轴研科技(002046)年报与季报分析

福尔莫斯

是否高速增长，还不能仅仅根据募集资金是否完成来看。因为如果一家公司没有坚实的竞争优势，那么规模扩大后可能适得其反，使得资产收益率降低。

另，从3季报告看，公司的增长趋势已经显示出来。

精灵鼠

多谢福探,从相关资料可以看到,2046在募集资金完成后,将产生6900万利润,,今年是主要的募集资金完成,大约是总募集资金的80%左右,是不是可以理解为利润将增加6900*0.8=5520万,,,合每股收益5520/7900=0.7元,在加上原来的收益,就算0.3元,那不是2007年要收益达到1元吗?

从3极度报表可以看出同比增长45%,是个好现象......请问福探我这种算法合理吗?

福尔莫斯

回精灵鼠:

你的问题很有普遍性，这涉及到对上市公司有关信息披露的理解。比如，某项目预计产生的收益，不过是根据一个可行性报做的一个“平均预测”，绝对与某年能产生多少收益没有任何关系。而且我国现行的所谓“可行性报告”不过是一个不负任何责任的一个应付性的文件而已。再者，某项目投产后，何时能到达量产，需要一个过程，绝对不是一年就能达到的。

要预测一家公司某年度的收益，还是要老老实实地对公司的整个业务系统进行全面分析（这显然不是一般没有受过专门学习和训练的投资人能做的），且只有对以往的财务作出评估的基础上才能进行。其实，作为一般投资人，在我看来，根本不需要对某家公司某某年的财务作出准确预计（也就是现在券商研究员们普遍采用的预测三张财务报表），只要把握好公司关键的价值驱动因素即可。“估值”是在对公司经营优劣势做出分析的基础上很简单的工作，估值也绝不是越准越好。

记住格雷厄姆的话：要准确地指出公司的内在价值是多少是完全不可能的，只要能得到一个大概的估计就很不错了。

精灵鼠

多谢福探,很奇怪3季度,找不到2046的研发报告,....在中报的时候还很多,,,3季度好像大家都不说话了....有谁有最新报告发来看看,,谢谢 ［此帖子已被 精灵鼠 在 2006-11-13 8:48:39 编辑过］

金石盟

“回精灵鼠:

你的问题很有普遍性，这涉及到对上市公司有关信息披露的理解。比如，某项目预计产生的收益，不过是根据一个可行性报做的一个“平均预测”，绝对与某年能产生多少收益没有任何关系。而且我国现行的所谓“可行性报告”不过是一个不负任何责任的一个应付性的文件而已。再者，某项目投产后，何时能到达量产，需要一个过程，绝对不是一年就能达到的。”

福探说得好。2001年用友软件以百元上市之时，山东神光推出一文。根据上市公司幕集资金完成项目后，预计每股收益将高达15元。现在回想起来，真是让人可恨又可笑。

精灵鼠

呵呵,当时那报告我也看过,,,现在回想起来,,呵呵晕,,看来骗子太多..

orchidji

听说鑫诺2号发射出事故，最近600118大跌。看到如下分析：

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大型卫星研制部分将受到重创，根据过去的经验（世界经验），最少18个月内，不会有大型卫星（尤其有调姿的卫星，如：地球静止轨道卫星，太阳静止轨道卫星）上天，这将严重影响到鑫诺3号的上天时间，以及大型卫星的订单。

不排除对空间站等大型太空飞行器的上天也会产生影响。也可能影响神州7号的飞行计划
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这个会影响轴研的订单吗？

菠萝派

鑫诺2号出什么问题了？

orchidji

说这颗卫星上去后没法定点了，就是失控了

菠萝派

一般只要不是发射时问题（爆啦，掉啦），失控不是普遍问题，应该不至于影响其它卫星进度，而且鑫诺2号的备星排除问题后也会尽快发射。