医药制造:研发决定未来产品 对公司影响重大<DIV class=artInfo>http://www.sina.com.cn 2010年01月19日 13:44 国泰君安</DIV><DIV class=blkContainerSblkCon id=artibody><DIV align=center></DIV><DIV class=moduleSingleImg01></DIV> 投资要点: 我们本期月报的主题是药物储备,对于医药企业来讲,研发和销售是我们很关注的两点,我们从08年以来获批新药的数量和质量对公司进行评估。 化学药和生物药类别中:研发能力强的排序是恒瑞医药(49.10,-0.99,-1.98%)、海正药业(26.93,-0.57,-2.07%)、双鹭药业(52.99,-0.31,-0.58%)、恩华药业(22.70,-0.33,-1.43%)。对公司影响比较大的是华东医药(21.10,0.01,0.05%)的他克莫司胶囊、st天方的阿托伐他汀钙。 中药类别中,研发能力最强的是康缘药业(24.97,0.42,1.71%),获批新品种比较多的是益佰制药(20.14,-0.48,-2.33%)、亚宝药业(19.19,-0.03,-0.16%)、千金药业(28.87,0.82,2.92%)。近期康缘的银杏内酯注射液有望获批,羚锐制药的芬太尼贴片也有望获得批文,值得关注。天士力(26.77,-0.04,-0.15%)复方丹参滴丸FDA二期试验已经结束,在1-2个月内即将有结果。 2009年1-11月医药制造业实现营业收入、利润总额分别为7964亿、808亿,同比增长21.37%、25.24%;从细分行业来看:2009年1-11月化学药制剂营业收入同比增加26.62%,利润总额同比增加26.92%;化学原料药营业收入同比增加10.68%,利润总额同比增加8.64%;中成药营业收入同比增加19.65%,利润总额同比增加24.70%;生物制药营业收入同比增加17.18%,利润总额同比增加35.29%。 近期在出口恢复强劲、物价温和走高的背景下,政策的调控提前出台,无论是时间和力度都超出市场预期,成为市场最大的不确定因素。我们认为在政策提前出手的情况下,准备金率、公开市场操作利率上行、信贷额度控制、房地产调控多管齐下,资产价格爆涨、物价失控以及经济大幅波动的风险降低,经济增长会更加平稳有序。在此背景下医药股相对大盘表现一般都比较好,尤其是成长性股票的结构性投资机会。 本期重点推荐股票:益佰制药、华东医药、双鹭药业、康缘药业、中新药业(25.11,0.60,2.45%)、天士力、新和成(51.75,-1.25,-2.36%)。 </DIV> |