隐形冠军

多力

我用我的意识表达一下：

具有以企业为家的人，拥有专注的目标；

具有创新的能力，专注于市场和技术，

显著标志：是市场的垄断者和寡占者，占有率甚至高达70%以上。

无心

已被“发现”的部分浙江隐形冠军公司一览（本刊资料）

企业名称 主导产品 国内市场占有率

＊ 大丰影视设备公司 座椅、活动看台 95%

＊ 杭州汽轮动力集团有限公司 工业汽轮机、工业发电汽轮机 80%、30%

＊ 杭州前进齿轮箱集团有限公司 船用齿轮箱 79.2%

＊ 浙江康莱特药品有限公司 康莱特注射液 100%

＊ 中科生命股份有限公司 医用冷冻/冷藏箱 100%

＊ 浙江天皇野生植物有限公司 铁皮枫斗晶 100%

＊ 浙江华海药业集团有限公司 普利类系列产品 85%

＊ 浙江升华集团公司 碱性蛋白酶 70%

＊ 浙江佳雪集团 特种微型电机 70%

＊ 杭州大自然光电科技股份有限公司 CD-R光盘 67%

＊ 浙江双飞无油轴承有限公司 无油轴承系统 60%

＊ 浙江浙大中控技术有限公司 无纸记录仪 60%

＊ 浙江水晶电子集团 人造石英水晶 50%

＊ 杭州桐庐尖端内窥镜有限公司 医用内窥镜 36.7%

＊ 浙江银轮机械股份公司 汽车散热器 35.4%

＊ 飞跃缝纫机集团公司 超高速包缝机、绷缝机 50% (国外)

＊ 浙江金鹰股份有限公司 绢纺、麻纺系列成套设备 75% (国外)

＊ 浙江嘉化实业股份有限公司 化学农药 75%

＊ 海宁红狮电梯装饰有限公司 观光梯轿厢 50%

＊ 浙江天通电子股份公司 软磁铁氧体 35%

cjrb

在"隐形冠军"这个名词出现前,我们的研究员称之为"细分行业的龙头".只是前者的评选着眼点更宽(是以全球市场占有率为标准).从目前看,伟星.龙溪和600439等大概属于此类.

LEWIE

对投资“国产的隐形冠军”，我觉得还是应该谨慎些。

本人亦曾在一国内民营的隐形冠军公司（简称A公司）供职，对此类公司感受很深，以我对该公司的认识，谈些个人看法：

1、公司由创立开始，由于产品适销对路，所以会出现连续数年的快速增长，快速得有点惊人，某些年份，甚至是增长2-3倍；

2、产品是同行业内的硬通货，所以拥有庞大的现金流，A公司在04年的销售达到4亿，其中3/4是内销，内销部分全部是先钱后货，公司每天的现金帐收入最低是70万。公司的净利润率超过50%。老板如果肯高调，2000年就可以进入中国富豪榜的前100了。

3、家族式管理。除老板外，营销、采购、生产、财务等部门的负责人都是自家人。即便各位置的家人能力都出众，总有遇到能力瓶颈的时候。象“乐百氏”那样的老板很少。

4、埋头苦干，对企业文化的创建缺位。

5、融资欲望不大，有的是兑现欲望。这类由“小快灵”发展起来的公司，最大的融资需求是在创业初期，但这个时候，往往无法得到银行的支持，到企业做大后，已经建立了信贷声誉，但由于现金充裕，对融资的要求已不多。而且，一般现金充裕、利润率高的企业，是不愿意上市摊薄自己的股份的，所以上市更多的动机是杠杆效应兑现。

6、对投资和资本管理缺位。这样的公司，通常拥有生产、技术、营销的优势，但对资金的管理知之甚少，当自己拥有了每年数亿的现金收入和留存利润时，根本不知道怎么处理。乱投资、对不明项目的匆忙上马，形成资金黑洞，最后变得有融资的需求了。呵呵。

7、遵纪守法方面的隐忧。主要是偷逃税款。有时不是故意的，但如果创业初期，要在激烈的竞争中脱颖而出，你就要这样做，否则你同业的价格就比你有竞争力。

8、经营内容遇到阶段性高峰时，如何应对。中国是一个太庞大的市场了，所以某项产品由空白到阶段饱和，总能提供相当大的成长空间给中小企业，但第一次高峰出现后，企业如何面对行业景气的衰退呢？很多企业都是死在这上了，对前景缺乏远见、缺乏战略眼光和长远部署，最后陷入同质化的恶性竞争，由时势造就的英雄回归到时势造就的狗熊。

LEWIE

所以，我非常同意福探的见解：

1、不研究没有3年完整的企业上市财报的长期投资；

2、单一产品销售达到10亿（600535）的公司的独特之处。这点我的感受殊深，因为在行内第一的企业呆过，所以知道1亿以内的轻易、1亿跨越到2亿的困难、2亿跨越4亿的艰巨！所以，对目前很多年销售5亿以内、净利润1亿以内，每年增长50%甚至更多的企业都看不上眼，因为我知道，他们只是“小学毕业”，还没通过“中考”呢，更不要说是“高考”了。

kissingafool

引用：

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原文由 LEWIE 发表于 2006-12-16 9:51:08 :

因为在行内第一的企业呆过，所以知道1亿以内的轻易、1亿跨越到2亿的困难、2亿跨越4亿的艰巨！所以，对目前很多年销售5亿以内、净利润1亿以内，每年增长50%甚至更多的企业都看不上眼，因为我知道，他们只是“小学毕业”，还没通过“中考”呢，更不要说是“高考”了。

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请教，能详细介绍1亿、5亿、10亿之间，企业在各方面的难易差别吗？谢谢！

想着你的笑

谢谢LEWIN的观点，我也在实业工作多年，有很多感受和您相同， 中国的公司总是在做大做强时比较难，上市公司相当一批大公司都是国有大企业转制而来，由于政策保护等原因， 真正的竞争力并不是很强，但是高兴的是目前的国企在公司治理上逐渐有了起色。我想大部分的隐形冠军多半会从民营企业中产生，而在公司治理这方面，民营企业灵活但不一定规范，我个人认为公司的领导人在推动公司做大做强中，发挥了至关重要的作用。从创业初期的强势推动，到发展壮大后的治理规范，领军人物发挥了至关重要的作用，而一旦公司形成良好的企业文化，公司进入内生性增长的良性循环，团队的作用将越来越重要。家族企业不一定不好，但很少有真正的家族企业能壮大到成为真正的冠军，这我想还是和家族掌门人有很大的关系，欧洲很多公司都是家族企业，比如做时装，做红酒的。巴菲特买的很多企业之前也是家族企业。关键还是在人上面，买股票是买公司， 买公司很大程度上是买管理层和企业文化，财务报表是我们看的一个成绩单，但并不是全部的依据。我的观点是基本上在任何一个行业都会有隐形冠军出现的机会，中国在全球产业转移中，会有一批隐形冠军出来。现在回想一下彼得林奇的理想公司的特点，和隐形冠军的一些要素不谋而合，原来林奇也在找隐形冠军哦，呵呵。

xunguang

想着能够找到隐形冠军，我就笑了！

davidgao1998

隐形冠军非常重要,实际上这种公司的几项价值驱动因素都非常的强,无论是竟争优势的持续期,还是股本回报率,那都是顶瓜瓜的,对吗?福探?哈哈

福尔莫斯

“隐形冠军”是好，但光当山寨王，尽管日子过得去舒坦，但终究还是山岱王。如果它们还能有更加广阔的市场，浮出水面，那么它们就真成了霸王了。