天士力（600535）的讨论

福尔莫斯

其实，判断一家企业有时也不用太复杂。你可以从多个角度去观察，得出的结论也许要有启发意义的多。

比如，当一家企业有那么多非常长期稳定的高级人才的时候，你要考虑，究竟是什么使这些高级人才能在这家企业呆住？薪水？事业心？企业的环境？还是主要领导人的个人魅力？

对这些问题的思考，也许要比听某某人讲点所谓“内幕”，比某期的业绩数据等等，重要十倍以上！

petter9988

福探认为天士力未来有市值上千亿的可能,这其实暗含了535有数十倍的上涨空间.尽管是长期远景的假设,可能绝大多数人都会认为是疯言疯语.不过我看来535确实真还有王者之相. 都说医药行业是大行业,永远的朝阳行业,但为什么这样的行业没有一个强大的企业呢?国内大药企销售收入不过刚刚百亿.而这些百亿药企基本又是国企,盈利排名却不靠前.老虎不大,猴子不少,医药行业集中度之低,可能名列前茅.究其根源,因素多多.以药养医不仅滋生贪腐,而且人为地制造了很多市场分割,不利于优势企业长大;不尊重知识产权,行业抄袭成风,短线心态下难有长线企业.... 好在这些外部环境都在改变,从这个意义上讲,优势医药企业的成长才刚刚开始. 由于是高毛利行业,医药企业的市销比很高.如果未来出现千亿企业,可能销售收入150亿、200亿(不含商业收入)就够了.而天士力去年制药收入11个亿,它会达到达到150亿吗?需要几年?5年、8年、10年？

福尔莫斯

是的，在中国，如果还有一个行业，它既是世界性的最大的行业，也是中国在此行业中企业最弱小的话，那它非制药行业莫属（诸位还能再找出这样一个行业吗？）。

一直有人说我是过于谨慎甚至悲观的投资人，但其实如果没有对中国企业的这样一个信心，那么我也不会如此关注这样一个行业中的企业。

更何况，中国还是一个世界上医药历史最悠久、医学遗产最丰富、未来市场最大的国家，这样国家里的医药企业没有一个排在世界前十名，我认为是不可思议的。

剩下的问题就是要看我们的眼光、信心和耐力了。

这也许就是我们这一代投资人的幸运，对我们来说是挑战更是历史性的机遇。甚至我认为，能否抓好这种机会，也是我们这一代投资人的最大考验。

福尔莫斯

回到petter兄的问题。很巧的是，在今年3月末与天士力的沟通交流活动上，有人问过阎总，在您完全退休的时候，天士力如发展起来的时候，那时你们纯粹的中药制药业有多大的销售额？我注意到，阎不加思索地说：150亿吧。

在目前，也许这是个天方夜谈。但是，同时如果你也能理解阎说的，“现在还不是中药行业大发展的时期”这样的话，定能感到其中蕴藏着中国式的大谋略、辩证思维和深思熟虑的魅力。

对于一个理想的实现，哪一天也许意义不大，甚至是谁来实现的意义也不很大。但我觉得重要的是它定是属于我们这一代的。

petter9988

福探:

益百制药的一篇报告说它的艾迪已经受到专利保护,天士力的粉针无望上市,有这么回事吗?

福尔莫斯

回petter：

据我了解到的，天士力的所有粉针项目都是先有了正式的专利授权后才立项的，所有应该不会有你所说的那种情况。

另外，有一次在与天士力“煮酒论（医药）英雄”时专门提到，从前景看，国内中药类企业壹佰制药尽管规模小，但还算是有点特色的企业（可见这家小小的壹佰制药的实力），其它的吗，根本就不在人家的视野里或能称得上竞争对手……。

lynx

据传：

公司将于下周（8 月中旬以前）获批“益气复脉粉针”的新药证书，随后进行生产车间的GMP 认证，预计9 月底前将正式生产，并上市销售。第二个上市粉针??“丹酚酸B 粉针”的新药证书，预计将在12 月份获得。
由于“鱼腥草注射液”等中药水针剂的不良反应造成当前中药注射剂的低潮，因此，公司拟定在人民大会堂，邀请中药界专家等权威人士，高调发布公司的中药注射粉针上市的新闻。

呵呵，但愿这条消息是真的，不然阎总会疯的

福尔莫斯

引用：

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原文由 lynx 发表于 2006-8-8 12:01:01 :

……
由于“鱼腥草注射液”等中药水针剂的不良反应造成当前中药注射剂的低潮，因此，公司拟定在人民大会堂，邀请中药界专家等权威人士，高调发布公司的中药注射粉针上市的新闻。

呵呵，但愿这条消息是真的，不然阎总会疯的

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呵，“不然阎总会疯的”，不知你是怎么写下这句话的。但据我知道的阎希军，他可决不是象你想象的那样。他是个深谋远虑、进退自如式的人物。

福尔莫斯

转贴一篇报道： 中药国粹正遭受危机 中研网讯

中药正成为国际制药企业的摇钱树。为吞食我国这一国粹，国际制药企业已开始从战略、战术全方位发起攻势。国产中药在国际市场的份额已被挤落到仅占5％。面对中药在国际市场的现状，天津天士力集团总裁闫希军认为："作为中华民族的国粹，国产中药不该落入这种局面。应促进我国中药产业现代化、国际化。" 　　中药产业危机四伏 　　目前，国际市场的中药及植物药销售额每年达300亿美元以上。其中，日本汉方药占70％以上，韩国韩药约占10％，而中药所占的5％份额中有70％为廉价中药材。 　　国务院发展研究中心战略和区域经济研究部主任李泊溪曾指出："中成药已成为一些国家发展的重点，它们多从国家角度提出发展战略支持中成药发展。"目前，全球有124个国家的170多家公司、40多个团体致力于中草药的研制与开发。美国辉瑞公司拟订了全球中草药开发计划并在中国设立了专门机构，瑞士诺华公司在上海开设中药研发中心，还有些国际药业集团与中国药厂合资。在中国这块中药腹地上，他们一方面加紧搜集优秀中药处方，一方面廉价利用人才、药材进行研发。 　　国际药企纷纷将我国中成药或仿制或改造后抢先申请专利。据有关统计资料，目前在我国申请的中医药专利有90％是来自国外，多达万余件，而我国在外国申请的中医药专利仅千余件。韩国企业在我国传统中成药"牛黄清心丸"的基础上改造出"牛黄清心液"，由于其专利在手，反使我国企业再生产类似产品必须征得韩国企业的许可。这一令人痛心的事例表明，国外药企的核心目标是抢夺知识产权。 　　外国药企凭靠科技先进优势抢占市场制高点。日本仅有210个汉方药，其原料的75％从我国低价购进，其产品注入高科技含量，这一低一高使之获得高额利润和高份额市场，如在我国中成药"六神丸"基础上改造成的"清心丹"，一年销售额高达6亿～7亿美元。值得注意的是，外国制药企业凭靠他们的科技优势，不仅占领了国际市场，而且还反攻到中国。近年来，洋中药占我国中成药市场的份额已达三分之一。 　　外部环境待改善 　　我国中药产业现行方针、政策、法规及若干举措等已搭建起中药产业发展框架。自《中药现代化发展纲要》制定以来，国家有关部门及行业管理部门，为促进中药产业现代化做了大量工作。但面对国际市场的严峻挑战，推进中药现代化、国际化仍需进一步改善发展环境。 　　业内人士认为，当前改善企业外部环境需解决的主要问题是，在国家战略的指导下，有关方面应目标一致、协调配套地通力推进。如完善并加强知识产权宏观管理，规范中药市场管理措施及制定市场准入规则。同时，将中药产品列入中国驰名商标评价范畴。 　　业内人士指出，中药产品作为国粹，纳入中国名牌产品评价目录不宜再拖。鉴于中药产品种类繁杂，可先从药效成分定性、定量、可控的现代中药做起，从国家医疗保险目录中筛选用量大、疗效好、品牌美誉度高的优秀产品参评，用国家这一具有导向意义的行动，助推中药的现代化、国际化。 　　加快推进产业现代化国际化 　　自"九五"国家制定并实施《中药现代化发展纲要》以来，我国中药产业自主创新能力不断增强，体现传统中药与现代科技有机结合的现代中药企业迅速成长，并涌现出像天津天士力、浙江康恩贝、河北神威、贵州信帮等一批现代中药产业化的优秀企业。 　　现代中药及其产业的兴起，表明国粹中药在我们这一代正发生巨大的飞跃。天士力打造的国际标准化产业链是从现代中药研发及药材种植源头抓起。从1998年开始，他们借鉴欧共体国家开发植物药规范，在陕西洛商等地建设标准化的药材种植基地，当国家于2003年开始实施GAP认证时，天士力首家获得这一认证。为突破中药在提取环节的技术瓶颈，天士力于2001年在国内外率先倡导并建立中药及植物药提取生产质量管理规范（即GEP标准），建成了国内水平最高、规模最大的数字化中药提取基地。 为推进中药制剂环节的工艺现代化，他们建立了符合GMP标准的生产基地，开发了具有自主知识产权、全球最大的滴丸剂生产线，于2001年通过国家GMP认证和ISO9001认证。为确保现代中药的质量可控，天士力承担并完成国家"十五"科技攻关重大项目---指纹图谱应用示范研究。他们将复方丹参滴丸指纹图谱分析及质量控制技术应用到现代中药生产中，形成从药材中间体到制剂全过程的质量控制体系。除生产过程外，还建立了获得国家GSP认证的营销体系，把产业链延伸到终端消费者。 业内人士认为，天士力打造的国际标准化产业链，是按集团的统一规划布局，统筹节点匹配，形成了集中度高、集约性强的系统综合能力。 　　多年来，天士力凭靠系统综合能力形成核心竞争力，所生产的现代中药已由心脑血管用药拓展到抗肿瘤与免疫系统用药、胃肠肝胆系统用药及抗病毒与治感冒用药，形成了功能配套、标本兼治的产品组合，营造出复方丹参滴丸、养血清脑颗粒等50多个滴丸产品群，并向大健康产业发展。十年来，复方丹参滴丸已获得70亿元的销售额，近4年，每年销售超过10亿元，成为国内中成药单品销量最大的第一品牌。在国际市场，复方丹参滴丸在34个国家完成了商标注册，以药品身份进入到16个国家的医药主流市场。 　　早在上世纪90年代初，天士力人有感于传统中药相对于现代消费人群而存在的种种缺陷，率先提出了现代中药这一新概念，并在《中国药典》方复方丹参片的基础上进行剂型创新，开发出复方丹参滴丸，于1993年获得国家新药证书及授权专利。复方丹参滴丸的诞生在业内引起极大关注。中国工程院院士张伯礼教授这样评价："复方丹参滴丸因配方科学、剂型先进、疗效确切、质量稳定可靠，已成为现代中药的标志性产品"。 　　闫希军说，推进中药现代化，现在不做以后也要做，我们不做别人也要做。作为这个行业的一员，我们不仅仅是做一个产品，做一个企业，而是承担着复兴中药产业的神圣职责。

lynx

呵呵，福探误解了。

一个以振兴中药国粹为己任的优秀企业家，看到自己花费大量精力、人力、物力所选择的好项目因一些与企业无关的因素迟迟不能上马，心中难免会有一些焦急和无奈吧，说闫总快疯了多少有点调侃的意思，话是说的有点过了！但等待粉针项目的批文我想闫总和投资人应该是一样的焦急吧