天士力（600535）的讨论

pxj9902

买入的机会悄然来临!

petter9988

今天又增持了一些天士力，虽然在这个点位上并不想再增加长线仓位，但是仍然难以拒绝这个价格．５３５已经是自己第一重仓的品种，今年的收益率其实并不出众，然而还是对它仍然颇有偏爱．长线的投资需要用长期检验，就象一个优秀的马拉松选手不能用１００米成绩作为检验一样．

天士力的认可度其实不高．一个研究医药的朋友还善意劝我不要被公司花言巧语忽悠．其实和行业肃杀、媒体质疑相比，大家谁还会被“花言巧语”蛊惑？大家甚至都不会留意一些显露公司长期竞争力的标志性事件：入选中国全球竞争力企业５０强、入选首批自主创新企业等等。在质疑和低落中投资安全系数长期看是更高。

到了这个年龄心境，已经少了很多的激进冲动，更加在意每次出手的准确性和长期绩效。天士力不会让我失望！

福尔莫斯

petter兄的操作细节也披露?呵呵,这可是商业秘密啊!

是的,有时真的很奇怪.为什么一些所谓"专业研究人员"在我们看来是那样让人无法理解。他们似乎都是戴着放大镜来审视美女的脸。他们分不清决定一家企业的最重要的因素是什么，而只是用自己脑子里的一些筐筐来套企业，用一个完美的、成熟型企业的标准来做模型。

我似乎明白了很多潜力股为什么总不会出在专业研究员那里。

福尔莫斯

其实，判断一家企业有时也不用太复杂。你可以从多个角度去观察，得出的结论也许要有启发意义的多。

比如，当一家企业有那么多非常长期稳定的高级人才的时候，你要考虑，究竟是什么使这些高级人才能在这家企业呆住？薪水？事业心？企业的环境？还是主要领导人的个人魅力？

对这些问题的思考，也许要比听某某人讲点所谓“内幕”，比某期的业绩数据等等，重要十倍以上！

petter9988

福探认为天士力未来有市值上千亿的可能,这其实暗含了535有数十倍的上涨空间.尽管是长期远景的假设,可能绝大多数人都会认为是疯言疯语.不过我看来535确实真还有王者之相. 都说医药行业是大行业,永远的朝阳行业,但为什么这样的行业没有一个强大的企业呢?国内大药企销售收入不过刚刚百亿.而这些百亿药企基本又是国企,盈利排名却不靠前.老虎不大,猴子不少,医药行业集中度之低,可能名列前茅.究其根源,因素多多.以药养医不仅滋生贪腐,而且人为地制造了很多市场分割,不利于优势企业长大;不尊重知识产权,行业抄袭成风,短线心态下难有长线企业.... 好在这些外部环境都在改变,从这个意义上讲,优势医药企业的成长才刚刚开始. 由于是高毛利行业,医药企业的市销比很高.如果未来出现千亿企业,可能销售收入150亿、200亿(不含商业收入)就够了.而天士力去年制药收入11个亿,它会达到达到150亿吗?需要几年?5年、8年、10年？

福尔莫斯

是的，在中国，如果还有一个行业，它既是世界性的最大的行业，也是中国在此行业中企业最弱小的话，那它非制药行业莫属（诸位还能再找出这样一个行业吗？）。

一直有人说我是过于谨慎甚至悲观的投资人，但其实如果没有对中国企业的这样一个信心，那么我也不会如此关注这样一个行业中的企业。

更何况，中国还是一个世界上医药历史最悠久、医学遗产最丰富、未来市场最大的国家，这样国家里的医药企业没有一个排在世界前十名，我认为是不可思议的。

剩下的问题就是要看我们的眼光、信心和耐力了。

这也许就是我们这一代投资人的幸运，对我们来说是挑战更是历史性的机遇。甚至我认为，能否抓好这种机会，也是我们这一代投资人的最大考验。

福尔莫斯

回到petter兄的问题。很巧的是，在今年3月末与天士力的沟通交流活动上，有人问过阎总，在您完全退休的时候，天士力如发展起来的时候，那时你们纯粹的中药制药业有多大的销售额？我注意到，阎不加思索地说：150亿吧。

在目前，也许这是个天方夜谈。但是，同时如果你也能理解阎说的，“现在还不是中药行业大发展的时期”这样的话，定能感到其中蕴藏着中国式的大谋略、辩证思维和深思熟虑的魅力。

对于一个理想的实现，哪一天也许意义不大，甚至是谁来实现的意义也不很大。但我觉得重要的是它定是属于我们这一代的。

petter9988

福探:

益百制药的一篇报告说它的艾迪已经受到专利保护,天士力的粉针无望上市,有这么回事吗?

福尔莫斯

回petter：

据我了解到的，天士力的所有粉针项目都是先有了正式的专利授权后才立项的，所有应该不会有你所说的那种情况。

另外，有一次在与天士力“煮酒论（医药）英雄”时专门提到，从前景看，国内中药类企业壹佰制药尽管规模小，但还算是有点特色的企业（可见这家小小的壹佰制药的实力），其它的吗，根本就不在人家的视野里或能称得上竞争对手……。

lynx

据传：

公司将于下周（8 月中旬以前）获批“益气复脉粉针”的新药证书，随后进行生产车间的GMP 认证，预计9 月底前将正式生产，并上市销售。第二个上市粉针??“丹酚酸B 粉针”的新药证书，预计将在12 月份获得。
由于“鱼腥草注射液”等中药水针剂的不良反应造成当前中药注射剂的低潮，因此，公司拟定在人民大会堂，邀请中药界专家等权威人士，高调发布公司的中药注射粉针上市的新闻。

呵呵，但愿这条消息是真的，不然阎总会疯的