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楼主: 独立难

请问:上海徐星和深圳徐星是一家的吗?

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发表于 2012-10-24 00:30:03 | 显示全部楼层
税前利润 44 80 102 432 549 660 786 932
所得税 (9)(19)(14)(99)(126)(152)(181)(214)
 实际税率19.3%23.8%14.0%23.0%23.0%23.0%23.0%23.0%
少数股东损益 0 0 0 0 0 0 0 0
税后利润 36 61 88 333 423 508 605 717
 净利率34.8%34.2%37.1%36.7%38.2%37.9%38.0%38.4%
 增长率 70.0%43.9%279.6%27.0%20.1%19.2%18.5%
发行在外股份数量(百万股) 34 34 90 133 133 133 133 133
EPS 1.07 1.82 0.97 2.50 3.18 3.82 4.55 5.39
 增长率   156.9%27.0%20.1%19.2%18.5%
          
应付现金股利 0 0 0 133 169 203 242 359
每股现金股利 0.00 0.00 0.00 1.00 1.27 1.53 1.82 2.70
 增长率 #DIV/0!#DIV/0!#DIV/0!27.0%20.1%19.2%48.1%
现金股利分配率 0.0%0.0%0.0%40.0%40.0%40.0%40.0%50.0%
          
          
     62.58258875.099106   
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发表于 2012-10-24 00:30:33 | 显示全部楼层
电科院
现金流量表            
  2009201020112012E2013E2014E2015E2016E2017E2018E2019E
经营活动产生的现金流量  年度报表年度报表年度报表年度报表年度报表年度报表年度报表年度报表年度报表
             
税后利润 36 61 88 333 423 508 605 717 834 952 1064
加:少数股东损益 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
公允价值变动 (1)(0)0 (1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)
折旧和摊销 10 19 30 71 119 149 177 200 221 241 261
营运资金的变动            
 应收帐款的减少/(增加)(6)4 (1)(72)(16)(19)(21)(22)(23)(23)(22)
 存货的减少/(增加)0 0 0 6 13 7 6 4 3 3 3
 待摊费用和其他流动资产(0)(1)1 (2)(0)(1)(1)(1)(1)(1)(1)
 其他长期资产的减少/(增加)(3)1 1 0 0 0 0 0 0 0 0
 固定资产减值准备的增加(减少)(2)1 0 0 0 0 0 0 0 0 0
 应付帐款的增加/(减少)27 26 57 (116)(13)(7)(6)(4)(3)(3)(3)
 预提费用的增加/(减少)0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
 其他流动负债的增加/(减少)16 39 (33)11 5 7 8 9 9 9 9
 其他长期负债的增加/(减少)4 2 3 5 5 5 5 5 5 5 5
 固定资产清理0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
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发表于 2012-10-24 00:51:05 | 显示全部楼层
电科院       
一般情景       
估值结果 Valuation Results      
        
资本成本假定   估值结果   
 合理值参考值 永续增长率(10年后)  2.0%
无杠杆Beta0.88  估值方法  每股价值
无风险利率3.00%  APV  77.68
股票风险溢价9.50%  FCFF  58.80
公司股价0  AE  33.53
发行在外股数133   EVA  39.55
股票市值(E)2837 2837  FCFE  48.33
债务总额(D)501 501  DDM  43.24
Kd6.34%6.34%     
T23.00%23.00%     
Ka11.36%     
有杠杆Beta1.00 1.00      
Ke12.50%     
E/(D+E)85.00%85.00%     
D/(D+E)15.00%15.00%     
WACC11.35%      

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发表于 2012-10-24 00:51:37 | 显示全部楼层
1FCFF            
 20112012201320142015201620172018201920202021
  2012E2013E2014E2015E2016E2017E2018E2019E2020E2021E
EBIT 427.7 522.9 634.7 758.8 897.0 1,041.7 1,186.8 1,327.5 1,451.6 1,587.1
所得税税率23.00%23.00%23.00%23.00%23.00%23.00%23.00%23.00%23.00%23.00%
EBIT*(1-所得税税率)329.3 402.6 488.8 584.3 690.7 802.1 913.8 1,022.2 1,117.7 1,222.1
折旧与摊销71.0 119.0 149.1 177.2 199.8 220.8 241.2 261.4 281.5 301.6
营运资金的净变动(167.4)(7.4)(7.4)(8.3)(9.1)(9.6)(9.5)(9.1)(7.7)(8.7)
资本性投资(270.0)(400.0)(500.0)(300.0)(300.0)(300.0)(300.0)(300.0)(300.0)(300.0)
FCFF(37.2)114.3 130.5 453.1 581.4 713.4 845.5 974.5 1,091.5 1,214.9
PV(FCFF)(33.4)92.2 94.5 294.7 339.6 374.2 398.3 412.2 414.7 414.5
核心企业价值7,321.7
减:净债务(498.2)
股票价值7,819.9
每股价值58.80           
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发表于 2012-10-24 00:52:12 | 显示全部楼层
2APV            
 20112012201320142015201620172018201920202021
  2012E2013E2014E2015E2016E2017E2018E2019E2020E2021E
FCFF (37.2)114.3 130.5 453.1 581.4 713.4 845.5 974.5 1,091.5 1,214.9
ITS - 7.30 6.70 6.70 6.70 6.70 6.70 6.70 6.70 6.70 6.70
PV(FCF)  (36.4) 109.8 123.0 418.6 526.6 633.5 736.1 831.7 913.3 996.7
PV(ITS)  6.56 5.41 4.85 4.36 3.91 3.52 3.16 2.83 2.55 2.29
核心企业价值9,833.7           
减:净债务(498.2)          
股票价值10,331.9           
每股价值77.68           
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发表于 2012-10-24 00:52:45 | 显示全部楼层
3FCFE            
 20112012201320142015201620172018201920202021
  2012E2013E2014E2015E2016E2017E2018E2019E2020E2021E
FCFF -37.2 114.3 130.5 453.1 581.4 713.4 845.5 974.5 1091.5 1214.9
(利息费用-利息收入)*(1-t) 1.3 17.8 16.7 18.8 24.3 30.0 35.3 39.7 42.6 45.0
长期贷款的增加/(减少) 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
循环贷款的增加(减少) -90.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
FCFE -125.9 132.0 147.2 471.9 605.7 743.4 880.8 1014.2 1134.1 1260.0
PV(FCFE) (111.9)104.3 103.4 294.6 336.2 366.7 386.3 395.4 393.0 388.1
股票价值6,427.9           
每股价值48.33           
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发表于 2012-10-24 00:53:19 | 显示全部楼层
4DDM            
 20112012201320142015201620172018201920202021
  2012E2013E2014E2015E2016E2017E2018E2019E2020E2021E
每股红利 1.00 1.27 1.53 1.82 2.70 3.76 5.01 6.40 7.87 8.59
PV(红利) 0.89 1.00 1.07 1.14 1.50 1.86 2.20 2.50 2.73 2.65
每股价值43.24           
            
            
5AE           
 20112012201320142015201620172018201920202021
  2012E2013E2014E2015E2016E2017E2018E2019E2020E2021E
AE 196.85 68.26 121.63 181.14 247.72 319.99 395.30 472.38 544.20 636.45
PV(AE) 174.98 53.94 85.44 113.10 137.49 157.87 173.37 184.15 188.59 196.05
净资产1089           
股票价值4,459           
每股价值33.53           
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发表于 2012-10-24 00:53:53 | 显示全部楼层
6EVA           
 20112012201320142015201620172018201920202021
  2012E2013E2014E2015E2016E2017E2018E2019E2020E2021E
EVA 103.99 112.87 142.95 193.16 272.09 357.04 443.10 526.47 597.56 677.81
PV(EVA) 93.39 91.03 103.53 125.63 158.93 187.28 208.73 222.72 227.01 231.24
投入资本1639           
企业价值5,810           
减:债务550           
股票价值5,260           
每股价值40           
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发表于 2012-10-24 11:02:59 | 显示全部楼层
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发表于 2012-10-24 13:51:49 | 显示全部楼层

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