天士力的新阶段

掷铜板的人

引用：

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原文由 hc40e666 发表于 2009-10-24 12:30:02 :

。。你就是个猪头！。。。

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这个hc40e666还在这儿到处挑起战火 ，上次我叫你滚远点，没想到你还在这儿厮混。

支持小肥猪等众位骨灰级高手，你们应该多发言，不要潜水太深了，好让好让新手多学习学习，也好让hc40e666之流知惭而退。

Vicar

引用：

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原文由 福尔莫斯 发表于 2008-4-8 17:15:56 :

“天士力”在本论坛，已经经过了两篇长贴的讨论。但网友讨论仍然意尤未尽。作为这里的管理员和讨论的始作俑者，关闭天士力的长贴，有点犯“众怒”了。为此，我想再开一贴，提点思路，各位可以继续讨论。

1。天士力从事的现代中药业务，为何被业内认为“非周期性”的朝阳关业务？

2。从02年上市之初至今，为何该公司业务增长缓慢？未来会如何？

3。天士力与同行相比，其竞争优势究竟体现在哪里？其问题在哪里？

4。天士力如果未来能够脱颖而出成为中国代表性的中药创新药物商，你认为其关键的地方是什么？如果趋于平庸，那么问题会出在哪里？

4。股价现象。绝对定价最低的时候是2003年年末，考虑复权，相当于现在的3.53元/股，当时上证1493点，从那时起，天士力股价已开始了长期上涨趋势；相对最低定价时是2004年的9月初和2006年3月，当时的PE~15倍。顺便一提，2005年7月1000点时天士力股价的PE>20倍。其走势与大盘关联似不很大：熊市跑赢指数，牛市跑输指数。为什么？今后会如何？

就象一个调研提纲（还有缺漏请补充），请各位一起来“会珍”。

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快乐小肥猪

我来谈谈对天士力的个人见解吧

从战略上来说，天士力前几年的低速发展主要是受制于层次的突破以及行业的政策环境

不过，由于从04年前后公司开始的大胆创新和尝试，以及其后几年的潜心努力

从今年开始，天士力将进入一个崭新的阶段

我研究中药行业已经超过10年了，深知这个行业内束缚企业长期发展的弊端

我很高兴，几年前能够通过福探的帖子，然后自己去理解这个企业

老巴的一个选股标准，就是企业管理层

我很满意，老阎这个人的管理思路和战略眼光，而且虽然他年纪很大，但是思路绝没有落后

中国的中药行业，缺少这样的领头羊，如果多几个，呵呵，白药和同仁堂早都高高飞扬了

顺便提一下这个激励方案，几个高手私下讨论过，认为是最好的长期激励方案

而且还根据激励方案测算了一下短期的合理价格涨幅，呵呵，有点俗气了

我个人认为肯定有高手指点了这个激励方案

从激励方案来说，我个人也见过几个公司的激励方案

但是，从长期战略来说，都缺少这样的眼光

从内来说，这个激励主要从增长和利润率的确保来限制，确保公司的绝对成长；

从外来说，激励的基准是行业的走势，确保了投资股东的利益；

是非常负责的长期的手法，而不是采用期权这种看似有利其实可能长期损害股东的手法

现金激励并没有大幅度摊薄长期股东的利益，呵呵

以上是我个人见解，不欢迎排砖，要接受就接受，不接受也无所谓，当猪叫了两声吧

［此帖子已被 快乐小肥猪 在 2009-10-25 1:20:09 编辑过］

woodenfox

5.今年3季报有一个指标要关注一下：成本/收入比是68.3%, 比08年高出1. 2 个百分点。也是自05年以来的最高点。如果这个指标今后能就此打住，就不用担心。否则，会不会再发生07年那样的情况？

成本收入比的增加，vicar兄有没有把天士力的商业和工业分开计算。。因为中报工业的毛利率是略有上升的。如果天士力的低毛利率的商业增长速度超过工业的话，收入成本比上升是正常的。。。

［此帖子已被 woodenfox 在 2009-10-25 9:44:37 编辑过］

［此帖子已被 woodenfox 在 2009-10-25 9:45:20 编辑过］

Vicar

回 Woodenfox 兄：

同意兄台的意见。工业毛利率不下滑，就不用担心。

想请教

1。07年毛利率大幅下滑的原因？

2。08年开始现金流改善很多，由此09年财务费用同比反而下降。背后的原因？

dzjql

季报怎么没反映股东数。每股现金流高的原因是什么？

［此帖子已被 dzjql 在 2009-10-26 8:28:05 编辑过］

［此帖子已被 dzjql 在 2009-10-26 8:28:20 编辑过］

留平头

看申银万国的报告，丹滴三季度收入增长达到了20%，这个是基于什么原因，意味着什么？将会在一段时间保持吗？

michael_chen

很怀念福尔摩斯大师。

早上浏览康缘药业的时候发现他的FDA申请竟然在等2期的结果了。心里不爽了一下。白人妇女也有月经不调的问题？

第一滴血

引用：

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原文由 大赢家 发表于 2009-10-22 17:39:42 :
我不让它跌，非把它买上去！

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你改名叫“大庄家”就好了

dzjql

大庄家+大惊喜=大赢家