请教大家一个问题

911cym

人寿

上年，股东权益169771

可供出售金融资产减56655

比例自己算。让他全投，是死。

再看看你说的，净资产是总资产的三分之一，总资产回报率是10%的保险公司，很弱的能力投资指数基金。

你找个出来我看看。

我倒要看看，这种公司是你自己造出来，还是真有这样神奇的公司。

fhc7178

你还是先弄懂什么叫可供出售金融资产再说吧，恐怕你对财务和保险都很不熟悉啊。更不知道什么叫现金流吧？

劝你消消气，补补最基本的常识吧。免得火大伤身啊。

911cym

搞不懂。

可口可乐这样的投资，1988年，他是在15倍市盈率买的。当时可口可乐的净资产收益率是30%，这样的价格购买，肯定是个合理的价格。

第二，可口可乐的成长和盈利能力是人所皆知的，你说巴菲特搞花样，那我相信。但你说可乐的增长也比不上指数，那打死我也不信。

如果可口可乐的投资，不比指数强，那就说明绝大部分美国企业都比可口可乐强。

那我还真是没法理解这样一个假设。

可口可乐：88年买入成本是6.4元，2009年12月价格57元。21年 复合增长11%

标准普尔：88年12月277点，2009年12月1115点，21年，复合增长率6.9%

可乐我也没算分红。标准标准普乐咱也不算分红。就这么比比。

就算你指数加上分红，也不可能超过可口可乐。

fhc7178

看来大家对保险公司运作并不熟悉，可见多少人误解了巴菲特成功的原因！！！！！！！他不是一个投资家，而是一个金融服务商

yyw1

这位fhc7178，可能你对巴菲特很不了解，把巴菲特和他的伯克希尔当作了“保险公司”。

现在我手头里没资料，明天到单位后把巴菲特50年代-70年代的股票投资业绩列出来，你就知道什么叫“股神”了。如果你还能找到世界上另一个比这样的业绩还牛的投资大师，你可以看不起巴菲特。呵呵。

fhc7178

如果允许人寿80%投资于权益资产的话，我想人寿的权益报酬要超过30%一年的，呵呵。

我们在讨论他的股票收益率到底是多少？我很好奇这个问题。我不否认巴菲特选择了一条相当精妙的道路??长期的低成本甚至负成本的杠杆。但他的股票投资收益超过指数了么？超过多少啦？在股票投资上，他整体表现的到底如何？

yyw1

上面的楼主，提醒一句：在看到事实前，先不要下结论，让人笑话和鄙视！

明天你就可以看到巴菲特的真正业绩了。世界上的“保险公司”多了去了，在美国，投资没有任何限制。但美国只有一个巴菲特！全世界都少各种保险公司向“学”巴菲特，但没有一个学会了或“复制”了。为何？

还有，伯克希尔本来也不是家保险公司，而是多元投资的集团，连这都不知道，还谈论巴菲特，唉！

911cym

他的意思是：

巴老在二级市场上买的股票，涨了多少？

哎。我也懒得说了。

道不同。。。

lewie

fhc7178

一、人寿的投资收益达到10%一年的话？

那我们看看银行，银行的平均贷款投资回报率是4%，银行的资产是股东权益的20倍。

如果投资收益是10%？您认为这为这10%就这样容易得到吗？

银行是4%，但是银行杠杆要有多大啊？。这种巨大的杠杆决定了他的资产回报。而这种杠杆并不像保险公司那样是长期的，所以银行必须保证资产的方差小，有长期低成本现金流的保险公司就可以承受高方差。如果我是杠杆没有，那么我就可以全部买入指数基金，那么我的回报也有13%一年的复利啊。

就算他资金没成本，现在那么多的企业债券收益率税后达到6%，那为什么银行的平均债券收益率才4%多点呢？

二、既然您没有小看15%的收益率，那可口可乐这样的投资又怎么会比不上指数呢？

可口可乐没有13%啊。你可以去看最近20年的走势啊，是个位数。

最后一点：中国人寿的资产权益比是7倍吧。那你看看你说的巴老的公司负债又是多少？

您可别跟我说，他下面的保险公司的负债不算他的，您应该知道合拼报表吧。不仅仅要看现在的，更要看过去40年的，正是因为巴菲特的保险公司权益收益率大于资产收益率。导致他的资产权益比过去40年应该是不断缩小。我没有看过数据，是自己的推断，请知道数据的同志分享1985-2010年的资产负债比数据。其实这就是我说他其实是一个金融服务商而不是一个投资家的原因。