抛砖引玉，也谈天士力

LEWIE

这两天股价的上涨，多少让流通股东们驱除了些许郁闷。诚然，大部分投资人都愿意见到自己投资的股票的帐面值在与日俱增。就此，谈些个人感受：

1、个人认为，这几天的上升，应该是冲着分红实施临近来的，并不是核心价值得到了进一步的发掘。从公布年报至今，股价一直走弱于指数，也一直没有创出动态PE的历史新高，所以，市场对公司的判断还没有发生质的改变，市场短期内是投票机，所以，别乐观地认为会涨得多高甚至在某个暂时不太合理的高位上能扛个一年半载。

2、一季度母公司的增长，在多大程度上是受到预计提价进行囤货而被虚高，可能要到三季度报表出来才能明朗，直觉上没有一些网友预期的那么乐观。

3、对公司不断增强的竞争优势是无须怀疑的，也是长期持有的最大信念基础。但就如福探所说，你真的不要指望它在这两年就能为你贡献多少市值增长。也正如在55168第一次发言向福探求教时说的，伊利的例子，好公司也可以盘上几年的，凡事作最好的期望最坏的打算。

4、现在股价上了一个台阶，除完权后如果还是20多元，不知道闫董那些战友们会怎样想，是不是需要再来一个10转10呢？

5、对于那些一直关注又还没有上车的朋友，提个醒，别追得太狠，还是那句，TENBAGGER的公司不会因为它还在迷雾时你没有买，就剥夺了你享受它未来成长的权利，确定性同样是一种安全边际。

冰雪婉儿

lewei说的真好。

长线是今

lewei说的真好。

严重同意,论坛之幸!

chairman

不知道大家有没有统计过，这一年来，天士力在医药版块涨幅统计排名里面绝对不排前面，甚至排非常后。也就是说，随便买一只医药股涨幅都要比大家认真调研了的这个公司要大。真的不知道花了那么大精力不停的跟进这个股和身边的散户随便买只医药股竟然如此没有差别，郁闷中。这样还要那些分析师或基金经理干嘛用，拿了那么多工资和猩猩投飞镖没啥区别。

pggp

对lewie特约研究员的观点，俺有点不同看法.

天士力这几天涨了,居然说"郁闷"，郁闷啥子？之前减仓了，自以为能做个差价，结果……。

股价的上涨一定要用“核心价值的提高”来解释吗？那1000多只股轮番涨，都是这个原因？

老想给股价的波动解释解释，这是一个真正的价值投资人所为吗？要是那样，做差价不就是价值投资人最容易的事了吗？

俺倒是觉着，天士力的上涨是自然和必然的，是福探等的深入研究被市场很多人认可后的逐步反映。股价波动不是公司基本面的即刻翻印，而是人们主观认识变化的过程。看看其它医药股，同仁堂凭什么站在35元？恒瑞除了权后还能38元，国药到35元……如果按福探的研究，这些股哪个的基本素质和前景、价值能与天士力相提并论？这些股都是非理性定价吗？那干脆说整个市场全是胡来算了！天士力的潜力，正在为广大的机构和各类投资人所认识，老想用以往的眼光和感觉看它，那你“郁闷”的日子才刚刚开始！

言语冒犯lewie之处，海涵！建议，讨论公司，不要再对股价说三道四。那不是你们的专长。福探说得好，现在讨论股价，实在没有意义。以为现在就能“评估”出天士力的价值，那就不要再做“长期投资”了。

顺便俺也说一下俺知道的一家机构的看法，他们对天士力的看法，已经从陌生、怀疑、认可到现在“激动”的程度了。“激动”是什么，自己考虑吧！

广告风

"老想给股价的波动解释解释，这是一个真正的价值投资人所为吗？"

pggp说得对,这就象鸦片,千万不可上瘾.天士力的价值绝不是昨天开始被发现了十个点,也不是今天又被否定了三个点.甚至不是今年的30个点,明年的负20个点....好公司就拿着,有前途就拿着,涨涨落落,那是众生的贪念在起波浪.用我老师的话讲,不去管它.

火焰驹

我也不太同意lewie老师的观点，包括您前面所说的“资金在不断出局。估计今年的高点不会比现在高很多。” 鉴于您在本论坛的名气，您这样说会影响很多投资者的想法和操作。

您后面说的5点，1、2、4 都是不确定的，您带有主观判断的成分，3、5 我基本赞同，但看的出， 您对天士力还是有些 情绪在其中的。

pggp兄 说的有道理：股价波动不是公司基本面的即刻翻印，而是人们主观认识变化的过程 。

这里大多数的天士力的投资者，我想都不是冲着它的短期业绩来的，对短期股价的波动也不是很关心。 投资天士力， 是因为它在走一条 可以称得上伟大的道路 － 中药现代化，这是划时代的事业。 我愿意等待 谜底揭晓的那一天，我愿意承担 这中间的苦闷 和时间成本，我觉得值。 而且，我觉得前景似乎也越来越清晰啦。。。

如对lewie老师有所冒犯，还请原谅。

［此帖子已被 火焰驹 在 2007-5-24 20:22:47 编辑过］

［此帖子已被 火焰驹 在 2007-5-24 20:40:26 编辑过］

火焰驹

我看到 瑞银在一季度，开始加仓 天士力 和 同仁堂，这是否表明海外机构对 中药，开始有所认同了呢？ 呵呵，我这也是主观的猜想

LEWIE

既然是观点，当然有同意和不同意的，这实在再正常不过了，更无须觉得有所冒犯。可能楼上几位都有些激动，没看清楚我组织的文字，所以这里再讲清楚些，如果觉得依然有不同意见，请继续指正：

1、 PGGP兄，你可能没看清楚我的句子，你可以再去看清楚，也没有编辑过。我并没有说这几天涨了，觉得郁闷，至于推理到做了差价感到郁闷，那就更???了，我想，论坛里比我拿600535时间更长的人，恐怕没几位，包括福探。附一个小事，我也曾对身边另一位股东说，不要做差价，但你知道他怎么回答我吗？他说：我就这么多钱，我是想趁公司还在迷雾时拿更多的股份，没做成不打紧，反正我肯定不会把它做丢，贵了也把它追回来。我只能无语。

2、 火焰兄，首先请别称我作老师，受不起，大家都是朋友相交就好了。每位到此发言的网友，都是仅代表他个人的观点，这当然是各人的主观判断了。我也相信，包括火焰兄您在内，都是有自己独立思考与判断的，并不会因为某人是“特约评论员”或“管理员”就予以轻信。而如果，因为做了“特约评论员”，就要顺从大众的意愿或希望，而隐藏自己的真实表达，恐怕这样虚伪的评论是大家都觉得无价值的。

3、 PGGP兄，现阶段市场是否在胡来，呵呵，真不好说，总不能说是理性吧。我的几点内容，是希望把自己的感觉提出来而已，我再说得清楚些，以免引起误会??我的确觉得，现在这段上升，并非是天士力的独特气质被市场逐步认同，更大可能是机构利用送配和市势进行一波炒作，炒完后会拍拍屁股走人那种。我只是想提个醒，各位股东不要过于乐观，以为价值已被发现，更不要一时冲动现在才上车，为高质量的企业支付暂时高价。如果你问我理由何在，我实在不好回答，只能说是多年在市场里积累出的直觉吧，至于对不对，由时间检验吧。对于我本人来说，对不对都没关系，我还是股东。

4、 火焰兄，我不否认现在对公司有些个人意见，今年以来见到的若干事情，令我觉得公司的确定性价值还没有达到足以令我放心的程度。这和每个人的投资习惯有关，我更偏好确定性高的东西，高确定性可能会损失部分超额利润，但它能使你在市场里活得更久，如果能找到高确定性的安全边际，就更双杀了。这也是我数次表达“TENBAGGER的公司不会因为它还在迷雾时你没有买，就剥夺了你享受它未来成长的权利”的原因所在。但这和上面第3点的判断并无关系，我并没把个人感情色彩带进去。

狂野

一个公司，能被如此详细和持续地探讨，想不有所收获都不行。

前几天，一位朋友谈投资体会，他说：找找那些尚未被基金挖掘的优秀股票，买进并持有，让基金来给自己抬轿！

从长期来看，市场是有效的，但是从短期来看，市场经常有失偏颇；一个好的企业，被人认知需要一个过程，甚至说，我们有可能在这个过程中对自己的判断标准产生怀疑。

至于短期天士力如何走的问题，我个人认为取决于基金、机构对其价值、价格的认同程度以及配置的迫切性。

延续前几天对天士力资金动作的判断，我个人认为：有资金在加速吸纳。

一点拙见，万望各位朋友指点。