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原文由 xds5188 发表于 2012-11-12 10:00:35 :
投资是先从企业定性开始，企业的定性决定了投资未来的收益，投资人应该把85%时间放到企业定性上，而企业定性取决于两个问题，1、你是不是有一个正确的定性工具；2、你对所研究的企业基本面是否深刻理解。 一个企业的基本面包括两个因素：1、内因，是指企业的品牌、研发设计、专利技术、经营诀窍，管理效率，成本控制，营销渠道等和企业本身有关的；2、外因、客户需求，国家政策（例如国家支持环保型企业）、行业需求空间等。 外因也很重要：当汽车还没有面世的时候，马鞭的生意会非常火，马鞭的企业活的很滋润，汽车一开到路上，马鞭企业的噩梦就开始了，无论管理人如何管理，面对外界的替代产品，企业的所有努力都是徒劳的，企业生存的路只有一条那就是彻底放弃马鞭，去生产汽车轮胎或者方向盘，才能活得更好，外因的变化是个常态。 对于企业定性是需要专业的训练和天赋的，专业的训练可以让投资人的投资思维方式走上正途，天赋是父母和自我对社会事物的认识形成的，徐星投资的培训我认为是属于专业的、系统的培训，就像我们学习其他职业一样，例如医生、律师。 从专业训练的角度来说很多投资人（包括现在一些明星基金经理）欠缺专业培训，就像闭着眼走路一样，就像和象棋大师下棋一样，最终输的一定是没有准备的人，不精通游戏规则的人。 ［此帖子已被 xds5188 在 2012-11-12 10:02:39 编辑过］
这个道理，即使是“业内人士”清楚的也不多。比如，绝不可能有一个人，不去经过系统的学习训练就敢去做律师、医生等很专业的工作，但在股票投资上，谁都敢这么做，不管其之前的从业背景是什么。中国股市只有20年历史，学历教育、行业设置上根本没有这一行，但现在却有那么多的“明星”基金经理、“专家”等等，这不奇怪吗？ 幸运的是，自己在进入股票投资这一行时，从事的是资产评估，特别是无形资产评估，这与投资算是有关联（但也不相同），多年的理论探索实践，才越发感到投资的专业性。本讲座，算是个探索。 2000年有出版社约我将之前在一个期刊上写的连载《如何评估股票价值》出书，我整理时感到，很不成熟，需要进一步研究的太多了而回绝了，直到现在，越研究越觉得里面的要深入的东西太多了。所以，我完全不理解很多人怎么能随便就出一本投资上的“专著”。 我也不理解很多人说的投资道理“很简单”。巴菲特是说过这话，但是那是人家60、70岁说的。巴菲特在20、30岁说过这话吗？而且这话巴菲特有资格说（其他人有这资格吗？），但既然“简单”，那为什么只有一个巴菲特？巴菲特从未自己出个专著，但他的很多话为何让人可以多少年后还要咀嚼，如果真的“很简单”，那么需要去反复"咀嚼"吗? 投资，按我的理解，在大部分时间里是科学而不是艺术。当你觉得投资更多是“艺术”时，只说明你的理论功底不够，认识不深似是而非而以。“艺术”只是巴菲特这种级别的投资人才能有的。 一点浅见。 | 
发表于 2012-11-12 10:00:35
发表于 2012-11-12 11:01:08
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