大宏观经济系统与证券市场的实证研究

阳光下

value兄，个人觉得，美国的政策是连续的，哪个党派和哪个总统上台都无关紧要，表面上的东西是不重要的，真正掌握美国政策的绝对不是美国总统一个人。近期准备看廖子光写的《金融战争》，还没有空看，简单翻了几页，觉得美元决不仅仅是周期性的那么简单。

1兄的说法很难让人一下子相信，但也有些有道理。比如我们现在已经报道过的某些企业由于有了自己的品牌，在这轮美国经济危机中不但没有受损，反而获利；太原重工由于投入巨资研发，开发出矿用挖掘机，不但结束了进口机器垄断的局面，占领了国内90％以上的市场，而且开始出口；振华港机占领全世界大部分市场也是近几年的事。分析一下出口的比例就可以得出结论了。

关键是中国的产业出口转形已基本形成是事实吗？如果是真的那就

［此帖子已被 阳光下 在 2008-7-23 23:20:01 编辑过］

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由于放假关系,DYER兄没法再用我的电脑上来,仅代DYER兄发些600535的企业战略问题,前面说到的阎总的战略，未来未知N种情况下，开始不断地投资，到最后回归单一核心战略.其实.华为也是在用这种战略，老毛对此的研究特别深入,任正非和阎希军都是军人，将老毛这种大的战略用在公司方面，以上所讲的战略 大到国家小到微形公司都可以用，例如看最近华为卖手机，即出售手机部门，基本是就是这种战略的一种体现， 例如华为01年也卖过安圣电气60亿吧，因为一开始的时候未来可能发生很多种情况，我所有配套必须要跟上，一旦达到战略目标时马上把非核心部门出售,绝不留恋，然后再把卖出的资源全部回归核心战略。DYER的含义就是天士力用这种战略，只不过医药行业潜规则的问题，所以不能令他顺顺利利的体现这种战 略的能力，所以出问题只是这个行业暂时性的潜规则问题。天士力他基本上四个多元化，所要做的东西是静和慢 ，核心竞争力是无限大的。因为肯定会向好的方向变，因为现在这种潜规则是将大部分的资源入了小部分人的袋 ，是对国家和国民经济不利的，更重要的是我们未知哪条路是正确的，现在国家也在试. 天士力的核心战略通过人的免疫机能 自己调节，是一种药，基本有人的地方就有药，所以很稳固，向外扩张的空间差不多是无限的。所以不是他的核 心战略出了问题，执行也没有问题，有问题的是行业暂时的潜规则.

阳光兄,好! 由于现在中国出口到美国的是一些利润比较高的工业成品(例如IPOD的MP3等),所以可能没必会在CPI上反映出来,因为美国公司也可通过内部挖潜等方式来摊低,对于美国的CPI我也是一个门外汉呀!

对中国消费和投资的影响,这里主要涉及国家的再分配体制的问题,个人觉得重要的是国家先有能挣上钱,然后再把钱往资源薄弱环节上投吧!

有关有关出口是暴利的问题,个人再作一些自己理解的叙述，当前几年中国出口突然激增的时候,会提升了出口的毛利,出口是经济的推动力,出口毛利率也会提高了会带动整个社会投资回报率上升 。这里面有两个方面可以体现的。一个就是我国资本市场的ROE，第二个可以看对出口整个出口产业链进行分拆。我们来对第二种情况做个分析,假设原来在全球初级资源价格未升价之前是10元的，升了价以后应该是11元，但是中国通过拆分的产业链算上各个行业的毛利率的增加,那么我们卖到外国是 16元，那5元基本是以利润的方式留存在中国，他是一个链条的利润式上升，例如中国远洋,03到07年，中国远洋的业绩呈现一种什么状态，基本上就是疯狂的增长，按照个人的看法，中国远洋做出口货运的毛利率与何鸿森在澳门开赌场没有任何差别，完全的暴利，别忘了,它从美国回来的船基本上是空驶 的，而且这个不是他真实的毛利率，而是低估的毛利率，因为出口的运费还养活了大量的货运代理，如果将 货代的所得毛利率算进去，中国远洋的毛利率是恐怖得可怕. 第二个是大家 如果觉得中国远洋是一个比较利润高的行业，实际上有更加高的行业，我们再将产业链分拆，就是上船那个货物的保险 ，是由中国财险基本上做的，我们计算过一下，可以看远洋货运行业保险的利润，基本上和走白粉卖军火的利润 差不多，这笔利润也完全留在中国，而且全球航运市场的旺盛也会带动中国的船舶工业制造业的出口，大家可以 看看广船国际，中国船舶这两个毛利率和净利润是怎样的增长，所以我个人理解耶鲁大学教授最终的含义就是出口令中国是将整个社会的毛利率提升了，好处有大部分留在中国,实际上出口厂商不是最大赢家，最大赢家是每一个产业链上的 巨头，例如中国船舶，中国远洋，如果你将产业链不断分拆，最终得到的利润全部加起来，你会发现最后是某些国家为这次全球初级资源产品付出的额外费用是多很多，很多好处是留给了中国，以各种各样的利润形式流进 中国，中国再将这些利润足以弥补自身消耗全球初级资源产品升价带来的成本。.从大的方向看中国就是一个赢家。例如,中国从出口身上赚了100亿个美金，初级资源上升我们只要付出 70亿的美金，那整个国家就赚了30亿个美金。当然，对平民百胜来说是不利的，因为会带动大部分物价往上涨,那就需要涉及国家如何将这30个亿 美金还富于民，这属于一个再分配的政策。平民百姓如何获益就涉及国家如何再分配的体制.

以上打字的工作全赖黑暗撒克兄工作,对其辛勤工作特别感谢!

［此帖子已被 1 在 2008-8-6 23:47:29 编辑过］

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你好;VLAUE,个人理解不需要怀疑了,错的是我们,因为我们思考只是按照自己理解的思维思考.出口完全绝对是一个暴利产业.

温总有没有忽悠我不知道. 但是中国确实是这波全球初级资源价格上涨的最大受益者.到最后全球初级资源价格上涨的结果是全部转嫁到了美国与欧洲的消费者身上.

大家对此有分歧最大原因是我们总用老眼光看待中国的出口,实际上中国的产业出口转形已基本形成,2007年中国机电产品等重工业品的出口已经占总出口总额的60%以上,而以服装袜子鞋等劳动密集型产品的出口已经占整个出口总额的30%不到.YALE的教授他说的是需要消耗初级资源产品的出口,换言之他从来也没有说过服装袜子鞋等劳动密集型产品的出口,是我们理解错他的意思,是我们以我们自己以为的劳动密集型产品的出口强加于他的头上. 剩下的就很容易了解了,简单地做个解释.假设出口分为两类企业,第一类是跨国公司自己来华设厂然后加工出口的,简单地假设产业链,例如他们需要原材料,铁抗石等重金属涨价,那么钢铁涨价,跨国公司采购涨价,那么出口涨价,到最后是美国消费者埋单!对中国的好处最起码有,产生了N重的税收,还有宝钢等的利润,还有中国远洋等的利润.其二中国企业的出口,毛利率是多少看看上市公司的ROE就知了,在江浙一带的造船企业毛利率可达到80%以上!,综合以上两点,用上市公司的ROE来说明问题是很合适的!因为毕竟上市公司的报表规范很多!

感谢吴仪总理制定的贸易政策,是她远见,卓越,睿智,超凡的眼光使中国成为这波全球初级资源价格上涨的最大受益者!

［此帖子已被 1 在 2008-7-23 18:24:36 编辑过］

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阳光兄;有关论文的内容我还在思考与消化中,因它对我产生有关产业政策上的理解是一个质的飞跃,如有最新的思考成果马上回与大家分享.

上面所说的有关出口的数据和机电产品占出口比重内容来自官方公布的,在各类年鉴均可查到!
或者看下面的连接,也可以上直接上商务部的网站上查阅:http://www.sc.gov.cn/zwgk/swzc/gzyj/200807/t20080707_294833.shtml

个人理解中国的产业转形从战略上说已经成功,整个战略已经布局好,大趋势的方向已经形成,就如06年股市突破1780点般,剩下的就是政府等着收税数钱吧!举个简单的大家也很熟悉的汽车工业例子;大家都知道最近丰田把通用与FORD打得落花流水,甚至把痛用保持的世界第一也抢下来,老美对此采取的战略措施抱团是抓两头,第一集中力量搞新能源汽车的研发,第二把生产工序全部搬到中国用以减低成本.大家看看我们的上市公司长安,上汽,和没上市的奇瑞等就清楚了,长安汽车是延长江布局(海运出口快),重庆,南京等工厂不断的建设(均是最大与最先进的产能),新增的产量基本上是瞄准出口,而且FORD二三期工程不断陆续有来,上汽就更不用说了,奇瑞没镑上大款,成为克莱撕勒的加工商,这种趋势已经是无法改变了,是美国汽车长商的战略,实际上他们比中国的长商更急,他们期望用中国的低成本与日系对打.而他们在美国的工厂则不断裁人关闭,FORD甚至把两个品牌卖给印度的公司.实际上只要能中国能够承接,他们就会马上转移,中国为美国生产汽车的过程已经不可避免了,剩下的只是速度问题,两年后中国出口到美国汽车的数量可能让大家十分吃惊! 如果未来十年,中国为美国的厂商生产接近一半的汽车.再加上其它复杂工艺的制造业的出口,那么会是怎么一个贸易世界呢?

根据个人最近对产业政策上的研究显示,现在日本的产业经济学界非常注重研究吴仪总理在贸易方面的政策,其对吴仪总理制定的贸易政策很敬畏,他们正在思量怎么突破已形成的趋势和再次建立对自己有利的贸易方向,例如日本产品最成功的地方在于巨大的研发费用,但是此点的保证必须靠着庞大的市场来积累,如果以后中国的产品靠低廉的生产要素差吸引外国生产企业转移,然后再靠保护国内市场的发展(充分利用WTO的游戏规则),那么拥有最多研发经费的将会是中国的企业,日本的企业将面对怎么样的突围呢!(此趋势已形成)

［此帖子已被 1 在 2008-7-24 22:18:35 编辑过］

tj

小黑看过这本书吗?

无形资产投资价值创造及经济增长方式转变

内容简介 本书共分六章：第一章是对经济增长理论的回顾，通过对经济增长理论的梳理为全书的写作提供理论基础。第二章为无形资本投资与经济增长要素，首先介绍了无形资本投资的经济特性，然后对经济增长要素的估算方法进行了分析与评述，并选用了适当的方法估算全国和地区的经济增长要素，包括不变价格固定资本存量，人力资本投入量和不变价格无形资本存量等。第三章为无形资本投资与全要素生产率增长率关系的实证研究，通过分省的无形资产投资增长的数据和计算的全要素生产率增长率，探讨造成分省全要素生产率变化的无形资本投资的原因，为实施无形资本投资政策提高全要素生产率提供理论基础。第四章是关于无形资本投资与投资效率及价值创造，经济增长中的要素贡献与价值创造。第五章就无形资本投资与经济增长方式转变的关系进行了分析，通过建立含无形资本形成价值的生产函数，并进而就此分析含有无形资本形成价值的经济增长方式判断系数的变化，论证无形资本投资对投资效率提高和经济增长方式转变的作用。第六章对上海市经济增长方式以及增长方式转变进行实证分析，实证分析的结果显示，无形资本的投资对投资的效率提高、促进上海经济增长方式的转变起着重要的作用。

<DIV class=product-kb></DIV> 目录: 第一章　无形资本投资与经济增长 　第一节 外生技术与经济增长 　第二节 内生技术进步与经济增长 　第三节 无形资本投资与经济增长 第二章　无形资本投资与经济增长要素 　第一节　研究无形资本投资的经济意义 　第二节 无形资产投资支出费用化的后果 　第三节　有形资本投入要素的计量 　第四节 无形资本投资的计量以及无形资产存量的估算 第三章　无形资本投资与全要素生产率增长 　第一节　全要素生产率及其增长 　第二节 无形资本投资对全要素生产率增长的作用 　第三节 全要素生产率增长地区差异因素分析 第四章　无形资本投资与投资效率及价值创造 　第一节　投资效率与经济增长 　第二节　无形资本投资对投资效率的影响 　第三节　无形资本投资与价值创造 第五章　无形资本投资与经济增长转变 　第一节　经济增长方式以及增长方式的转变 　第二节　经济增长方式转变的测试 　第三节　无形资产投资与经济增长方式转变的实现 第六章　上海市经济增长方式转变的实证分析 　第一节　上海市经济增长要素投入与生产函数 　第二节　上海市无形资本投资与投资效率 　第三节　上海市经济增长方式转变的测度 　第四节　上海市经济增长以及增长方式转变中存在的问题 　第五节　绪论与建议 参考文献 后记

阳光下

1兄，我说CPI的事也仅仅是好奇，毕竟，为什么我们的政府宣布：CPI上升八点多对百姓的生活影响不大，而台湾和美国上升了四点多就有人大喊大叫说受不了了^_^。

近期好像政策有些调整，能给简单分析一下吗？

阳光下

引用：

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原文由 tj 发表于 2008-8-7 9:21:51 :

1弟还在散兵坑里吗?我已经出去狙击2次了,昨天又回散兵坑了.

关于535我还是看不太懂,看起来要系统学习,能否提供一些学习链接.要通俗一些的,否则我看不懂.{我要能看懂了,这股票就该涨了.这是我看报告得到的体会,凡是我能看懂的票,往往涨得都特别好.}

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快点告诉我你看懂哪个了，现在还来得及

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阳光兄,你说的是属于一个国民收入再分配体系理顺的问题,由于我国国民信用缺失,政府是不知道谁有钱,谁没钱,没办法点对点进行补贴. 这些得靠国民征信体系的完善. 统计局的同志来源于原始世界这个大家都知道的.

TJ姐;我不懂打游击的,一直都是继续持股!

tj

阳光,我是说短线涨得好,有短线价值的.我怕带坏你呢.最近报告的2个加1个化肥汤,其中化肥汤最好喝,波动大,活泼啊.一般是看这3个东东,谁下16块就买谁,谁上18块就卖谁,套住就准备穿越历史,决不斩仓.短线几个月了,效果不错,现在有一个可能要长线了,舍不得卖.我这是吃着碗里的看着锅里的.贪啊,总有一天遭抛弃的.

tj

另一只伟大的股票下到15以下了.