中集集团的探讨

kissingafool

券商分析报告往往很出彩，照他这样算，中集业务旺季的第三季度业绩才0.19元，而传统淡季的今年第四季度业绩倒有0.33元，基本与往年旺季的最佳季度业绩持平，呵呵。分析员同志一般较擅长于将数学上的线性推算应用于上市公司的业绩测算，怎么这次连线性平滑都没做到？

中金一直到8月20日报告里的业绩预估，全年预测还有1.11元呢。怎么两个月一过，业绩就不行了？

倒不是很在意中金预测EPS 的结果如何，问题是推导的方法、过程是否有道理。即使短期几个季度的EPS下降，也无关中集的价值含量，哪怕今年中集只有9毛，也不会降低我心里对中集的估值水平。

非常感谢pxj兄跟大家分享股东大会上得到的信息。我觉得，尽管中集的闪光点很多，特种箱、车辆、罐装设备、火车运输等等，我相信中集都会做大做强，进度也很可能会带来惊喜，不过，我却非常期待其传统干货箱的再次爆发，而不是很多报告里提到的“空间有限”、“平缓增长”，这个爆发点更为突然、剧烈，更为实际。

tj

谢谢pxj9902。2039未来中长期（5年左右）年均复合收益率为15%是如何计算的？

kissingafool

关于干货箱业务：目前中集的市场占有率已经60%，要是与第二位的胜狮货柜相加，基本上垄断了全球的市场。从近期的财务数据比较，中集如果毛利主动再下降3个百分点，那么，除了中集，全行业就亏损了，包括胜狮。还记得麦总说的，有人撑白棋了？

另外，对于即将处于垄断地位的企业来讲，现在中集的业绩里边没啥垄断利润的。不过，将来就难说了，这个有多大？列入安全边际吧。

还有，一流企业定标准，要是垄断企业将来把标准略作修改，行业情况又会如何？这个是我瞎猜，不过，这方面的问题，中集的战略小组肯定会考虑的，我们只管当股东吧。

一点联想，兄弟们拍砖！

pxj9902

回TJ：

投资是一门艺术而非科学，对一只股票的长期收益率的测算事后往往发现是一相情愿，但理工科出身的投资者喜欢玩点数字，以给自己的投资一点理由。现价买入2039未来中长期（5年左右）年均复合收益率为15%，基以以下一些假设：

1、A、B股在5年内合并；

2、老麦的理想2012年销售收入1000亿能实现；

3、销售利润率保持过去10多年的平均水平；

4、5年内分红没发生重大改变；

5、5年后我总能找到一时点以12倍PE将39卖出

flying

请教pxj9902：

既然有了“5、5年后我总能找到一时点以12倍PE将39卖出”，为何还要“1、A、B股在5年内合并”？

个人以为有了第5条，似乎第1条没有实际意义了。

请指教！

［此帖子已被 flying 在 2007-10-22 11:14:17 编辑过］

pxj9902

回flying:

5年后我总能找到一时点以12倍PE将39卖出的前提条件恰恰是AB股合并，12倍PE是我对5年后A股的预测，若AB股不能合并，5年后我真不敢断定能以12倍PE卖出中集B，须知在以前的熊市中，中集B的PE大部分时间在8倍以下，99年中集B的PE最低只有2。5倍。

tj

谢谢pxj9902.今天先派一部分小分队进去潜伏.之所以不敢大仓位.主要是115002的收益太高了.后面的可分离债将会向它看齐.如果收益继续走高.大盘不妙.

ISDN

pxj9902兄你好！

冒昧问个问题：如果您认为15%的年均复合收益率可以满意，是否考虑新股申购风险更小呢？

flying

谢谢pxj9902兄的答复，佩服老兄对200039的深刻理解和长期持股的信心。

pxj9902

回ISDN:

目前抽新股有如此高的收益率乃拜疯牛所赐，熊市中新股跌破发行价也是有的，而且熊市上市的股票数也很少，象现在基本周周有新股抽的现象也是暂时的，如果未来5年抽新股还有如此高的收益率，那么我便可以从容的以30倍PE卖出中集，长期收益率也就不止15%，而高达33%了。