天士力的新阶段

掷铜板的人

引用：

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原文由 吃鱼的猫 发表于 2009-10-2 11:59:36 :

638 51 复方丹参滴丸滴丸剂27mg*150丸（薄膜衣） 盒（瓶） 25.0 *
639 51 复方丹参滴丸滴丸剂25mg*100丸盒（瓶） 15.4
640 51 复方丹参滴丸滴丸剂25mg*150丸盒（瓶） 22.7
641 51 复方丹参滴丸滴丸剂27mg*60丸（薄膜衣） 盒（瓶） 10.3
642 51 复方丹参滴丸滴丸剂27mg*100丸（薄膜衣） 盒（瓶） 16.9
643 51 复方丹参滴丸滴丸剂27mg*180丸（薄膜衣） 盒（瓶） 29.8

价格已经出来

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请问各位大虾：这个价格是终端的零售价，还是厂商的出厂价？

lynx

引用：

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原文由 掷铜板的人 发表于 2009-10-3 21:45:08 :

引用：

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原文由 吃鱼的猫 发表于 2009-10-2 11:59:36 :

638 51 复方丹参滴丸滴丸剂27mg*150丸（薄膜衣） 盒（瓶） 25.0 *
639 51 复方丹参滴丸滴丸剂25mg*100丸盒（瓶） 15.4
640 51 复方丹参滴丸滴丸剂25mg*150丸盒（瓶） 22.7
641 51 复方丹参滴丸滴丸剂27mg*60丸（薄膜衣） 盒（瓶） 10.3
642 51 复方丹参滴丸滴丸剂27mg*100丸（薄膜衣） 盒（瓶） 16.9
643 51 复方丹参滴丸滴丸剂27mg*180丸（薄膜衣） 盒（瓶） 29.8

价格已经出来

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请问各位大虾：这个价格是终端的零售价，还是厂商的出厂价？

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卖到你手上的最高价格！

hc40e666

引用：

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原文由 快乐小肥猪 发表于 2009-10-3 21:42:33 :

天士力发生质变的时刻越来越近了

这是长时间积累的结果，我正期待着这一天的到来，

等的是不是太久了！？

快乐小肥猪

久吗？一种投资理念起码需要一个牛市加一个熊市的时间来检验

这个时间久吗，呵呵呵呵

我已经经历过了几个牛熊了，我从来不觉得久

还有呢，天士力也不过仅仅是我的组合之一而已

如果你有兴趣看看另外的帖子，自然会发现我组合中其他公司的表现了，想知道吗

我把帖子挑起来让你看看，哈哈哈哈

［此帖子已被 快乐小肥猪 在 2009-10-5 1:14:21 编辑过］

hc40e666

引用：

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原文由 快乐小肥猪 发表于 2009-10-5 1:10:52 :

久吗？一种投资理念起码需要一个牛市加一个熊市的时间来检验

这个时间久吗，呵呵呵呵

我已经经历过了几个牛熊了，我从来不觉得久

还有呢，天士力也不过仅仅是我的组合之一而已

如果你有兴趣看看另外的帖子，自然会发现我组合中其他公司的表现了，想知道吗

我把帖子挑起来让你看看，哈哈哈哈

［此帖子已被 快乐小肥猪 在 2009-10-5 1:14:21 编辑过］

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你整个伍佰的一半！

lll888

引用：

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原文由 hc40e666 发表于 2009-10-5 9:01:43 :

引用：

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原文由 快乐小肥猪 发表于 2009-10-5 1:10:52 :

久吗？一种投资理念起码需要一个牛市加一个熊市的时间来检验

这个时间久吗，呵呵呵呵

我已经经历过了几个牛熊了，我从来不觉得久

还有呢，天士力也不过仅仅是我的组合之一而已

如果你有兴趣看看另外的帖子，自然会发现我组合中其他公司的表现了，想知道吗

我把帖子挑起来让你看看，哈哈哈哈

［此帖子已被 快乐小肥猪 在 2009-10-5 1:14:21 编辑过］

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你整个伍佰的一半！

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hc40e666，我看你一壶不满半壶咣当。何必呢？

乔子耕

　　“比如说复方丹参滴丸。”文化西路建联中药店店主陈有光指着药架上的一种常用心脑血管药，“27毫克(150丸)薄膜衣型的，此次指导价是25元，而我们药店目前售价是21元，远低于指导价。”

　　记者发现，在其他几家大型连锁药店，该药价格也多在20元左右，鲜有超过22元的。

yyw1

我对535的看法：

535是个很有味道的股票。一方面，它有稳定的现金流，复方丹参滴丸在国内强大的市场地位决定了，所以这票不会让你亏大钱；另一方面，它有很大的题材和业绩弹性，比如FDA，比如很多新药。中药的本性决定了它的稳定性，但缺点是没太大的增量和现象空间，如同仁堂085。但535则在稳定和创新这两方面都具备，这种票是我最爱的一类票。福探对535 的分析确是经典，但让我总结，就这两条。还有一点，现在535已经让很多人烦了，觉得所期待的题材总也没有兑现，很失望所以股价不高。但越是这样的时候，它一旦爆发起来就会很厉害。

lewie

535的确是一个迷人的公司。这几年来，福探每发一帖，都会成为最多网友发言的热帖。535的优势与强项，相信已被研究得颇为透彻了，下面是我个人一些不同角度的思考，供参考：

1、我不喜欢投资刚上市的新公司，因为对历史数据存在一定的怀疑。通常一个公司有几年的已上市数据后，会看得比较清楚些。对535，我建议大家可以把最新的年报，对比02年上市招股书中各项目的预期的实现情况，来作一印证，看看公司当年的东西有多少实现了、有多少兑现了。这个方法适用于考察所有的上市公司。

2、丹滴的毛利率不比茅台差，公司一直宣传丹滴多年的销售都在10亿/年以上，且依然保持7-10%的年均增长。据此，只要拿出财务报表，进行一些计算，我们就可以知道公司除丹滴以外的产品究竟是赚不赚钱的了。一位对535长期投资的网友曾对我说，535研究的一个关键点，就是看公司能否不断复制丹滴的成功。

3、个人觉得，535面临的最大困难，不是公司内部的，而是外部竞争环境的。这个问题早在几年前发生药监局事件时就曾讨论过。当时国家马上推出4家示范企业，535是第一家，而在HK上市的神威药业是其中一家，神威的主要产品也在535的粉针主治领域，大家可以查阅一下神威近年来的业绩增长，也基本是10%左右的。可见，这是行业的问题。（资料补充，神威04年净利2.61亿，08年净利3.98亿，4年复合增长率11.12%，营业额的年均收入增长是16%）

4、至于一些财务上的运作问题，金额相对不大，在这里就不展开讲了。

以上，仅供讨论。

［此帖子已被 lewie 在 2009-10-9 8:53:38 编辑过］

yyw1

lewie提到的问题很好，我来把有关问题整理一下列下：

查535的历史年报数据：
1.工业部分毛利率：
03年： 72.41% 其中，复方丹参滴丸占销售额的比例为77.6%
09年中：73.79%，虽然没披露丹参滴丸占销售比例，但按公司一贯说法是降低了。

目前公司工业部分的毛利率与当时相当，这说明其他产品不但盈利，而且盈利的利润率与复方丹参滴丸也差不多。从复方丹参滴丸这些年的增长看，09年预计3.4亿净利润，03年才1.4亿，单靠丹滴是完不成这一利润的，所以其他药的贡献这些年也不小，只是丹滴的基数太大，淹没了其他药的贡献。

2.对比02年招股书中的募集资金与现在实现的情况
02年招股书中承诺的12个项目（后来有几个变更的），从04年年报和07年非公开发行股招股书披露的情况看，02年招股书中承诺的项目均完成，与预期也基本一致（否则也通不过证监会的二次增发审核），个别的如对丹粉酸B的新药预期时间没有实现，但考虑到这是新药申请，能否得到证书不是公司单方面能左右的。
而且这几年535还比02年当初的招股书中承诺的多了几项：最重要的比如，复方丹参滴丸的FDA，目前II期临床已近尾声，这远超当时招股书中预计的。粉针更是比当时预计的储备数量多很多。生物药当时03年时仅在做II期临床，作为一个国家I类新药，到目前已完成全部III期临床并在申请新药证书，这一进程很正常。

所以，从历史客观的看，至少535是所有中药股中最优秀之一。