价值为本?无招胜有招??漫谈09投资策略

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投资最重要最占用时间的是公司分析，其次是市场的冷热，当你对公司一筹莫展时，那就到《公司分析与估值》的课程里去寻找“灵感”吧！

不要再沉溺在大道理的海洋里，大量的搜集上市公司有关经营的信息，去公司的具体项目里分析价值吧！

清晨起床到晚上上床，你所阅读的和思考的除了公司竞争优势，公司竞争优势，还是公司的竞争优势！

keiffer

福探的好文章。为什么说“做实业不如做股票”，是说整体实业对整体股票的比较吗？

福尔莫斯

回keiffer:

很简单，当股票的长期历史收益率低于之前的帐面值长期增长率的时候，只要你相信长期而言股价围绕内在价值波动是个大概率事件时，那么未来必然有一个时期股价的历史收益率还要高于其帐面值的增长率，这样，现在持有股票的长期收益率肯定要高于未来公司帐面值的增长率??这就是做实业不如做股票。

我们在去年给客户的报告中通过一定的计算表明，当去年指数跌到了2500点附近以后上述结论就已经成立了。但这丝毫不表明股价就会立即回升（有些人把这理解为“抄底”只能是对投资报告的曲解。想抄底者最好去请上帝做顾问而不是我们）。但它向投资人表明，这个时候实业家将明显感到股票的吸引力。我们看到，去8月之后，许多大股东频频增持开始了。这是巧合吗？

［此帖子已被 福尔莫斯 在 2009-2-1 19:21:08 编辑过］

nettravel

当股价的历史平均收益率已经低于公司帐面值的平均增长率的时候，作为投资人应清楚的是，股市未来的长期投资价值将高于上市公司的财务收益率??长期看“做实业不如做股票” 不理解这句话。我理解股价的历史平均收益率是指多年的股价的复合收益率，但如果当初的股价就是高估时，那么就会造成股价的历史平均收益率低于公司帐面值的平均增长率，这时还能说“做实业不如做股票”吗？ 不知上述对历史平均收益率理解是否正确，请楼主指教。

十年

好文章，把投资的真谛表达出来了

一腔热情

“最忌讳的是，在股市出现非正常波动后去“总结”其中的“经验”??那不是经验，而是最蠢的谬误。”谢谢福探的提醒！

戴三块表

这位“侯宁”又是什么家呢？股评家？经济学家说的是不靠谱，股评家呢？

侯宁现在成了大红人了，但此公07年年初3000开始就看空，一直看到6000点，臭了一年，现在又“香”了，真是臭豆腐，臭到家了就变香了。再香下去，臭马就上会到！

信不？

自由自在

“最忌讳的是，在股市出现非正常波动后去“总结”其中的“经验”??那不是经验，而是最蠢的谬误　　．

如果这二十年也只是历史一瞬　一场闹剧而以　楼主有何以得出这样的论调呢？－－－：＂从股价与上市公司的价值创造的历史对比关系看，2008年发生了A股历史上最大的的“背离”。同时，PB也到达历史上的第三个最低点区域。这意味着什么？虽然还不能据此就断定未来股市会产生如何如何的大行情，但股市的确存在价值回归的强烈要求，如果09年未完成这个任务，那今后更将加速而剧烈地完成，且“方向”是确定的。＂

　　对于社会事件３０年的历史也不够说明什么　，甚至这个世间可能没有对错　，只有相互愚弄．

btjb

谢谢福尔莫斯！受益！

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