中集集团的探讨

edwardxiong

1.该公司获利与股价之比(市盈率的倒数)是国家长期债券收益率的2倍
现长期国债年收益率为4.2%，则两倍为8.4%。中集今年预计收益为1元-1.2元/股，则对应的股价为11.9元/股-14.2元/股

2.这家公司的市盈率应该是过去5年终最高市盈率的2/5
中集A/B股的市盈率5年中最高时为38北，则2/5为15.2倍，对应今年股价15.2元-18.24元

3.这家公司的股息收益率应该是长期国债收益率的2/3
长期国债年收益率为4.2%，2/3为2.8%。中集去年股息收益率为1.5%，不符合。因为中集把收益更多地用于投资

4.这家公司股价应该低于每股有形账面资产价值的2/3
中集每股净资产5.09，明显不符合的。这条主要是用来清算快破产的公司的

5.这家公司的股价应该低于净流动资产或是净速动资产清算价值的2/3
更是不可能符合的

6.这家公司的总债务低于有形资产价值
中集资产负债率47.8%，低于行业平均52.5%

7.这家公司的流动比率应该在2以上
中集流动比率为1.5,小于2，不符合

8.这家公司总负债不超过净速动清算价值
符合

9.这家公司的获利在过去10年增加了1倍
中集10年增长了13倍

10.这家公司的获利在过去10年中的2年减少不超过5%
中集10年净利润从未衰退过。

当中集的股价低于11.9元/股-14.2元/股时，符合六条标准，属于格雷厄姆防御型低估范围。

edwardxiong

打这些字累死了，所以很佩服福探他们，每次都是长篇大论。

tj

谢谢..edwardxiong敢明儿请你吃饭.

inninni

在第四届中国产业国际竞争力论坛上，中集集团党委副书记于亚结合中集集团的亲身实践，报告了作为一个中国企业，中集是如何借助中国经济与世界经济融合发展的大好时机，寻求构建自己的全球化营运体系。
　　中集集团过去将近27年的发展历程经历了三个主要阶段：第一阶段，通过国际贸易将产品销往全球，成为“国际化”企业。第二阶段，构建全球化营运体系，实现供应链、产业链和价值链的最佳整合，成为“跨国企业”。 第三阶段才是打造全球品牌，争取成为真正意义上的“全球公司”。
　　于亚特别提出，海外并购的成功，国际化运营平台管理的最大挑战是在不同文化背景下，如何融合和融洽地工作，能否发挥不同文化下业务单元各自最闪亮的部分，而不是相互磨蚀和抵消。
　　如中集集团北美并购项目位于美国中部的印第安纳州的MONON小镇，在一个人口仅仅1800人的小镇上，中集集团Van－guard工厂的雇员占到这个小镇总人口的四分之一，当地竟然没有超市，却有4座教堂，4个基督教派。中集集团欧洲的并购项目Burg有一间工厂位于比利时，当地居民以法语为主要语言，车间技术工人主要使用德语，而管理和销售却以荷兰语和英语为主。这两个项目代表了中集集团“走出去”的文化困境，一个公司有4个教派，而另一个公司却需要4种工作语言，文化的融合成为海外并购成功的关键。中集的做法一是坚守承诺，以“信用”换取“信任”；二是包容中适当整合，任何文化都必须在认同中集企业文化的前提下自我调整，一切最后以全球运营体系的成功为标准。

水中舟

一片赞誉之词，可是我还是被套了，29.3进的，股龄25天，彷徨无措，请高手指点！不要讲长期投资，现在民间借贷一个月最低是1％，有的已经达到2％，所以长期投资其实真的无意义。

edwardxiong

引用：

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原文由 水中舟 发表于 2007-11-13 0:55:06 :

一片赞誉之词，可是我还是被套了，29.3进的，股龄25天，彷徨无措，请高手指点！不要讲长期投资，现在民间借贷一个月最低是1％，有的已经达到2％，所以长期投资其实真的无意义。

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你真是糟蹋了我写得这么长的分析。不讲长期投资，那就应该去那些技术分析的论坛，号称每天一个涨停板。

你本来就不该来这里。

benchao

我以为长期投资者乃燕雀，鸿鹄岂知燕雀之道，edwardxiong不用浪费时间解释了。

阳光下

引用：

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原文由 edwardxiong 发表于 2007-11-13 1:49:40 :

引用：

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原文由 水中舟 发表于 2007-11-13 0:55:06 :

一片赞誉之词，可是我还是被套了，29.3进的，股龄25天，彷徨无措，请高手指点！不要讲长期投资，现在民间借贷一个月最低是1％，有的已经达到2％，所以长期投资其实真的无意义。

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你真是糟蹋了我写得这么长的分析。不讲长期投资，那就应该去那些技术分析的论坛，号称每天一个涨停板。

你本来就不该来这里。

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哈哈哈哈，笑死我了，可怜的edwardxiong兄，人家把你当成了算命的了，哈哈哈哈。

seetomorrow

中集B这几天大跌，颇为黯然。巴菲特说想买牛肉汉堡的人看到汉堡降价了，应该高兴才对......看来我的修为还不够......

相对于车辆领域，我觉得中集在罐式领域中的静态罐式装备方面的不确定性会大一点，

我对罐式领域了解很肤浅。

罐式领域包含静态和移动两大方面：
静态的比如静态储罐、罐式码头设备，我们在码头经常看到的那种庞大的圆筒建筑，就是码头静态储罐了。那可都是大工程，耗资都在上亿。随着中国沿海和内陆这样的石油、化学工业品码头和天然气LNG接收站的发展，这样的静态罐式项目应该会越来越多。当然不能只看国内，从整个世界来看，液化天然气这种比石油煤炭更清洁的能源未来极可能贸易量会大增，我们国家今后要节能减排，对液化天然气的需要量必然也会迅速扩大，今年就与澳大利亚签署了好像是上百亿（忘了）的长期液化天然气供应合同。就我所知，在东南沿海就正在建设好几个LNG项目。另外一个静态储罐工程的大市场就是中国极可能会在全国分布式建设一些石油的战略储备基地。其他的还有大大小小的企业自建的中小型的静态储罐，用来存储化工原料、燃油等等。

大型静态储罐方面，如果能够承接到几个项目，那就是几十亿的大单，建设周期好几年，够吃一阵子的。最大的不确定性是中集能否拿到这种大型工程？像中石油、中石化、中海油等大国企投资的LNG项目，中集极可能要和它们的关联企业竞争，（声明，只是猜测，可能与事实相差很远），因为我看到一个LNG项目的报道，工程是包?该国企旗下的建设单位的，毕竟是自家人，总得照顾的，呵呵。但是也有一些国际能源巨头开始在中国投资LNG项目、油品码头（比如壳牌石油在广东投资的LNG项目），还有一些化学品存储码头，像这样的项目，中集可能就有机会了。国家的一些大型项目，中集中标的可能性应该也比较大吧，毕竟中集在收购了博格之后，在这方面的技术和经验积累，在国内算是首屈一指。至于中小型项目，以中集的成本优势和人脉，应该有不少机会。

移动罐式装备领域（罐式储藏运输），包括了罐式车辆、罐式集装箱等。我认为罐式车辆完全可以纳入各个车辆分公司来生产制造，可以充分利用中集的产业布局和服务布局这些优势，而且可以平滑车辆的周期性。似乎罐式车辆今后的发展也会遭遇当年冷藏箱的问题：不锈钢主导还是铝合金主导？不过以中集目前的行业领导地位，很可能中集主导的，就会成为今后的标准。当年中集在冷藏箱的不锈钢和铝合金之间选择了不锈钢，实在是一笔精彩之作，让日本人在铝式冷藏箱上的大量专利和经验积累无用武之地，值得目前国内的轿车厂家借鉴----难道国内的轿车厂家也要重新做起，与西方积累了百年的积淀进行竞争？还是比亚迪聪明，开发电动汽车，大家就都在同一条起跑线了，而且没有包袱，通用大众这些大佬难道肯置多年家底于不顾，起劲地推新型汽车？呵呵，离题了。

罐式集装箱方面，中集已经是老大了。海运方面，罐式集装箱的对手是液体轮船，目前看来，液体轮船不可能挡住罐式集装箱发展的步伐，罐式集装箱有着全球标准化规格，铁路公路海运一体化运输无需中途卸货重装等优势，在非大规模的液体运输时，比起液体运输轮船将极具竞争优势，今后应当会不断发展，空间广阔。

总之，在移动罐式装备领域除了中集，似乎没有巨无霸。静态储罐也没有出现什么大腕，随着中国经济不断发展，机会多多。

对于罐式装备，我了解不多，没什么发言权，希望了解的TX多聊聊。

kissingafool

以前一直以为，中集进入了平缓发展阶段，周期性行业，没啥技术含量，等等，没有大的空间了。现在仔细看了看，觉得中集B极具投资价值，哪怕是中集A股的现价也是有估值潜力的，相对于高得晕晕乎乎的整体A股市场，长期投资中集A也会有不错的回报。当然，还是麻烦点，去换港币，投资中集B吧。