|
个人觉得，指数牛市是否结束现在还不能完全下定论。不过这并不妨碍福探提出的基本论点，即真正的投资人在现在应该将眼光放在哪里？ 我的几个不成熟的观点： 第一，现在还是不是应当将资金全部配置在股票市场特别是A股市场？还是适当地转移到其它市场中去？如果从规避系统风险的角度出发，撤离A股是个可以考虑的选择。而值得关注的市场包括：港股、债券、黄金等等。 之所以不选B股，是因为B股与A股联动性太强，从规避系统风险的角度出发，还是小心为上。 港股与A股也有一定联动性，尤其是以中字头公司为代表的H股，但是港股中还有许多与A股关联度不高、估值水平还可以接受的股票，尤其是没有计入指数的小型内资股，同样受益于中国经济，但是由于本身的规模、知名度、业务发展阶段等等原因，没有进入国际主流资金以及内地游资的视野，里面应当不乏值得研究的品种。 债券，在股市下跌时是避险的好品种。如果考虑到目前正处于加息周期，那么试图从债券价格上涨中获利可能并非明智选择；不过，价格下跌的债券意味着内在收益率的提升，对于保守投资者来说，假设内在收益率能提升到一个足够吸引的水平，比如10％以上，作为资产配置的一部分长期持有也是可以考虑的??不要以为10％的收益率不可能，在日本股市崩盘的时候，基金由于遭遇巨额赎回不得不抛售债券，面值100元的国债曾经以25元的价格交易过，那是多高的收益率？眼下，6年期的国安债正在以68元的价格交易，折算的内在收益率已经接近9％了。 黄金，我在680美元的时候配置了一点点。愿意并非为了获得收益，而纯粹是为了避险和对抗通胀，但是两个月下来，居然涨得令人瞠目结舌。其中当然有许多偶然因素，但是从大方向来看，弱势美元格局已定，国人的理财意思觉醒以及民众对黄金的传统热爱，种种因素决定黄金可能会有一波大牛市。当然，个人认为黄金已经不再可能恢复其“终极货币”的身份，因此对涨幅不应抱有太大的期望，不过作为避险资产（尤其是规避政治风险，例如，台海战争？），适当配置还是可以的。 好了，回到A股市场。并不是A股市场就无股可买，正如福探所说，“中国的经济仍然要作为全球经济的龙头，无论是其中的“题材”，还是给很多公司提供的实质价值创造空间，都更加丰富了。”A股中仍然不乏值得投资的品种，但是，傻瓜也能捡钱的时代已经过去了，以后在A股中淘金，更需要过人的眼光以及耐心。 个人认为，不妨参照熊市中的选股思路，选择那些能够超越经济周期的行业中内在竞争力突出的公司。至于具体品种，本论坛中已经有不少慧眼识金的高人给出了建议，不再赘述。 唯一的问题是安全边际，短期而言，5000点以上的难觅安全系数高的股票（呵呵，这个判断带有浓重的投机意味，对于着眼于长期的投资人来说问题不大，我只是从最为保守而且短期的角度而言）。如果指数继续大幅下挫，覆巢之下，反而说不定能跌出一批黄金来。拭目以待，空仓以待。 | 
发表于 2008-4-3 00:16:43
发表于 2008-4-4 08:37:55
发表于 2007-11-10 04:52:48
