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我之所以在这里推荐徐星投资的课程，绝不是心血来潮，或者是一时头脑发热，徐星公司的教程里都是合理的逻辑推理，而且有很多的研究成果和对事物的认识，我在巴菲特和芒格和股东的言谈中经常遇到，例如：关于安全边际 1、按格雷厄姆对安全边际的描述更强调的是价格因素，例如市场先生抑郁了，价格便宜了，安全边际大了。 现实中很多价值投资人遵循了价格便宜安全边际就大的基本原则，这类人很喜欢股价跌破净资产的企业。 2、徐星投资对安全边际的认识是，安全边际来自两个方面：一是企业的未来价值，二是企业的股价，而真正的安全边际是企业创造出来的不是市场跌出来的，虽然市场很聪明但是还没有聪明到对任何高价值公司的未来10年都有合理的定价。 3、1996年一名股东和芒格交流说，你说的安全边际是不是公司的质地，前提是如果你对公司分析是正确的，就像可口可乐，安全边际是质地而不是价格，你可以以市场的市盈率倍数买进，与此对等一般性的公司或者中等公司的安全边际则在于价格，芒格说，我觉得你的理解大体上是正确的，你的安全边际是你有能力安心地预测到一个非同一般的美好未来。 芒格还说在好企业的溢价上，格雷厄姆是有认识盲区的，不过格雷厄姆的真正财富是来自盖克保险的成长股投资，只是在聪明投资者这本书的某个版本里的注释里羞羞答答的说明了一下。 在我和福探交流中，他曾说我只看我的思考是不是符合逻辑，而不是和什么教授或者名人一样。显然安全边际由企业创造是无可辩驳的逻辑。 以上仅是有关安全边际的论述，其他的还有很多。
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发表于 2012-11-20 21:34:34
发表于 2012-11-22 22:54:09
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发表于 2012-11-15 11:42:00
