轴研科技(002046)年报与季报分析

tj

2046.就象一个种子发芽正在顶破06年6月的土层.将要伸展它轻盈的身躯.

Beachway

今天轴研也算郁闷，轴研PK天马，18元PK70元。

wwwwww

如果对价值投资没有真正认识而采用价值投资方法时，价值投资方法就是风险最大的方法．

恰恰恰

楼上说的很队，价值投资法是要求很高的投资方法，大多数人没有真正掌握价值投资法，采用价值投资法就是风险最大的。

[无欲则刚]

在鸡犬升天的年代是看不出价值投资者的，股票价格上涨绝对不是投资成功的理由

wwwwww

有执还是无执，这是个问题！

[无欲则刚]

http://www.cninfo.com.cn/finalpage/2007-04-09/22517943.PDF

002046年报全文

midren

截止报告期末，公司共有两项国产设备抵免税额：
1）根据洛阳市高新技术产业开发区国家税务局洛开国税函[2005]3号文件，公司2004年度技术改造国产设备投资抵免税额为3,961,687.00元；
2）根据洛阳市高新技术产业开发区国家税务局洛开国税函[2006]15号文件，公司2005年度技术改造国产设备投资抵免税额为2,283,880.01元。
以上两项国产设备投资抵免税额合计为6,245,567.01元，公司2006年应纳所得税为 5,373,296.19元，未超过可抵免金额，故本公司2006年所得税费用为0。抵免后，截止2006年12月31日，尚余国产设备投资抵免税额 872,270.82元。

从投机的角度而言，07所得税是个问题。

时间老人

从002046年报分析，实睇不到惊喜，项目要在07年才能达产，比原来计划迟一年，实另人恼气，但是，如果对其项目有信心的话，在07年是会有较好买入机会，预期近期会有打压可能。

[无欲则刚]

中金-轴研科技(002046)：推荐－2006年业绩低于预期20070409

下调盈利预测轴研科技06年净利润同比增长19.9%，低于预期。轴研科技06年主营业务收入和净利润分别达到1.92亿元和3,122万元，分别同比上升15.6%和19.9%，每股收益为0.40元，低于我们的预期。2006年公司利润分配方案为每10股派送现金红利1.00元(含税)，资本公积每10股转增2.5股。主营收入增速下降、费用增长较快是业绩低于预期的主要原因。报告期间公司主营收入同比增长15.6%，低于先前预期较多；三项费用中管理费用占比高达到82%，06年前三季度公司管理费用同比增长19%，而四季度单季度环比增长88%，同比增长42.7%，造成全年管理费用同比增长26.6%。综合主营利润率有所上升。分产品来看，除技术收入外，公司轴承、电主轴、轴承工艺装备产品毛利率分别同比增加1.4、1.4和11.4个百分点。报告期间公司综合主营利润率达到35%，同比提升1.7个百分点。轴承类产品有望稳定增长。我们预计公司特种轴承产品07年能够保持06年水平，而08年部分前期在研产品能够转化成新增销售收入；民用轴承（以P4级精密轴承为主）则有望给国外企业配套，实现稳步增长。电主轴及磨超线有望快速增长。电主轴生产线逐步放量，未来两年有望快速增长；前期公司公告将通过合资的方式投资轴承磨超线项目，此项目为公司05年募集资金时准备独立开发的项目，经过2年时间并没有实质进展，现拟通过与拥有生产能力的“洛阳精密”以及外资管理经验的“青岛和信”合资组建“轴研精机”，其中轴研科技出资3060万元，占51%的股权比例，预计此项目07年能够投产。 维持“推荐”评级。我们对未来两年的盈利预测做了一定幅度调整，预计公司07、08年净利润分别达到4,056万元、5,647万元、，分别同比增长30%、39%，对应每股收益分别为0.52元和0.72元。当前股价对应07、08年市盈率为34.6x和24.9x，处在可比公司平均水平。国家“十一五”振兴装备制造带动主机行业的增长能够确保公司稳定的增长势头，公司属于装备制造配套行业，技术能力出众，在精密轴承方面竞争优势明显，我们维持对公司“推荐”的投资评级。风险提示：公司由科研院所改制而来，管理方面存在的不足可能会给公司发展带来风险。“洛阳精密”的轴承磨超线项目盈利前景有待观察。