指数的牛市结束了 投资人的牛市继续

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覆巢之下安有完卵

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转一篇曹先生文章. 今年另一成功策略就系「牛眼投资法」，发明者系 John Mauldin，并2004年出书推介。 我老曹系最先向香港读者推介呢个方法作者，并由2004年起采用?方法。利用牛眼投资法系每年追求「三位数字」（即100％）或以上回报。 牛眼投资法第一步系「Invest like a venture capitalist」，即专攻二线股，事前做足搜集工夫，?出边D行业正进入起飞期或转亏为盈期。 牛眼投资法较适合散户采用，但必须自己做足功课，千万不可跟我老曹买，因为专家如David Webb 去年圣诞前推介股份，今年恒生指数大升40％环境下仍跌27％；世上并?必杀技也！作为venture capitalist，就系当一间企业开始转亏为盈时立即介入，而非等到人人叫好时才介入。 Early bird catches the worms，又或者投资D引入创新意念企业，最典型例子系呢几年苹果引入iPod后再引入iPhone，令苹果股价由5美元升上180美元！本港成功例子如利丰（494）及思捷环球（330），利丰引入环球性采购概念，今天已成为蓝筹股；思捷环球全力拓展欧洲品牌市场，亦成就非凡。如?地起步期时已介入，各位如今已成为小富。 另一机会五年前，港人由睇唔起国企、红筹股转为爱上国企、红筹股所提供投资机会，例如森池兄推介国寿（2628）今年亦发足狂奔。 唔好人云亦云，训练自己成为「Top Gun」（股市第一枪手）或小李飞刀（例不虚发）。 如何利用地缘政治及宏观角度协助自己拣股？美元由2002至07年回落，既产生危机，亦出现大量商机；油价由10美元升上100美元，亦带来危机同商机；金价由252美元升上845美元亦带来机会……。 任何事物都有正反两面，睇错市唔紧要（人谁无错？），蚀15％离场；睇市便咬住唔放，最低要求100％回报。 至于大蓝筹股，留番畀退休人士或已经发达人士，并非仍在追求发达人之对象。明年唔易再透过投资大蓝筹股去赚取大利；反之，二线股仍有机会，包括巴西、俄罗斯、印度及中国内需股，相信纯利仍以双位数上升。 金砖四国经济正由出口导向型转为内需推动型，内需增长估计可维持到2010年。未来推动世界经济引擎再唔系美国、欧洲、英国同日本，而系四大金砖国。 财富正由OECD国家流向新兴工业国，未来财富唔再自石油股、能源股及资源股，因为?地正面对巨大成本上升及低边际利润，而且油价已升至半天高；新机会来自内需股及高科技股。

archer

什么样的社会就有什么样的股市。

占有即财富，一针见血。

股龙

看了诸多帖子,真是收益颇多,下面谈谈我个人的观点:大家都在选股,我当关注选时.借用标题"指数的牛市结束了"那道简单了,大跌大买,不跌不买,大涨大卖,没有不好的股,只有买不对的价.再回到选股,我首选军工股.建国几十年,安定是靠打出来的,改革开放二十年,繁荣也靠强大的国防.目前所面临的复杂形势,更需要加强国防,军工股将面临实质性的大发展,这既是战略需要,也是筹资金需要.

lewie

评估一个企业是否是值得长期进行投资的，当然是评估其企业本身，主流机构眼中的热门股当然不能作为一条衡量标准。但是，如果纯粹是因为它是机构眼中的热门股就轻率地将其否定，显然也不是辨证的观点。福探常举2000年以前或97.5时万科的例子，既然我们分析的是企业本身，那我们是否也应该把它近年来的可观升幅视作一种市场噪音呢？不是曾经有一位网友提过问题吗，如果有朝一日，我们现在研究的天士力之类的“迷雾企业”也成为了市场中的热门股时，我们是否就要不去重新评估就直接抛弃呢？

我们进行长期投资，是想找到那种一生人可能只有12次记分机会的好企业，这是一个漫长的时间过程，而这种企业的价值释放也是持续漫长的，不会只在某几年，如果当其价值释放的第一阶段时，它已被很多主流机构发掘认知了，我们是否就要因此退出呢？是否就要屏弃接踵而来的第二阶段、第三阶段呢？

最后，我们审视二级市场的股价，如果一个企业，在价值尚未释放时，就已经站到了一个比较高的位置上（PE），那支撑这个价格的因素又是什么呢？这里面，有没有包含对企业可观前景的期盼和预支呢？如果有的话，难道这不也是一种市场对它的看法吗？这不也是一种机构眼中的热门吗？只不过，这种热门还不是福探所说的那样的已经传导成为广大散户心中的“大众情人”式的炙手可热而已。

福尔莫斯

时至今日，我们更应明白的道理就是：靠指数过日子的时候已经过去，投资需要真正的眼光和心态。

福尔莫斯

从去年11月以来，陆续发了四个贴子：

一个是本贴，一个是“长期投资的信心来自哪里？”，另一个是“价值投资不行了吗？”，还有一个就是“历史之鉴??97年绩优股倒下的启示”，其实说的都是一个东西：企业的真正价值，决非来自于行业的兴衰。换上股票的说法，就是股票的高价值，绝非是在主流机构眼中那些闻名遐尔的热门股身上。“牛熊”市的概念正是由这些“热门股”的问题产生的，也是价值投资人长期而言最大之敌。它不但消弱了投资人的投资信心，甚至使人变得神经质。

这是我十多年来做股票最深的一个体会。

为什么市场中形象最好的股票往往都不是真正长期有价值的公司？这个问题也许用历史和哲学意义上来看待要比具体的某个因素更为有效。当然，也许是个永远都扯不清的问题。

扯不清不要紧。牢记公司的价值终究是公司自己产生的，而不是行业的景气兴衰给的；牢记市场是不会长期亏待公司的价值的，只要在公司价值还没有充分释放的时候，实际上市场就不可能去所谓“高估”它的股票。有了这两条，就能够与你选定的合伙人??你钟情的公司大股东们一道去经历她经营和市场的风风雨雨，而结果只是这种努力和精神的的合理回报。这就是市场吧。

苦涩年华

学习.欢迎光临博罗论坛，网址：http://BLBBS.net

snow

yyw1网友您好！我是这里的社长，也是公司的客服主任，我来回答你的问题吧！

我初步查了一下，从去年11月8日至今年3月14日，我们与资金客户的“同步帐户”净值增长了8%左右，同期上证指数下跌26%。这期间我们的操作风格与前保持一致和稳定：重仓组合长期持有。交易极少，只做过少量的品种优化组合调整。在我们网站首页“理财业务”栏目中，有我们的同步帐户4年多来的长期净值变化图（两个月更新一次）；在“投资方法”栏目中有我们具体的投资方法和操作风格介绍。请您参考。

这里的网友有很多也是我们的资金客户，网站中公布的所有内容他们和您一样可都盯着呢。这下您清楚了吧？ 其实，某期的股票帐户净值变化没有多大意义，我们也有很多时候帐面净值变化不如市场的，甚至某个时期也会有市值亏损，但这些都没有妨碍我们的长期市值结果。我们既然有自己研究的理论和对客户陈述的操作风格方法，是不可能说一套做一套的，那样也不可能做好啊。近几个月来市场下跌剧烈，但即使这样，也可以继续投资，您说是吧？

［此帖子已被 snow 在 2008-3-15 17:27:05 编辑过］

［此帖子已被 snow 在 2008-3-15 17:29:33 编辑过］

xialuoke0089

引用：原文由 福尔莫斯 发表于 2008-2-21 23:11:09 :

从去年11月以来，陆续发了四个贴子：

......

“牛熊”市的概念正是由这些“热门股”的问题产生的，也是价值投资人长期而言最大之敌。它不但消弱了投资人的投资信心，甚至使人变得神经质。

这是我十多年来做股票最深的一个体会。

......

扯不清不要紧。牢记公司的价值终究是公司自己产生的，而不是行业的景气兴衰给的；牢记市场是不会长期亏待公司的价值的，只要在公司价值还没有充分释放的时候，实际上市场就不可能去所谓“高估”它的股票。有了这两条，就能够与你选定的合伙人??你钟情的公司大股东们一道去经历她经营和市场的风风雨雨，而结果只是这种努力和精神的的合理回报。这就是市场吧。

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