多谢lewie整理的数据。可惜,A、B股指数是不包括股息的指数。 我们以前也有自己的研究,如按最近30年为周期来计算回报(仅指纯粹的指数,不含股息,因各国大多不统计含息指数),回报最高的是港股,如按50年代到80年代的30年则是日本指数;美股尽管近30年也是大牛市,但回报远不如港股(A股仅有18年,不在统计范围)。 如果把时间再缩短为15年,则正是本贴中所述的事实。 为什么会出现这样的事实?这正是本贴想说明的:在一个具前景的大型新型经济体里的股市,要远比成熟股市的长期回报率高很多,当然风险也很大(波动率很高)。把成熟股市的价值指标硬往新型市场上套,就会陷入“长期高估”的主观困惑中而失去大把的机会。 为什么比较的时候要用30年,15年,为什么新型经济这期间会有更高的回报率?不同国家、各种不同期间回报率有何分布、收敛状况如何?这些就更具意义了。有兴趣的人去研究一下吧,这比这里的绝大多数的“质疑”、“讨论”有意义的多。
[此帖子已被 福尔莫斯 在 2009-5-30 13:34:49 编辑过] |