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这是我对深基地B的投资分析

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发表于 2006-9-18 23:09:00 | 显示全部楼层 |阅读模式

1、 股本结构:总股本23060万股,其中B股:11118万股,无A股:

2、 业务:从事海洋石油后勤服务

3、 投资项目:1)上海宝湾物流;2)广州宝湾物流;320062月拟投资天津宝湾物流,投资预算3.48亿元。占地477亩,公司占股本100%

4、

1)行业及业务分析:

公司所属的行业为专属性,市场难以有有效竞争者,该司三项业务收入中石油后勤和海洋工程收入为公司基础性业务来源,现公司逐步向开拓物流业服务业,为公司利润提供新增长点,现情况分析,新项目天津物流是中国新主要三个经济圈之一,后劲发展充足,公司资产负债为20%,为公司业务扩张提供财务基础。

20069182006年上半年经营分析:

1、主要项目经营变化:

1) 石油后勤业务收入6552万元,同比增长7%,净利增8%;保持稳定增长;

2) 物流后勤:

A、 上海收入1649万元,增长16%,净利83325%

B、 赤湾物流743万元,净利131万元,均大幅增长;

C、 广州宝湾4月份开始运营,并全部出租,中期收入147万元,净利9万元。

3) 投资收益:赤湾宝旺收入净利11555万元,增长42.47%,可得投资收益3697万元,占主营利润50%

综合分析:该公司中期收入9080万元,同比增10.78%,净利润7266万元,同比增长25.49%,净资产收益率9.74%,各项业务毛利对比05年都出较大增长,证明其业务专属性,上半年亮点之一是广州地区业务已产生效益,预料在下半年投资继续增长。另外公司在天津、昆山投资布局为公司未来收资打下较好基础。

技术上,该司近期明显转强,一举突破了长期箱顶8元位置,历史高点将会成为目标。中期目标13元。

[此帖子已被 时间老人 在 2006-9-18 23:12:17 编辑过]
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发表于 2012-5-10 09:54:03 | 显示全部楼层

这几天基地趋势颇强,是受南海石油开发的利好吗?

南海石油开发对基地的业绩影响有高人分析过吗?

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发表于 2008-5-1 08:29:42 | 显示全部楼层
【 ? 原创:焦大  2008-04-30 14:51 】  
  这个公司属于博弈价值很高的品种,我给儿子买的己套了三元.业绩一年内出不来,可以很好观察并找机会摊低成本.
  
  失败:仓库租不出去,那就破产.
  成功:只要仓库租得出去,且租金能抵得上贷款利息,租金不低于180元一平方一年,那不存在真实的亏损.帐面亏损可以被折旧之类抵消.而如果租金在现有水平上涨30%,也就是涨一百元一平方,以现在170万平方仓库一年后250万左右储备.租金增加2.5亿,而如果租金翻倍,一年多收7.5亿,那时候乐观情绪产生戴维斯双击,股价可能一百元以上了.租金会怎么样,很难说,上海甲级写字楼过去四年租金涨三倍.有点参考意义.
  
  关键是不能破产,那只要时间拉长,租金二十年涨个五倍总是有可能的吧,到时仓库可能五百万平方都不止了,就以300万平方算,1500元一平方一年,45亿租金收入,市值可能也在千亿.再加上二十年的净利累积.到时自然还会考虑50亿以上固定资产折旧产生的现金流.
  
  是个权证型的品种.或者跌成零,或者涨十倍.
  
  安全边际现在不存在,虽然重估光上海宝湾也有15亿以上了,而公司现金流1.5亿,基本等于物流后勤+折旧无形资产摊销+物流.如果投资收益能分红,2亿左右一年的实际资金收入可以用来物流建设.
  
  不能破产,如果公司负债巨大后,经济不景气,仓库租不出去,那就不好办了.
  
  现在容积率为一的工业厂房,原始建设成本1000元一平方不到(土地价十万以下),现在租金100元一年,市场转让价1600元一平方以上.而200053的容积率0.5,成本2500元一平方,租金300元,以市场工业厂房转让价租金*16算,每平方重估4800元,而物流租金的上涨速度远大于工业厂房.从上面也可以看出,工业用房改成物流仓储并不能增加收益,对物流仓储没有什么竟争.
  
  最后,研究200053,落实到研究物流仓储的未来趋势上.其它都是次要的.
【 ? 原创:焦大  2008-04-30 14:57 】  
  安全边际现在不存在,是因为公司现在加速购地建仓储基地,所以重估现在资产没有多少意义,如果到时租不出去,问题就比较麻烦.
  
  公司现在的利息支出,其贷款不是目前在产生利润的资产在使用,其实应该以资本化这部分利息来看待,包括名类前期费用,也应该资本化,天津昆山南京项目的各类费用,分摊到每一个公司头上去.这样更客观些.
  
  投资交流非常有意义,如果荐股,这个股与我一起买的人都深套了.允许发些一些投资失败,逻辑上投资理由好象是成立的.
  
  连跌边看,观察昆山天津项目的租金与出租率,决定到时候的行动.
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发表于 2008-5-1 08:30:25 | 显示全部楼层
焦大的看法击中要害了!
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发表于 2008-5-1 10:48:38 | 显示全部楼层

高负债,高杠杆企业,可惜现在的经济形势不稳定,公司仍然在近乎疯狂的扩张,不确定性在增大。

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1
发表于 2008-4-21 23:23:37 | 显示全部楼层
黑兄,我相信你!反弹我出货后,有子弹就入去托市!
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发表于 2008-4-22 14:39:39 | 显示全部楼层

最好有人能做个敏感性分析~

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发表于 2008-4-25 21:57:36 | 显示全部楼层

分红是公司本来就制定的政策。

高比例分红,说明资金对公司已经不是最大的问题。希望如此。

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发表于 2013-12-22 19:27:00 | 显示全部楼层

胜宝旺.....

财务费用....

所得税.....

一季度业绩0.09

下周一直接跌板吧...

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发表于 2006-10-15 22:52:00 | 显示全部楼层

深基地3个F(公平、严格、友善)的企业文化

发布时间:2006-07-04 点击数:100


黄动儿/84期-89期总裁班学员,深圳赤湾石油基地股份公司副总经理


[作者简历]
黄动儿,1980年毕业于武汉水运工程学院港口起重机设计专业,工程师出身,精通英语,略懂德语。1983年到深圳赤湾港工作,任港口机械队长;1984年至今在深圳赤湾石油基地公司工作,历任机械队长、经理助理,经理,总经理助理、现任副总经理并兼任赤湾物流配送公司董事总经理。 1984年被派往日本小松,住友公司学习叉车和起重机课程、1990至1991年被派往德国汉堡港学习港口管理,2005年8月至11月在清华总裁班学习。


(一)关于深基地


我自一九八四年开始在深圳赤湾基地。期间,经常有人问我;你们哪里存了多少油?由此可见,很多人不了解基地,他们把石油基地和经营石油行业下游的石油产品公司视为同一行业。其实,石油基地是为石油上游行业-----石油的勘探、开发、生产活动提供全方位后勤服务的公司。赤湾基地占地43万平方米,现拥有515米码头、7万平方米仓库、21万平方米堆场、三幢办公楼以及数十台吊车、拖车、叉车。


为什么海上石油作业需要一个基地呢?因为海上平台空间有限,通常石油公司海上作业前首先采购所需钻井材料,租赁所需设备,然后用船、车运到基地贮存起来,最后根据作业阶段不同需求,分批在基地装船运到海上平台供应生产所需。石油货物包括钻井材料、设备、钻井用水、动力设备所需的燃油、、钻井所需水泥、重晶石粉、搬土等。基地经营业务是与上述项目必不可少的石油后勤服务,主要包括:


1. 码头以及相关业务:包括为工作船提供泊位,提供吊机、拖车、叉车、工人、装卸船。


2. 海事后勤服务:利用码头管道为工作船供水、供油,供电。利用吹灰设备以气力输送形式向工作船输送散装水泥、重晶石粉等固态和液态钻井泥桨材料。


3. 仓储以及相关业务:为石油和石油服务公司提供仓库、堆场,用作堆存材料、设备、;提供拖车、叉车进行仓、场和船之间的短途运输服务。


4. 办公楼租赁和管理业务:为石油和石油服务公司提供办公场所以及物业管理服务。


有客人来访参观,为了让他们直观的了解基地,我常说基地是一个码头,一个大仓储园。其实与普通码头相比,基地和港口都具有共同设施:有码头、堆场、仓库,所不同的分下面几点:


1. 基地装卸的是石油行业所使用的材料、物资、设备;而港口装卸为一般货物。


2. 基地的堆场、仓库是用作周转期很长的货物的仓储业务;而港口的仓库上用作货物短期中转。


3. 普通港口收费是以货物体积、重量为单位收取包干费用。而基地收费是多样的,分码头通过费(对经过码头货物包括燃油、泥桨材料等收费)、船舶停泊费、水费、使用机械工人工时费(计时收费)、库场租金等;


4. 普通港口作业计划实施以及仓库堆场货物的管理是由港口自身负责,而基地是由客户制定作业计划并实施,基地的仓库堆场由客户租用的专用仓场,堆存货物管理由客户自己负责。



(二)关于深基地的企业文化

赤湾石油基地的管理可概括为3F内部管理;以客户为中心的管理体制;安全,快捷,专业的客户服务;向社会提供港口服务减低经营成成本;不与客户竞争的业务的经营方针。


(I)3F内部管理


1F(FRIENDLY)----建立内部和谐的人际关系,提高内部满意度和客户忠诚度,使员工同心协力,凝聚在一起,为实现公司的经营目标奋发工作。


2F(FIRM)-----------坚决地维护公司制度的尊严、严格地执行公司规章制度。


3F(FAIR)------------公平待人,鼓励健康的内部竞争,培养良好的风气。


我们公司的企业文化。为了消除员工之间的隔阂,我们的方法之一就是公平。我们不需要搞关系,只要你努力工作,你就可以得到提升和嘉奖。这是公平的。如果员工在岗位上做出了很大的成绩,显示出他的能力还能够胜任更高级别的岗位,我们一定会给他提供机会。这就是公平,是非常重要的。公平会反过来促进管理人员的廉洁。因为没有廉洁作基础,你想公平对待每一个人是不可能的。只要我们相互之间没有私下的交易,才可以做到公平。包括你跟客户谈关系也是一样,如果你收了客户的钱,在制作报价单的时候,肯定会考虑给他多一点的优惠。所以反过来也能促进管理人员的廉洁。


还有一个非常重要的就是“友善”,我们能友善地对待每一位员工,就会提高公司内部的满意度从而提高客户的忠诚度。因为,我们对客户的服务是要通过一线员工直接面对客户,吊车司机、工人、技术人员和我们的客户直接接触。所以我们能向客户提供很好的服务。我们对客户服务的口号是:潮汐是大海的承诺,服务是基地的使命。大海的承诺是靠潮汐来兑现的,我们的服务就是以潮汐为榜样来实现到位。在43万平方米的土地上,客户一个命令,五分钟内,机械、工人必需要到场开始服务,这是我们二十年来提供的服务的量化指标。。如果你对员工不友善,他就会有情绪,就不会心甘情愿地把最好的服务提供给客户,所以内部管理要非常友善。总经理没事的时候下来跟普通员工聊天,交流思想,对他们遇到的困难给予特殊的照顾等等,对在最底层的装卸工人也不另外。


再一个就是严格,我们没有打卡制度,但是我们的员工极少迟到早退,这就是我们的制度,非常严格。有时我们派司机送客人出去,客人给的车费高出的部分,他必须一分不少地还到我们的财务来。如果被发现多收钱,他就会被开除。包括我也一样,我的职位在公司算是比较高的,我自己家人去可以签单的酒店吃饭,都会写上非公务用餐,个人支付。就是因为从上到下有这么一个非常严格的制度,我们所有的管理人员都会很严格地执行。关于这一点,我举个例子吧,我们最近有一个工人出了生产事故,造成了货物损坏,按照公司安全管理条例,应对违章人员进行原料的惩罚。这个工人的生活很困难,他说你罚了我,可能我这个月家里开饭都有困难。我说不用怕,钱照样扣,我另外会自掏腰包给你两百块钱,你拿回去给家人用。我们就是用这种文化来维护我们公司的制度,当然我们对表现好的也有激励。


(II)建立以客户为中心的管理体制,提供安全,快捷,专业的客户服务。
为了向各客户提供“安全、优质、快捷”的后勤服务,基地根据自己的特点,设定与港口作业部门不同的组织结构。普通港口大体分调度部(室)、商务部、机械队、技术部(机修队)、理货部(室),而基地,把上述职能部门合成一个以客户为中心的精练管理组织----操作部,负责调动机械、工人、开单,收费、货物检算、机械维护修理、机械队和装卸队管理、以及仓储、港口业务洽谈、。客户只需和操作部联系,就可获得码头、仓储、海事后勤及相关业务,甚至包括交款结帐、租赁办公室服务。


(III)向社会提供港口服务减低经营成成本


由于石油服务在时间上的分布不是很均匀,南中国海六月份到九月份台风季节期间,考虑到安全因素和节约成本,客户基本上不会租用平台到海上作业,对勘探平台来讲,它是补充平台,所以在这几个月里工作很少。我们利用这个机会,向社会提供港口服务。因为我们有很多大吨位的吊机和拖车码头,可用此时机来增加经济效益,弥补成本。我们的客户讲,你们基地真不错,服务好还不涨价。其实我们是利用一切可以利用的剩余资源,除了提供给石油公司业务以外,还有很多剩余的设备、码头、工人等,我们利用这些资源向社会提供服务。我们的服务是高水准的服务,但对于我们来说这只是副业,我们基本上能把为石油公司提供服务的成本赚回来,我们给客户的价格就比较合理,使客户有可能得到五星级的服务,而收的费用却是三星级的。

(IIII)不与客户竞争的业务的经营方针


客户管理层面有这么一个政策,即不经营与客户发生竞争的业务。因为我们的客户很多,有石油公司、石油服务公司等。石油服务公司里面也有做修理维护等工作的。我们从来不经营与基地的客户有关的业务,因此我们之间能够建立起很高的诚信度。他们不必担心我们有可能成为他们业务上的竞争对手。正是这种良好的环境和优质的服务吸引越来越多的客户进入我们公司,是赤湾基地成为南中国海石油工业的技术服务中心,市场占有率在98%。


这就是我们成功二十年的三点客户管理的经验。我们已经走过二十一个年头了,二十一年来我们越做越好,成为上市公司,2004年的纯利润在一个亿以上。

(三)关于在清华学习的心得

最后讲讲运用战略的案例。我从清华学习回去后,我们公司高管对我的评价是变了一个人。原来我是学工科的,工程师对管理不是很精通,孔子说:学而不思则惘,思而不学则怠。我们光动脑筋想怎么把企业搞好是不行的,一定要来清华学习经济管理的知识,否则就会贻误企业发展的商机。


我六月份接任某公司董事总经理,接手时是亏损,现已盈利了。没有来清华学习的时候,我的策略是只是把成本砍掉,学完企业战略和战略财务以后,我采取了两个措施。第一是在不增加固定成本的前提下尽可能扩大我们生产的规模,除了经营公司四万多平方米的仓库以外,还经营公司以外别的公司的空闲的仓库。生产规模扩大了,收入增加而固定成本却没有增加从而获得较佳的经济效益。第二是我们发现除了该公司每个月需要的营运资金以外,我们财务每个月都有数十万自由资金的。我们将动用去购买预期不错的公司的股权来获取投资收益,战略如得到实施,将很快就改变了公司的经营状况。


我通过清华的学习获得了小小的成功的。我感到无比的快乐,愿意和大家分享与共勉。


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