由于002205率先上市了，已经具备一定的竞争优势同时有具有再融资的便利性，因此预计其成长性将会较为突出。至于其他一些细节，留待后面继续研究讨论。

掷铜板的人

这个老帖子被翻出来了，其实国统股份我早已没跟踪了，这家公司的发展不如预期，建议管理员删除这个帖子。

nightrover

不知道楼主对纳川股份怎么看？新疆地区是不是不适合HDPE管？

向前看

大股东中材集团，

新疆在未来10年，

经济发展肯定是全国最优先考虑，

水源很重要。

在大型输水工程中002205区域垄断.

很有想象空间!

阳光下

我不了解行业，仅仅猜测一下。

下游既然是大、中型国家级工程，那么优势和劣势同样突出??优势是订货稳定，批量大，劣势是订货价格必定受限制。

公司没有定价权是很关键的事，也许从毛利上可以看出来。

掷铜板的人

参照波特“5种竞争作用力”的思路，对2205的PCCP管业务做以下分析：

上游方面：PCCP管的材料主要是钢材、高强钢丝和水泥。由于我国钢材和水泥的产能很充足，PCCP厂商对上游没有竞争劣势，当然也不存在太明显的优势，主要是因为水泥、钢材等产品也不宜长途运输，上游行业厂商也具备一定的区域优势。

下游方面：PCCP的下游主要是国家及省级输水工程管理部门、地市级的水务部门，由于管道的选用是采取招投标的方式，因此PCCP厂商对下游没有竞争优势。再加上资金被建设方（项目业主）有所占用，因此PCCP厂商对下游客户存在一定的劣势。这跟电网设备供应商的处境有所类似，但电网设备的客户高度集中，国家和省级输水工程却属于不同的业主，客户相对要分散一些，因此PCCP厂商对下游客户的劣势不如电网设备厂商那么明显。

内部竞争：目前国内PCCP行业结构为：山东电力管道有限公司和国统股份是第一梯队，已在全国多个区域布点，具有在全国范围内竞争的较强能力；第二梯队有北京河山引水管业有限公司、山东淄博龙泉管道工程有限公司、无锡华毅管道有限公司、成都金炜制管有限公司、吉林电力管道工程总公司、深圳太阳管道有限公司等等，这几家公司也具备在全国竞争的能力，但综合实力与第一梯队还存在一定的差距；第三梯队主要是3、4十家中小型制管企业，一般只有一条生产线，市场也局限于当地区域。总体上看，大中型PCCP管的竞争不太激烈，从国统股份2004年以来的财务报表可以大致看出，行业的利润率相对比较稳定。

进入壁垒：技术壁垒和市场壁垒是相对比较高的壁垒，此外资金壁垒也存在，但不算太高。从业经验即学习曲线比较高。

替代威胁：在大中型输水工程方面，管到对明渠、暗渠的替代是大势所趋，而PCCP相对于预应力混凝土管、钢管、离心球墨铸铁管、玻璃钢管等现有管道种类的技术及经济性能指标占有优势，因此PCCP暂时不存在被替代的风险，替代其他各种传统类型管道的机会比较大。

综上所述，大中型PCCP行业格局相对比较稳定，有进入壁垒，行业的恶性竞争不太可能出现。由于下游的需求比较旺盛，因此行业的增长主要依靠现有在位企业扩产而达成，这就构成2205国统成长性的主要来源。

问题：1、2205能否在行业增长的过程中，扩大自己的市场份额，实现高于整个行业的增长；2、2205的管道跟其他厂商之间有什么区别吗？如果是标准化而非差异化的产品，那么2205胜出的关键是在哪里？

天路

目前价格太高，静待回落。