现代中药的旗手 天士力十年市值翻十倍

yyw1

现代中药的旗手 天士力十年市值翻十倍

18年前，一位醉心科研创新的朴实军医拿着一纸批文，带着一个几十人的团队，不到一千万的资金和一个好的理念创办了一个前途未卜的"小企业"。
　　10年前，随着上市钟声的敲响，这个"小企业"变成了资本市场上一个新生的医药力量，这个响亮的锣声敲出了27亿价值。
　　而现在，当年的"小企业"通过资本杠杆，磨成一把锋利的剑，借助自己独特的创新体系，变成了近270亿元的市值。
　　当年那个朴实的军医笑言，最近的十年当中，每天都是如履薄冰，"我和企业能够想到的就是创新，只有通过技术创新，通过资本市场的有机联动和推动，使我们技术创新的知识从微小的资金，变成资产，变成资本，最后变成知识资本，投资者投资的是公司未来的知识资本。"
　　那个18年前的"小企业"就是现在中国资本市场上的标志性企业、中国现代中药的领军企业、正在渐渐地进入世界级制药企业行列的天士力制药集团股份有限公司(下称"天士力")，而那个朴实的军医叫闫希军。
　　资本市场助推
　　尽管天士力在上市十年后，市值已经翻了10余倍，但是天士力很清醒，上市只是公司走向国际化的第一步。未来，公司将要面对的不仅是国内市场，同时也经受国内国际市场的双重考验和挑战，而正是这种考验和挑战将加速公司的成熟和进步。事实上，每一个新的挑战，都为公司创造了价值，提升了公司的能力。也可以说，天士力已经是一辆驶入国际轨道的公司列车，将在新的世纪快速奔驰 .
　　天士力成立于1994年5月，于2000年完成了股份制改造，2002年8月23日在上海证券交易所上市，股票简称"天士力"，股票交易代码"600535"。
　　截至2011年底，公司注册资本5.16亿元，资产总额达到66.34亿元，净资产37.76亿元。公司始终坚持"新思维、高科技、高起点、高速度"的发展思路，以科技启动、以市场带动、以文化推动企业快速发展，逐步构建并完善了以"追求天人合一，提高生命质量"的企业理念。依靠自主创新，以数字化的技术手段，通过实施复方丹参滴丸系列中药高技术产业化示范工程项目，现已成长为拥有标准化中药材种植、数字化提取、制剂生产及医药营销规范的符合国际标准的一体化现代中药制造企业。
　　从销售收入来看，公司上市前只有单一的医药制造业，2001年收入水平为6.85亿元，上市后，公司通过募集资金项目的投资，2011年实现营业总收入65.7亿元，比上年增长41.29%，收入水平是上市前的9倍多。从企业盈利能力来看，上市前，2001年公司实现净利润1.03亿元，上市后，2011年公司完成净利润6.4亿元，比上年增长42.18%，是上市前的6.21倍。上市以来截至2011年，公司实现利税合计超过57亿元。
　　在刚刚过去的2011年，公司业绩更加不俗。公司主打产品复方丹参滴丸继圆满完成美国食品与药品监督管理局FDA II期临床试验后，已经进入FDA Ⅲ期临床试验，标志着中药国际化迈出了关键和有力的一步，更是公司实现跨越式发展的里程碑。控股子公司上海天士力药业有限公司研制的"注射用重组人尿激酶原"，在2011年7月初获批国家食品药品监督管理局的新药上市申请。它是我国"十一五"重大新药创制科技重大专项的第一个生物制品1类新药。
　　规范与创新
　　回首天士力的十年资本市场发展道路，可以用硕果累累来形容。但是，每一个天士力的老员工都知道，这十年的道路并不平坦，而不断支撑企业一路走下来的是天士力规范的企业制度和高效的项目管理，只有在这种近乎苛刻的制度之下，才能走出一个伟大的企业。
　　天士力制药集团股份有限公司于2002年8月在上海证券交易所挂牌上市，是中国最具代表性的创新型制药企业之一。目前天士力已经成为拥有涵盖标准化中药材种植(GAP)、现代中药数字化提取(GEP)、制剂生产(GMP)、及药品营销(GSP)规范，具有中国特色、符合现代制药工业标准的中药现代化标志性企业。
　　十年来，在制度建设、内控管理、投资者关系建设和社会责任方面，天士力已经在摸索中走出一条创新引领之路。
　　在公司治理上，天士力建立了以董事会制度为核心的公司法人治理体系，并按照《企业内部控制基本规范》和相关规定在所有重大方面均保持了有效的内部控制。
　　围绕产业结构和产品结构的不断升级，天士力的营销模式和科研内涵得以进一步创新、技术管理和生产管理得以进一步拓展。建立了符合系列标准的一体化现代中药产业链，从药材种植、中间提取、制剂生产到市场经营，在各个环节上保证产品质量。经营管理层严格按照董事会战略部署，完成了历年经营指标，实现了业绩的稳步增长。
　　其中，项目化管理的模式成为天士力制胜的法宝之一。
　　在2002年，天士力成功上市后，就将项目化管理思想导入了公司运营。这十年来，项目化管理实现了快速组织资源，协同各方优势，组织专门团队，以创新的项目管理的组织方式来完成中药现代化发展战略所计划实施的各项工作。
　　国际项目管理协会认证A级项目管理专家、天士力总经理李文对本报表示，目前，天士力制药集团股份有限公司在新建工程、新产品开发、生产制造、市场营销及工艺改造等方面引进项目管理的思想，实行按项目管理的工作方式，每年有近百个项目在积极运行中，这些项目的成功使企业在节能降耗、质量改善、提高工作效率、增加职工福利、改善工作环境、精细管理等方面的绩效显著提升。并因此获得了国际项目管理协会颁发的"国际卓越项目管理"银奖。为上市公司清晰完整的内部控制、风险防范、资源优化配置、人才培养、团队建设奠定了坚实的制度基础。
　　机遇与挑战并存
　　进入2012年，中国的医药市场所处的环境将发生深刻的变化。据了解，医药工业十二五规划即将印发，医药产业2015年目标产值将达31000亿。
　　据介绍，国内方面，首先最根本的是"十二五 "期间发展的主流仍然是增长，国内需求快速增长，中国是全球药品增长最快的地区之一。每年人均用药20%以上的增速，再加上我们庞大的人口基数，医药市场增长的主流仍然是不变的。
　　"十二五"期间，有两项政策对医药工业发展影响巨大。首先是医改。深化医改，加大了医药卫生事业的投入，为我国医药工业发展带来了机遇。截至2011年6月，各级财政实际下达了医改资金达到了11342亿。2011年医保费用较医改前从筹资的角度来看要增加2500亿。其次，培育发展战略性新兴产业是当前推进产业结构升级和加快经济发展方式转变的重大举措，生物医药被列为重点发展领域之一，国家一系列扶持政策将为医药产业升级提供强有力的支持。
　　天士力董事长闫希军在接受笔者采访时表示，毋庸置疑，在上述国家医药政策的引导下，天士力的发展方向将更加明确。目前公司已经具备完善的现代中药产业链，是国内目前最大的滴丸剂型和粉针制剂生产基地之一，同时为了适应市场需求，公司积极发展特色化学药和生物制药，实现了研发-产业一体化的目标，形成了一体两翼的全新盈利模式。随着中国人口的老龄化和消费的升级，公司必将迎来更广阔的市场空间。(.上.证)

yyw1

现在媒体开始宣传天士力了，但6-10年前，谁注意发现了这家公司？我收集了当时的券商报告，中金的孙雅娜最早写，但很快又反过来认为天士力不行，这问题那问题的。其他券商普遍是观望态度，或根本连研究范围内都未纳入。

但福探开始那时研究并认定了。我一直奇怪，一个不是学药的为什么看得那么准？

fanv

所以选人最重要。很多人很早就选择了跟随福探，一样的有眼光。即使不懂福探买什么股票和什么时候买卖又怎样呢，只要选对人了，一样有光明的未来

［此帖子已被 fanv 在 2012-9-11 8:59:24 编辑过］

jiangshuxia

哈哈！俺从09年发现福探的天士力的文章，于是就一路跟随过来，??在对福探一无所知之下，就做出判断，相信的他是正确的；崇拜自己一把，真有眼光啊，善于发现人才啊。也许俺发现的是个天才？

孤城

见贤思齐，方能进步

福尔莫斯

yyw1、fanv过奖了。天士力是天士力人的奋斗和这个时代的结果，我只不过是个幸运的早期发现者之一。

其实，在2004-2006年，你看公司时只要注重长远而不是鼠目寸光地关注眼前的EPS等等，理解天士力人在做什么，我觉得不需要什么医药上太专业的知识，欣赏并投资这样的企业是个必然和不难的事。券商研究员们都很聪明，但其聪明没用到对的地方。这也印证了投资本身是一门专业，而不是你懂哪个行业的专业知识就必然懂这个行业的投资。

此外，只会用ＰＥ、ＰＢ来选股票的人，确实也许应该反思一下了。高价值公司总是显得很贵，但实际上很便宜。

cooleezq

我是08年因为关注天士力这支股票来到福探的论坛的，第一次去听课就感觉如醍醐灌顶，感觉一下子明白投资是怎么回事了。不管是委托福探理财，在财富方面的增值。还是遵循正确的道路去研究投资，在精神方面的巨大收获，都要非常感谢福探。这里群友估计因为天士力与此论坛结缘的有很多，我想这既是一种需要感恩的福缘，也应该赞扬一下我们自己，因为信任而得到的收获。