海信电器??均衡状态下的ROE会是多少？

小石

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4c36db8f0102dxlq.html

原文链接如上。

一个比较有趣的“边际效应递增”公司，有兴趣的朋友一起来讨论下它的均衡状态是什么恶？

未来彩电行业能否出现一个类似空调行业“格力”的企业？

小石

［此帖子已被 小石 在 2012-2-1 19:53:55 编辑过］

小石

持股15个月左右，回看小账户，感慨万千：

当年账户里觉得一般的中国化学、海信电器，分别以69%和67%高居涨幅榜第一和第二（虽然期间也曾大比例浮亏）。

而一度大红大紫的“牛股”格力电器，也不过32%的涨幅。

当年觉得还不错的同花顺亏17%，而当年非常喜欢的老凤祥亏22%，另一个莫名其妙买入的“东方电气”几乎腰斩。

虽然还是喜欢“老凤祥”这样的票，大账户中也始终重仓老凤祥B，甚至还趁着大跌大举加仓；

但内心中已然对“好价格”有了更深刻的认识！

认识“好股票”是如此的困难，而找到“好价格”却相对容易，为什么我们对唾手可得的便宜货视而不见，却“努力”追求价格高昂、不确定性极大的“成长股”呢？

billzhong

??，?一般人??，??好企?真的不容易。要?求每?人都像巴菲特一?投?真的?有必要。史?生的?核心??：就是?一部份?金?可能的分散投?到6-8家企?。?部份?金的要求就是?可能的跟上大?的收益。既然一般人很?打?市?。那就和市?同步。。另外的一部份?金等待黑天?的?生。或者???券。??一般的投?人真的是不?的方法。

billzhong

霍? ?克斯?的危?投?和塔雷伯的黑天?都很像。他?的操作手法都是另?投?。?危?中?找不?常的利?。

小石

海信简直是波段利器！

larklake

很好的公司，记得曾经有多项世界领先的产品。竞争激烈的行业。彩电行业的技术更新快，存活下来的企业的能力相比空调业其实要更可靠。但激烈注定就是激烈。

目前各项功能其实各家都差不多。绕来绕去比的还是屏的成本。如果没有以后可能出现的宽网络，软件平台或智能中心。海信还会沿着这条路不温不火下去。

说到“格力”，我不知道对不对，其实它也是靠营销方面与一些特殊手段。但我的做空调的朋友都是觉得比不上国外的空调。核心科技并未掌握在它手中。它在我心中应该比不上海信

midsmile

刚买电视，说下心路历程。

新家装修，还是比较在乎面子，先排除国产。然后就迷茫不知道买啥了。去家电BBS潜水了差不多两个月，每天看测评无数，先搞清楚核心问题：1、要多大的电视，用途是看片还是有线还是游戏？2、液晶还是等离子。最后选择了松下等离子，55ST30C，经过两周的划价软磨硬泡，9600加两幅3D眼镜拿下。然后再说说空调，虽然是格力股东，但变频还是和顶级有差距（三菱电机，松下，富士通），最后也是买的松下。不得不佩服松下的多元化实力，在各个领域基本都代表着最高品质。另外说一下，松下现在亏损。。。。

掷铜板的人

电视机行业竞争太激烈，是一个不太令投资人放心的行业。欲想投资，不妨问自己几个问题：

1、电视机作为“视觉消费”型产品，这个行业的技术一直在向前发展，有无哪个企业能保证自己在技术变迁的过程中一定保持领先态势呢？（我个人认为哪个企业对此都难有绝对的信心。）

2、在电视机的技术进步中，有多大比例是来自于电视机厂商催发的技术进步，有多大的比例是来自于上游元器件和面板行业催发的技术进步？（我个人认为来自于上游行业的技术进步是电视机行业技术进步的主要驱动力量，因此可以说电视机厂商自己掌握的核心技术很少，甚至可以说没有核心技术。）

3、电视机厂商是否拥有客户的忠诚度，是否拥有真正意义上的“品牌”呢？（我个人认为电视机的购买者缺乏品牌忠诚度，因为电视机换代的时候并不会留恋或优先选择原来所用的那个牌子，所以，可以说电视机厂商缺乏真正意义上的品牌。）

因此我个人认为电视机行业是一个上游部件、核心技术、下游客户“两头在外中间空”的组装型行业。这样的行业比较缺乏属于自己的“无形资产”，不可能获得高估值，投资效能不高。

具体到海信电器这家公司，它应该是在近些年来做的相对好一些的一家公司，顺着“矮子里面挑高子”的思路，也就只有这家企业能吸引部分投资者的注意了，尤其是被吸引去做财务报表分析。

值得一提的是，电视机厂商在行业发生技术升级的时候，都要改造生产线、对新技术进行学习和掌握，要花费比较多的费用。再加上上面所说的3个缺点，所以，这个行业给投资人的回报不太理想。就从事后来看的“成功者”海信来看，上市近15年后，二级市场总的的涨幅还不到2倍。相比其它一些不是“两头在外中间空”行业（比如说拥有真正意义的“品牌”的名优消费品行业、自己掌握本行业技术的制药行业、拥有资源占有特性的矿产类行业。。。），电视机行业真的很惨！当然，我们并不否认它具有阶段性的机会，但在把握这种阶段性机会的时候，本身不也在冒着来自于行业属性方面的长期性的风险吗？个人意见，供楼主参考。

［此帖子已被 掷铜板的人 在 2012-1-31 15:17:12 编辑过］

yyw1

铜板兄言之有理！我发现有些人总爱从垃圾中去淘金，精神可嘉，但怎么看也难逃脱叫花子的命。

建议楼主应该去回到1997年，再看看1997年时的四川长虹报表，我敢肯定，一定会激动的不得了，以为发现了“伟大公司”。

要我说，均衡状态下海信的ROE 是多少？零！