在你准备进行股票理财之前

小丁子

孙子曰："夫未战而庙算胜者，得算多也，未战而庙算不胜者，得算少也。多算胜，少算不胜，而况于无算乎！"

一腔热情

谢谢福探，深有启发。谢谢！！

福尔莫斯

“6124”两周年记

2年前的今天，市场乐观的豪情万丈，录下了6124的股市“珠峰”；去年的今天，市场又悲观得无以复加，金融危机才“刚刚开始”的惊恐把巴菲特要入市的呼吁都嘲笑在一边了，回到了“上世纪”的时代??2000点以下的1909。今天，市场则又陷入了迷茫：是上还是下？

市场是别人的，钱才是自己的。数数两年来，经过了过山车后两年，与6124的那天相比，自己的帐户多少了？

今天看到一份基金的统计，两年来，只有“华夏大盘”一只基金（股票型）实现了市值的正增值，+24%，而一些差点的基金则是市值锐减了45%-60%。同期市场的指数则跌去51%。

其实，两年本来也不算什么，更不宜以两年来论成败。只不过这两年是历史罕见的（不知道是否是后无来者？）巨幅震荡，牛熊大斗。这样浓缩的两年股市，也许比十年还能说明问题。我不知道有没有人6124时全仓离场，1664时全仓进场的？有，恭贺！只是恐怕这样的人在14亿中国人中可能比中六合彩的人还要少；但是，这期间一直没有离场的人，至少还有人赚点的或微亏点的。据我所知，这样的人尽管不算多，还是有一些，概率则比中六合彩高太多了。以极小概率的6124-1664波段操作，与确定性的一直在场内而这两年不亏或正常回吐，对投资的意义可以说已经一清二楚了：以判断公司价值为主要投资策略的可以说胜过了以市场涨跌判断的??还想重复，以另外的两年是不足以这样说的，而只有这样的两年是有足够说服力的。

当然，也不必过于看重市值这两年涨点跌点的结果。即使亏很多，也不必太自责或失去信心。应该说这两年只是把06-07年赚钱的“速度”拉回了一些。试想想，如果没有这两年，你觉得正常吗？这么快、这么“暴”地赚钱，天上尽掉免费汽车、免费房子，……那掉下来的还是房子和汽车吗？！

从市场的本性来说，经过了这两年，市场只是又回到了正常的价格状态。其实，回过头来想想，对于思维正常的人来说，多么希望再来次6124-1664式的大震荡，不管它以什么名目出现。金融危机？恶性通胀？中国盛世？反正2007年的“黄金十年”嚷嚷过了，“大国崛起”奏响什么什么的也奏过了，2008年的“百年不遇”危机也呼喊过了，下次市场先生还要以什么借口来呢？
来吧，对于明白公司价值的人来说，这都是机遇而不是新的危机或天上的馅饼。

［此帖子已被 福尔莫斯 在 2009-10-16 16:31:37 编辑过］

第一滴血

没有您的理论，我还在黑暗中摸索

可惜大师的理论目前还只能指导我们这些同志，实际上他的理论应该指导全国人民搞建设!!!

［此帖子已被 第一滴血 在 2009-10-21 18:45:44 编辑过］

keiffer

从福探收获最大的是找到衡量安全边际的标尺，以前确定企业的价值时候只能很模糊的靠实业的指标做比较。虽说要找寻的是“模糊的正确”，这个模糊的正确巴老却一直未有说明。福探的Q是目前（我能看到的）对ROE, GROWTH RATE, 以及DCF整合最好和最简单的表述。上SAP时候，顾问说过，SAP是最好的管理软件，若上线失败必然是企业的管理问题。同样，也可以这么说，若掌握了Q而投资失败，就是投资者EQ不适合投资。：）

［此帖子已被 keiffer 在 2009-10-27 14:54:51 编辑过］

掷铜板的人

好久不见福探出手发表大作，热烈顶上~

业余投资者凭感觉、听消息买股，根本没有进行基本的投资研究，这种长期来看注定亏钱的投资方式可以休矣！

买进一只股票之前，建议至少做10-40个小时的基本面研究！当然，高手例外，偶尔有可以缩减到3-5小时的情形（能力圈内）。

xds5188

徐星公司的培训教材，我认为是在投资理念和方法上非常优秀的书，我经常想，如果把我买的书和徐星公司教材进行比较的话，还真没有能比教材优秀的，因为其他书的有机融合能力，逻辑分析，无法和教材比，这真是自主知识产权的教材。当然仅看教材不去听福探讲你是没什么感觉的，必须反复学习，才能真正理解教材的意义，投资真的需要口传心授。

掷铜板的人

徐星公司的培训教材，主要内容都来自于价值投资和价值评估的各种经典好书，内容涉及面广而深，一个人如果能够把徐星公司的培训教材读通了话，已经是价值投资领域的高手啦。觉得徐星站了在各位价值投资大师的肩膀上，站得高、看得远、成绩大。要说出书，非常支持福探说的“一没精力；二没能力；三没动力”的自谦之词，这是高手的态度，而不是象国内一些半桶水（注：不包括但斌先生）那样摇摇晃晃、以出书为追求却只能靠抄录一些前人的观点和文字来糊弄普通股民。我有一哥们才从业5年，去年就出了一本自己“编著”的书啦，出书之际从业才4年而已，我接过他送我的一本，我10分钟就读完啦。越是专业和渊博的投资人，越觉得如果没有超越前人就没东西可写，象福探就是这种专业和渊博的投资人，对于出书与否的态度非常清醒。不过象福探这样的资深投资人，还是可以考虑在2014年出一本类似于《投资中国：价值投资20年》之类的实践总结书。本人期待中。

但斌先生很具有写书的天赋，但还是属于出书太早啦。《时间的玫瑰》全书意气风发，那是因为那时他还没有经历那种投资风格遭遇大幅回吐的时间阶段，如果经历了2008年价值投资者遭遇暂时的挫折、在书中加进了对该种投资理念、投资风格的相应反思（不管反思的结果是什么样的），那么该书的可读性会更高。而出书太早留下的一个例证是，当初但斌先生自己写的第一本书（听说叫《投资的智慧》？），估计他自己都已经不读啦。

要写书就写出传世之作，这样的话专业投资人花费大量的时间精力才值得，传世之作反复再版带来的版权收入，足够弥补自己在投资研究方面所割舍的时间成本，且版权能够作为遗产留给后代，对于这样的好书，福探先生应该会有能力写出，本人翘首以盼。

［此帖子已被 掷铜板的人 在 2009-10-17 19:36:53 编辑过］

snow

江山：

您好！

此教材只面对公司客户和培训的学员开放，您可以参加11月底的培训。关注价值论坛公告。

金石盟

两年前天士力18元，现在又见18，好公司的魅力啊，通过时间充分体现。