求助：请问大盘的合理PB是多少？

掷铜板的人

研究整体PB水平高低的意义有两个方面：

首先的意义是在于进行整体资产管理。比如说在经过上述研究之后，如果出现整体PB<2时，可以积极增加股票资产的投资力度，当整体PB在2-3之间时可以持有稍多的股票类资产，如果出现整体PB>5、>6甚至>7时，逐步减少股票资产的持有数量，甚至可以在>7后完全抛出股票类资产，转向其他保值型的资产。

第二个意义是对于机构投资者而言的。出海投资的机构，如果要搜寻合适的可以投资的国家，可以通过从该国企业整体的较长期的ROE水平和当前的PB水平的角度入手，并结合其他分析和估值手段，找出被低估的海外市场并进行投资。

上述意义主要表现在战略层次，而非表现在战术层次。

solino

若结合托宾Q值，类似PB，可以大致判断是否值得在资本市场购并企业，还是套现。

阳光下

所谓合理不合理，无非是人的主观愿望罢了。大盘的走势永远是合理的，上涨是合理的，下跌也是合理的，虽然可能不符合人的意愿。

按照徐星公司的统计，市场长期的PB波动范围大概在7和2之间，中值为4。这是从91年来到目前的统计结果（数据为大略，我记不确切，中值为4是没错的）。请参考。

billkang

如果不考虑风险溢价，合理PB约为4（47/12)。

gghabc

姑且不看指数，看下主要板块的PB值，钢铁大致2－3倍，龙头2倍以下，银行，3大2倍左右，商业银行如招行3倍左右，从历史轨迹来看，这些板块相对处于历史低位，假设宏观就此回升不再下滑基本属于合理了，H股略便宜点，A股略贵点是很合理的，本土型和离岸型金融市场这点差价是完全可接受的，所以，2800点对应的这些板块长期估值我觉得已经已经合理

starry

需要考虑 我们国家市场整体业绩造价 以及净资产 上市过程中高估 矿业资产的低估的情况

我感觉我们国家整体 ROE =12% 我总体怀疑这个数据的真实性

keiffer

算大盘的PB没有意义，也不可能算出。假如可以有“合理”的大盘PB，那么就有合理的“指数”。而事实上又有谁能长期预测大盘指数的点位？

掷铜板的人

引用：

---

原文由 keiffer 发表于 2009-9-6 20:24:19 :
算大盘的PB没有意义，也不可能算出。假如可以有“合理”的大盘PB，那么就有合理的“指数”。而事实上又有谁能长期预测大盘指数的点位？

---

keiffer 兄所言有一定道理，上述计算是为了心中有个底。所谓价格围绕价值波动，经济形势恶劣的时候，价格运行在内在价值的下方，当经济形势好转之后，自然也就涨回来了，经济繁荣时，价格运行在内在价值的上方。因此，算大盘的PB究竟没有意义，当然看每人自己的理解和运用，照我自己看还是是有意义的。 ［此帖子已被 掷铜板的人 在 2009-9-6 21:28:51 编辑过］

yyw1

引用：

---

原文由 keiffer 发表于 2009-9-6 23:05:01 :

可能由于本身不是技术投资者，没能理解研究大盘PB的原因和可能性。从价值角度，把所有好公司，烂公司，油公司，医药公司揉成一堆来求个PB均值，本身没多大意义。

---

说得好！

除非是作指数投资，否则提这类“平均PB多少”来指导投资的问题本身就是投资思维混乱的表现。十年、几十年的平均PB可以统计出来，但什么意义也没有。明明是想今天买，过几天或几个月就赚的，却与十几年周期的参数混在一起，典型的混乱逻辑！