估值问题

ken7321

券商的话能信吗？任何自称或标称专家的言论都不能信，他的水平可能还不如你，只是你不敢自称“专家”而已。别忘了“瞎子摸象”的故事。

福探给大家提供了一个思路和看法，如果你尽信福探，按照他的思路去操作，还不如把钱交给他打理，因为你不可能比他更能100%执行他的策略和思路。

如果你能摒弃任何观点和态度，敢与坚持自己的看法和见解，不论这个看法和见解是否与某位或者某些专家相同或不同，可能就差不多了。

span

2500点应该是合理的估值，对于我个人，我长期的体会是牛市中赚了指数不赚钱，熊市中亏的比指数还多。得出的结论是个人的能力绝对跑不赢大盘，即使买了牛股也拿不住，没有盈利确定性是我不能长期持股的原因。所以定投指数基金也许是一个可行的办法，考虑到2500点的中值，给以20的安全边际，在2000点左右开始定投应该比较合适。当然市场也许不给这个机会，不给就不给吧，没有足够安全边际的还是不能做。也许明年估值的中位在2700点左右，明年在2200点左右定投比较合适，我想总有买到并套牢的一天，当然套牢了，就安心了。

福尔莫斯

引用：

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原文由 solino 发表于 2008-7-26 13:34:57 :

本来对估值这个题目没有太大的兴趣，谈的多了，大多随意。不过福探长期收益率的观点还是提供了好的视角。所谓PE等是针对线性常态时有效，在转型或极端情况下毫无意义。PB或许还能指出一些端倪。至少可以作为高估或低估的一个大概（视个别情况而论）。

今天才看了这个题目，对福探的观点基本表示认同。换一个说法，在市场大幅下挫，市场对前景的预测越来越悲观的时候，作为投资者应该乐观起来，这个时候如果再一味去看PE看静态估值没有多大意义。经济环境差的时候，好企业会更加清晰地显现出来，只要市场需求在，行业就不会消失。从微观去看企业，仔细读其年报（连续几年的，越多越好），理解的行业（对一般人而言，不见得了解，但至少可以理解），企业就比较容易理解。再一个就是尽可能多的了解你的合伙人，他是你信赖的（多年的言行记录可以说明一些问题，如果没有直面机会的话）。

还有一点不知道是否是投资者可以忽略的，我们生活在这个国家，在这里投资，还是要对这个国家和这个政府保持信心，相信很多问题会慢慢地解决，越来越好的。

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是的，投资其实就是对生活对社会理解的反映。与其说对政府的信心，不如说对社会和民众的信心；对股票是否有信心不如说实业的是否有信心。

当把股票当作博羿的游戏时，总想高抛低吸地当观众；当把股票当作实业的时候，总想把自己当老板来倾心企业。

solino

本来对估值这个题目没有太大的兴趣，谈的多了，大多随意。不过福探长期收益率的观点还是提供了好的视角。所谓PE等是针对线性常态时有效，在转型或极端情况下毫无意义。PB或许还能指出一些端倪。至少可以作为高估或低估的一个大概（视个别情况而论）。

今天才看了这个题目，对福探的观点基本表示认同。换一个说法，在市场大幅下挫，市场对前景的预测越来越悲观的时候，作为投资者应该乐观起来，这个时候如果再一味去看PE看静态估值没有多大意义。经济环境差的时候，好企业会更加清晰地显现出来，只要市场需求在，行业就不会消失。从微观去看企业，仔细读其年报（连续几年的，越多越好），理解的行业（对一般人而言，不见得了解，但至少可以理解），企业就比较容易理解。再一个就是尽可能多的了解你的合伙人，他是你信赖的（多年的言行记录可以说明一些问题，如果没有直面机会的话）。

还有一点不知道是否是投资者可以忽略的，我们生活在这个国家，在这里投资，还是要对这个国家和这个政府保持信心，相信很多问题会慢慢地解决，越来越好的。

晨曦

市场主流的预期ROE还将下降，所以市场还需要下跌，呵呵

一鸣惊神一

2007年度我国的GDP为246619亿元，今天是奥运开幕式8月8号，沪深总市值是约为17万亿，是2007GDP的69.5%!

老巴曾有过粗略估计，当一国股市总市在该国GDPr的70-80%时，就会出现低估。（大意如此，具体出自于哪一年年报，委实不知了。）

由于我国大量的蓝筹企业尚在境外上市，因此，目前的总市值不能算做我国上市企业的总市值，最多只占60%。

斗胆估计下，当沪指跌至2000点时，国内的上市企业总市值（沪深上市企业，加上港、B、美股上市值业）应该就达到了2007年GDP的70%，应该属于低估了，即使只买入ETF指数基金，长期收益也是相当可观的，能拿到优质企业就更好了。

只是，会跌到2000点么？

希望，因为我还有子弹。

［此帖子已被 一鸣惊神一 在 2008-8-8 18:16:02 编辑过］

ipo

福探去年在4000点左右时曾作出过提醒。今年，福探在6月份时又作出提示。从上次的结果来看，以福探当坐标，大盘还将俯冲。不过，价值投资者已心中有数。

谢谢，非常好的文章！

福尔莫斯

哈哈，ipo把我当成反向指标了？

估值不是回答市场“转折点”在哪里，它只是给投资人一个启示：在茫茫之路中大方向在哪里，尤其是从长期平均收益率的角度看。实际上从经验上看从来都是这样：市场的趋势决不可能在“合理的位置”停止和逆转。适当地利用一下市场先生的极端性格也是可以的，但不可过分与之校真。

ipo

不敢，不敢，只是参考了福探非常理性的特点去量了下市场先生的脾气。

福探是价值投资者的启明星，尤其是此文，可以说起到照亮一切的作用，非常幸运看到这篇好文。

价值投资者

没想到市场还是在重复老路。。。是价值投资的幸运还是悲哀？