东阿阿胶讨论

独立难

东阿阿胶，是我很看好并重仓的一只股。但今年以来却不断下跌，至今跌幅超过20%，如果是一般性的波动性下跌就算了，但我发现阿胶跌幅今年远大于同行，今天还创新低，令人不解。我看好的理由如下，这里的大佬高手能不能告诉我，我的看法在哪里有重大错漏。先谢了！

1. 消费品。长期增长

2. 自我定价。一年多来不断提价。业绩不断增长。

3. 市场占有高，品牌强。东阿阿胶市场占有率很高，价格高，同类产品很难和它比。

720923

以前天士力阵营与laoba掐，现还在掐，kanxi

shawn

谈不上什么人品问题，李剑其实也只是说出了一个事实而已。 很多世界级制药厂也是这么想这么做的。 大家持有的天士力的复方丹参滴丸也是此类药吧。 丹参滴丸现在几乎是我老爸的必备药了，复方丹参滴丸很贵， 但它能根治心血管疾病吗？好像不能吧，也就是得一直吃下去。

shawn

谈不上什么人品问题，李剑其实也只是说出了一个事实而已。 很多世界级制药厂也是这么想这么做的。 大家持有的天士力的复方丹参滴丸也是此类药吧。 丹参滴丸现在几乎是我老爸的必备药了，复方丹参滴丸很贵， 但它能根治心血管疾病吗？好像不能吧，也就是得一直吃下去。

掷铜板的人

引用：

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原文由 古道荒城 发表于 2011-8-17 17:02:53 :

“针对反复发作而不能断根的病的药，甚至仅仅是保健性的药”，

顺便问下，复方丹参滴丸能够根治心血管病嘛？

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古道荒城 兄：我们并没有否定选股时选择那些生产“针对反复发作而不能断根的病的药，甚至仅仅是保健性的药”的药企，而是绝不会为那些研发出了能够彻底治愈某种疾病的特效药的药企“愤愤不平”。医药行业的基本特征是，研发不断促进行业的发展，疗效更好的新药不断淘汰疗效不够好的旧药，效果不好的治疗手段不断被新的手段所取代。laoba1、李剑等人投投消费品行业还是可以的，而投医药股嘛，至今还没见到什么真正的成就（当然啊，他们投过一点保健股）。此外，laoba1、李剑等人的语义是希望将利润建立在病人永远解除不了痛苦这个层面上，似乎人品有点问题。以本论坛历来的风格看，没有一个人不是对研发出彻底解除人们痛苦的特效药的药企肃然起敬的。

古道荒城

铜板兄，我前几天所说的倒不是针对你，你的批评至少有自己的根据，依据能否站住脚另说。以前有个老巴帖子的转载，里面不少没有任何根据的嘲讽，现在又想起来，所以才有这么一说。

yyw1

简单分析阿胶中报：

1. 在年初大幅提价同比累计超过80%下，阿胶产品毛利率仅提高2个百分点，营业收入提高17%，这说明：提价仅保证了抵消驴皮等涨价时利润率不受影响，并未提高利润率，但结果却是销量大幅下滑。

对比茅台的涨价后是价量齐升供不应求，阿胶的涨价后价涨量缩滞销。两者是不能相提并论！

2.本期投资收益2800多万，再加上“其他类”产品的毛利率突增11个多百分点（是什么导致的？不清楚），增加近3000万元利润。两者合计多5800万的税前利润，扣除这部分，阿胶11年上半年利润增长只有大概百分之十几。

所以，市场提前对阿胶股票大幅下跌，是有远见滴！

掷铜板的人

这些年来，中药材尤其是滋补类中药材，总体价格是上涨的。由于中药各种滋补类药材中相互之间具有替代效应，所以如果某种药材涨价幅度太高，则会促使消费者转而使用其他的替代品。目前东阿阿胶利用其单品市场寡头的有利地位大幅提价，以为提价后消费者依然那么忠诚，这是一厢情愿的想法。本人认为如果东阿阿胶涨价幅度超过了它的合理涨幅之后，高价销售便如同杀鸡取卵：表面上短期业绩做高了，长期看消费者减少了或流失了。从长远看，一个公司价值的提升主要应依靠销量的扩大，为越来越多的客户服务，而自己也获得理想的利润，这就是所谓“伟大的公司”的常规发展途径。但是这个东阿阿胶却背道而驰，主要依靠价格的提升、为越来越少的人服务，以期凭此获得越来越多的利润，从长远看这只能是死路一条。这也是我个人不敢长期投资于阿胶的主要原因（但曾经波段操作过）。

奉劝该公司的高管层一句话：做生意，最重要的是研究客户的需求（并以合理的途径满足他们的需求），而不是沉浸在自己的产品里面孤芳自赏。提价确实是品牌消费品经营的要点之一，但应设定好合理的提价目标和掌控好提价的步调。在这方面，多家公司都为阿胶提供了范例！

［此帖子已被 掷铜板的人 在 2011-8-17 10:46:27 编辑过］

独立难

谢谢yyw1和铜板的分析！

可惜要是你们能早点分析就好了，我以前主要看laoba1的分析，看来这里的高手更多啊

过掉噪音

回楼上：真正对股东有益的是回购注消，但无比困难；原因是对股东利益不能放在第一位，且也不符合A股的游戏规则。

［此帖子已被 过掉噪音 在 2011-8-18 20:43:05 编辑过］

［此帖子已被 过掉噪音 在 2011-8-18 20:44:20 编辑过］