45元成本的天士力尚能持否？

bullrun

天士力毛利率变化不大，三项期间费用控制的不错，非常期待FDA三期的通过 ［此帖子已被 bullrun 在 2013-4-24 20:50:16 编辑过］

烟雨寒山

太猛了!服了

福尔莫斯

本来不想去评论天士力的任何话了，但确实有很多人问到14.5亿买化药资产问题。我这只想提醒一句：交易要求的是公正而不是一方明显占便宜（不管交易双方是谁）。14.5亿元买过去一年1.06亿净利润的药资产（PE13.7倍），且这药是以独家药为主、正处于快速发展中的，这样来看这笔交易，你觉着谁明显占便宜了？

不要用某时期的股价来联系事件。如果一定要用股价说事，那么这几天中国的绝大部分正常的药公司（除了“概念”药公司外）是否都出问题了？反正我听到“市场先生”是这么说的。

鬼上当

呵呵，你不觉得李文更关注民主、体制、腐败这些东西吗？诚然，中国社会有这样那样的问题，适当表达无可厚非，但作为职业经理人，把大量时间和精力都放在这些与企业经营没什么关系的事情上，作为投资人，我认为是不妥的。企业经营管理方面没有事情可做了么？很少见他谈这些，而我认为这才是他最应该关注学习的。至于婚姻的说法，我觉得是人各有志，何必强留。天士力现在还是老闫做主，还不应该怀疑其决策智慧。

jiangshuxia

抱歉。张总说的是，“14.5亿元买过去一年1.06亿净利润的药资产（PE13.7倍），且这药是以独家药为主、正处于快速发展中的，这样来看这笔交易，你觉着谁明显占便宜了” 我错把这个说法理解为，张总认为，有明显占便宜的一方，而且，自认为是上市公司。对不住的很。请您原谅。现在看，纯粹自己的私心推论，绝非张总意思。下次可不敢了。??话说，老大，您惜字如金，好歹多说两句，写字表达清晰清晰再清晰呗。好歹也尽量避免外行人的误解。谢谢。祝好！ ［此帖子已被 jiangshuxia 在 2013-4-7 12:24:14 编辑过］

福尔莫斯

回烟兄：本次收购是自有资金和部分债务收购（发债），不增加股东权益。这部分自有资金及债务的加权成本按目前市场利率计，最大不会超过6%。而按收购价14.5亿及2012-2013年预计的净利润的平均值约1.2 亿元计，收购资产的收益率在1.2/14.5 = 8.27%，大于6%，收购是能增加价值的。除非你认为这家帝益公司未来利润要大幅下降，到14.5*6% = 0.87亿元以下。

jiangshuxia

今天重读福探06年文章，谈到看(竞争性）企业首先看管理层（深以为然），谈到李文总说到自己会在天士力退休因为太敬重闫总，谈到闫总如何扎实做稳做好做精丹参滴丸，之后才推养血清脑
不胜唏嘘
不胜唏嘘 ［此帖子已被 jiangshuxia 在 2013-4-7 20:12:52 编辑过］

jiangshuxia

到底，一个小散户，业余的，有没有可能靠着自己识别出天士力这样的企业，并长期投资于这样的企业？

曾经，狂妄的以为不难；其实，真的很难。

所以，逆向投资受推崇，你想啊，净值的银行股，买了能有多大危险？所以，10块钱买招行，5块钱买民生这个判断是容易的；但是，对于成长型的企业，要在企业经营的各种好的坏的大的小的涉及方方面面的事件中判断出对事情的影响并识别出企业的未来走向，不是一般人能做的。

我的持有天士力，电科院，纯粹是白白利用了张总的聪明的脑袋中散发出来的智慧。

一声叹息。??人与人的差别咋这么大捏？

上帝创造了张总这样的聪明脑袋，真让人仰慕啊。

［此帖子已被 jiangshuxia 在 2013-4-7 21:35:44 编辑过］

jiangshuxia

“天士力很早已不把自己定位于一个狭义的“制药商”，而是把自己定位于“大健康产业”（天士力集团为什么要进入茅台镇收购白酒厂？有些人望文生义地说那是搞“多元化”，是“投资不够谨慎”??这话只配黄毛丫头讲得出来”??摘自2006年福探文

［此帖子已被 jiangshuxia 在 2013-4-7 22:11:02 编辑过］

jiangshuxia

李文总的离开，确实让我产生了一些关于领导层的担心；等到哪个收购，更觉忐忑了；

今天看到证券时报的关于天士力的专题版，有了很大的放松；或许，山还是那个山，天士力还是那个天士力；我担心的那个极端情况貌似不太可能出现。真好。

［此帖子已被 jiangshuxia 在 2013-4-16 16:49:47 编辑过］