谈谈威孚

petter9988

随着时间表的临近,欧三与欧二业务肯定是此起彼伏。欧三不并表，当然看起来乏力。事实上，欧三业务的利润贡献超出研究员的估计，这还不包括为了避税隐藏的不少利润。

RBCD的比重提高，改变了以前威孚的利润季度分布结构。德国人喜欢将费用尽量在一季度列支，以达到利润低开高走的目的。这个习惯使得板上钉钉的一季度业绩预增很可能落空。这是最近股票下跌除大盘外的根本性因素。

熊市让人容易心生惶恐，把自己的智商降低到和猴子一样来对待“朝三暮四”的问题。

至于原材料涨价因素等等经营环境问题，我不认为重要。如果行业地位突出，肯定会将损失转移，比如茅台之于粮价上涨，很可能是“坏事” 变好事。如果行业竞争中只是普通一员，潜在的利好也会流失，比如航空之于人民币升值，航空业内乱不止，价格战频频，我们能指望升值会造就行业的繁荣吗？

叶子

关于威孚的前景，主要还是要看博世日后能否一直保持垄断高利润，以及能保持多长时间。威孚力达目前利润所占比例过小，中联电子估计能够稳定下来就不错了，博世的配套业务估计不会有很高的利润率，因为面对博世，很难想象威孚能有多少议价能力。

我毛估估2010年威孚每股收益，请petter指教。

我估计博世这几年的势头肯定不错，目前博世有技术优势，且携有先行之利，到2010年前发展估计不会受到竞争对手的冲击。

博世欧三产品按照2010年总共70万套，每套1万计算（目前好像1.2万/套，到时候进入的家属增多了，估计到时价格略降），总收入70亿，净利润率如果达到15%的话净利润为10.5亿，给威孚贡献3.3亿，中联电子贡献0.5亿，威孚力达算它0.4亿，博世配套贡献0.5亿，欧II产品到时能够自负盈亏就不错了，不予考虑。总共净利润4.7亿，每股收益0.83元。

可能博世的净利润率15%稍有点低，博世的产能和销量也有可能突破70万套，达到100万套，按照净利润率20%（这个可能有点高）计算，净利润20亿，给威孚贡献6.3亿。其他假设不变，2010年威孚的净利润为：7.7亿，每股收益1.35元。

以2010年威孚的每股收益如果按照目前情况看，B股的股价7.3港币，按照0.9的汇率算是6.75元，市盈率为：5~8.1倍，A股股价13.7元，的市盈率为：10.1~16.5。

结论，B股低估，A股价格稍高，但还在基本合理范围内。

［此帖子已被 叶子 在 2008-4-16 13:13:29 编辑过］

叶子

估计过到时候博世的高压共轨产品超过100万套后也就是极限位了吧，到时候随着电装等竞争者技术的提升，配套能力的提高，博世要想一直保持超额的利润估计很难。还有，到时候博世的国产化配套做的怎么样？会不会转移利润不得而知，这构成了威孚未来的风险因素。除此之外，我觉得未来几年没什么可以担心的。

bsbb

威孚柱塞分厂扎实推进可视化管理

http://www.wmac.com.cn

威孚公司柱塞偶件国产化于去年10月份通过博世公司生产放行审核，今年3月份进入了批量生产，月产达3000副。国产化柱塞偶件要进入博世采购系统及其柱塞生产发展的自身需要，必须完全达到博世对生产制造现场管理的严格要求，才能赢得市场订单。柱塞分厂为使生产过程情况“看得见、摸得着”，制造高品质柱塞偶件，今年以来，可视化管理正在各线各班组扎实、有效地全面推进。 去年，柱塞分厂对现场布局和工艺流程等进行了改造和调整，整个生产现场显得整洁有序、宽敞明亮，可视化管理各种图表、卡片、标识和理念等一目了然：“你用心，我用心，产品质量是生命”、“100－1＝99”是数学意义，“100－1＝0”是质量意义、“不接收有缺陷的产品，不传递有缺陷的产品，不制造有缺陷的产品”。在柱塞泵套磨工组的一块班组园地里，工序流程、质量控制、不良品分析、安全生产操作规程等应有尽有。在一张产品缺陷图表上，可清晰看到要在生产中留心“未磨出、有缺口、漏标记”的零件部位。 在扎实推进可视化管理中，柱塞分厂追求的是实实在在的效果，将工夹量检具定置摆放，零部件流转标识和规范放置，零件工序质量控制，严格按操作规程办等，都一一落实到每个细节上，为此，管理组和机修组制作了各种表格和标识卡、警示牌，统一定置了一批芯棒、量规、卡尺、检具等物品摆放的各种形状盒子，避免了以往的错漏加工现象。今年，柱塞分厂人员、设备减少，产量增长，三月份，柱塞偶件产量同比增长17.23%，而各品种柱塞偶件装配调换率同比却下降10%。（张瑞标）

checo2006

价值投资本身没问题，是我们的研究能力和运气（一点点)不够。

000581表现差强人意，恰恰是每年利润实现都不能达到预期。所以即使从收益角度投资，也值得反思。

叶子

关于威孚2003年底和博世签订的合作协议，谁能上传一下？现在到深交所已经找不到了。

nightrover

信息搜寻者的墓志铭：

夜夜我不觉晓 苦苦绕世界找 玩儿命好几天 有用的知多少

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叶子

谢谢闪光鲟

我就是想弄清楚威孚给博世做配套方面，两者之间怎么合作的？

是不是以后博世的配件都要国产化，而威孚是独家采购？

我想这个对威孚很重要，因为进入欧三以后，威孚除了威孚力达外，能做的就只剩下给博世做配套了。

［此帖子已被 叶子 在 2008-4-18 21:33:29 编辑过］

冰雪婉儿

1季报0.068

bsbb

一季度大失所望！！！