你的投资收益如何？

jiangshuxia

70%天士力+15%电科院,下剩的就是招，民，兴，华夏四个银行（基本都是估价最低点买入的），一点点天富可以忽略不计；收益好的不得了。

每次看着新高，都感叹，我怎么运气这么好啊，怎么就能发现了福探怎么就看见了独立难的分享呢？??傻人傻福，我就是一个案例啊。天上掉馅饼的事情真的会发生的。??砸我馅饼的张总，独立难，愿上帝祝福你们！

不知道下次还能不能有馅饼砸中我，不过，看天士力看电科院，应该可以继续持几年的，到时候再说。自己打算是，到时候考虑买张总的理财产品。??不过，这里有个问题，天力士涨的这么好，市场的偏好占几分呢？徐星的成绩那么好，是恰恰符合了市场短期偏好呢，还是可持续的呢？这是我一直在思考的。

在 2013-7-15 10:46:08 编辑过］ ［此帖子已被 jiangshuxia 在 2013-7-15 10:47:38 编辑过］

bullrun

引用：

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原文由 jiangshuxia 发表于 2013-7-15 10:32:25 :
70%天士力+15%电科院,下剩的就是招，民，兴，华夏四个银行（基本都是估价最低点买入的），一点点天富可以忽略不计；收益好的不得了。<DIV>
</DIV><DIV>每次看着新高，都感叹，我怎么运气这么好啊，怎么就能发现了福探怎么就看见了独立难的分享呢？??傻人傻福，我就是一个案例啊。天上掉馅饼的事情真的会发生的。??砸我馅饼的张总，独立难，愿上帝祝福你们！</DIV><DIV>
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</DIV><DIV>不知道下次还能不能有馅饼砸中我，不过，看天士力看电科院，应该可以继续持几年的，到时候再说。自己打算是，到时候考虑买张总的理财产品。??不过，这里有个问题，天力士涨的这么好，市场的偏好占几分呢？徐星的成绩那么好，是恰恰符合了市场短期偏好呢，还是可持续的呢？这是我一直在思考的。</DIV><DIV>
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我觉得市场确实短期偏好明显了，但好在天士力是这么好的企业，我觉得有成为国际知名医药巨头的基因，看看瑞士那么小的国家竟然能出诺华，罗氏这种万亿市值的医药巨头，天士力时间再放长远点也许400,500亿市值都只是开始呢？ ［此帖子已被 bullrun 在 2013-7-15 10:40:29 编辑过］

sunderland

其实投资很多时候也要看每个人的天赋适不适合，就算苦学也不见得就一定能成功，找一个好的资金管理者是条捷径。巴菲特固然是投资大师，但当年参加巴菲特合伙公司的客户和伯克夏的股东不见得人人都懂投资，但结果都是大幅跑赢了指数。所以就算学不到福探的精髓，参加福探的私募也很好啊。

xds5188

回jiangshuxia：

我的观点：

福探的业绩某期业绩中也许有市场偏好的因素，但是主要的还是福探对企业的辨认能力，因为长期下来（据我了解福探前10年的符合收益率完全可以和美国股神比美了）不可能靠市场偏好来长期稳定的提升业绩。

［此帖子已被 xds5188 在 2013-7-15 11:07:38 编辑过］

烟雨寒山

学习了张总的思想，短期内可能见效不一定，长期看就明显了。象我还摆脱不了拐杖，得时不时来求教张总，就是对其理论的使用还不熟悉，还不能运用自如。<div>希望在不久的将来，能独立地做一些分析。我想这也是徐星功德无量的地方啊。 <div> </div></div>

伟大的奥芝

与阳光下商榷：我持不同的观点，我觉得如果知道了买入的理由，也就知道了卖出的条件。另，红酒的强项在欧洲，储存、越洋都没问题，所以红酒必然面临世界性竞争和冲击，而中国先天就有劣势，所以长城、张裕经营得艰难。

柠檬花开

楼上都是聪明人,我没那么聪明,决定把资金都交给徐星了,自己就留点零花钱---巴菲特在投资领域是聪明的，巴菲特的股东在辨认投资经理方面也是聪明的---若干年后改成 福探在投资领域是聪明的,福探的股东在辨认投资经理方面也是聪明的.人生足矣

吴佳平

引用：

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原文由 掷铜板的人 发表于 2013-7-15 13:39:38 :

这几年的投资经历，让我领略了成长股投资的炫目光环，也让我对市场的有效性进行了深度的反思。我的理解如何：1、如果市场已高度有效，股价已经反映了体现公司内在价值的信息，那么继续持有这个标的，就只能获得平均收益。（可参考但斌先生自2008年之后的投资实践。）2、如果继续持有某股，在市场普遍关注到该股的情况下，该股仍然有很好的涨幅（如天士力），这一方面源于机构的加仓（中短期上涨推力），另一方面则是来自于公司发展情况超出原来市场的预期（也就是原来市场的预计出现了偏差，因此需要在股价方面进行纠正），但是，这样的钱只能是对公司（天士力）有深入了解的人才能赚到，而本人因为信息渠道有限，确实无法掌握，所以赚了一点小钱就卖掉了，在投资纲要方面我是正确的（不懂就不继续投资），但对企业的分析方面我可能是不到位的。在自己深入了解、懂得比别人多的标的上，能够赚取比别人多的钱。3、由于个人投资者的信息渠道不像公募基金人士和私募基金老总那么广而深，我目前的策略是，大约一半多一点的仓位持有中长期标的（认为市场达到有效尚需较长时间），还有一些仓位则进行中短期的操作，这部分的仓位在认为市场无效的时候买进，在认为市场回归有效之后就会卖出，此外还按照宏观经济情势，在大家认为宏观经济不理想的时候就多配置一点稳定类行业的仓位，大家认为宏观经济走好的话则适当提高周期类行业的仓位，这些属于策略性的操作技巧，算是小伎俩吧，总之，以跑赢指数、赚取相对收益为主要目标。

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个人的一点浅见：不能以市场的关注程度，作为股价是否反映价值的指示器。这个指示器充其量对无形资产低的公司有用。

掷铜板的人

赞成你的看法，无形资产低的企业容易分析，所以市场较易达到有效，无形资产多的企业分析起来难度大，困难正是在此。

我想跟各位探讨的正是：无形资产构成丰富的企业，你怎样判断别人没看懂而你看懂了？

sunderland

对于市场有效性的问题，福探以前也解释过啊。按照市场通行的预测未来两三年业绩的投资方式来说，市场可以算是非常有效的，无效的时候是极少数。但如果预测的是企业整个生命周期的收益，市场根本就没有这个预测能力，那就谈不上有效无效的问题。对于那些处于发展初期的未来优势型企业来说，即使牛市顶峰市场也高估不了。但斌08年以来的业绩难看，不是因为市场有效的问题，而是他的投资方式很有缺陷，只懂得用归纳法而已。