中集集团的探讨

wxgdemo

新人报道：

由于集装箱周期性太强，要充分考虑大环境及原材料的波动

大环境07年集装箱有点超买，估计08年基本持平或小幅上升：07年中集集团为打压其他厂家，故意压低售价，07年集装箱最低售价1700美元/teu，低于成本价。中集集团和胜狮的合计市场占有率有所提高，小厂家难以度日。08年中集集团不会再打压售价了，不然自己也受不了（08年人民币升值、税收提高等），目前干货箱已经涨到2300美元/teu（来源光大资料）。

原材料：钢材、木板、油漆、其他（人工、电力等）08年预期涨幅不小，由于中集集团去年未雨绸缪准备了不少存货，加上售价的提高，估计08年毛利率比07年持平或小幅提高。

其他因素：由于07年很大一块利润（10亿左右）来源于股票、股权转让等，08年此类利润不可预知。收购导致的财务费用可能比07年大幅攀升，收购来的资产08年开始贡献全年利润等等，个人感觉其他因素综合考虑对中集集团偏向利空（主要是对投资收益过于担心）。

［此帖子已被 wxgdemo 在 2008-4-10 8:47:18 编辑过］

wxgdemo

有时间我也学习pxj9902君写点综合性分析（以数据作为基础），个人感觉中集集团短线弱势（1个月内），中长线看好

pxj9902

回waja君：

指点谈不上，互相学习，投资是一门艺术，没有专家，每个投资者都是艺术品鉴赏者，品位的角度各有不同。

“在中国投资的确太难了”

在哪里投资都是难的，因为这是人与人的博弈，不同国家的人其实IQ都差不多。不仅投资，做事业、从政、搞研究、甚至经营一个家庭都不容易，我曾经对一个朋友说，“旧问题解决了，一定又有新问题，旧问题并不比新问题来得轻松，人生就是一个不断地解决问题的过程”。离题了，哈哈??

尽管39经常采用会计手法来平利润，但考察其扣除非经常损益后的净利润，见下表，10年中只有3年是负增长，而且幅度不大

	净利润	ROE
1998	2.23	15.0%
1999	2.56	15.1%
2000	3.45	16.5%
2001	5.75	24.0%
2002	5.15	18.1%
2003	6.71	12.7%
2004	24.31	32.6%
2005	26.02	27.5%
2006	22.11	19.4%
2007	18.75	15.0%	与报表不同,因报表对非经损益的计算有不合理之处

至于行业的毛利率会不会下降，完全有可能，但常识告诉我们，行业大面积亏损的时间不会持续太久，若毛利率再次下降，39的份额将会增加，利润不见得会下降，行业何时会见底，我们没法把握，但我坚信这是集装箱行业的底部区域，我愿意继续持有。

至于周期底部投资0716，未来收益高过0039的可能性很大，但我本人不会投资0716，因为我不知到它是否会活下去。

39的应收账款与现金流等情况在以后的年报分析中会提及。

感谢网友的精彩论述，我发觉本论坛和闽发论坛的许多网友都有各自独特的观点，让我受益匪浅。

pxj9902

回TJ:

了解老麦的有效途径就是参加其股东大会,本月28日召开.

wxgdemo

现在说转向可能有点为时过早，毕竟钢铁上涨幅度惊人，可参考：http://www.sinometal.com/gszs/

查看钢铁指数

一腔热情

<DIV class=content id=text><DIV align=left>　　据海关统计，2008年2月我国集装箱出口数量为18万只，同比增长23.5%，金额5.03亿美元，同比下降1.2%。</DIV><DIV align=left>那么按照上面的数据，每个箱将近2794美金。是不是价格已经恢复到去年的教高水平了呢？</DIV></DIV>

zzeng7712

一月份

2008年1月我国集装箱出口数量为29万只，金额6.9亿美元，同比分别增长63.5%和18.5%。2379 美金每个。

去年1-10月我国集装箱出口量增价扬集装箱产业结构性产能过剩显现. 2007-12-19. 据海关统计，今年1-10月我国出口集装箱253.3万个，价值72.2亿美元，比去年同期（下同）， 2853美元每个

这样看现在的价钱也就一般，如果还是按照去年的盈利的话，今年中集的财报不会好看

wxgdemo

查查07年1，2月份，就会发现问题：

据海关统计，2007年1～2月份我国集装箱出口378 301只，金额12.08亿美元，同比分别上升134.99%和167.47%。其中，20英尺箱170 405只，金额32 861万美元, 同比分别增长135.58％和160.85％；40英尺箱141 623只，金额63 828万美元, 同比分别增长208.56％和196.42％；45、48、53英尺箱4 948只，金额3 188万美元, 同比分别增长173.52％和156.24％。

wxgdemo

以上数据来源：http://www.chinaccia.com/

midren

上传几张图：

从中华航运网只能得到这个图了，注册用户可以查阅连续的集装箱综合运价指数（大家凑合着看，呵呵）。从上面两张图可以看出，集装箱综合运价指数还没有创出04年以来的新高。

中厚板指数，来自mysteel网，已经创出了04年以来的新高，还高出许多。

另外一张图：集装箱需求与全球GDP增长关系图。

2001年美国泡沫破灭，全球集装箱需求下降。不过从中集扣除非经常损益看，其上一轮低谷在02年。

这次美国经济衰退会对这个集装箱有多大影响呢，我没分析过。对于中集，对投资者而言，最好是来一个两面夹击：上游钢价不断涨、下游需求下降，反正俺相信能活下来的肯定是中集。