[原创]价值投资难在哪里？

xds5188

随着西方价值投资理论进入中国，投资者对于价值投资越来越有认识，通过我自己的肤浅认识和朋友们一块交流价值投资的一些认识，任何投资方法都有难度，在市场赚钱从来不是一件简单的事情，价值投资者必须具备一些基本的投资素养，才能驾驭价值投资的战略战术，下面我就列出我认为难的方面：

一、价值投资通过对公司业务的分析来估算企业的内在价值，那么公司分析就需要价值投资者具备商业分析的能力，商业分析里包括公司经营战略，产品的制造流程，人力资源的合理应用，是否具备优于同类企业的商业模式，这些细致的对于公司庖丁解牛式的分析，以及各行各业的不同商业特征的赢利能力的鉴别，对于一般没有正确的公司分析工具的投资者来说是个非常难的问题，我想一定有很多价值投资者对公司分析产生很大的困惑，到底那家公司的赢利能力是可持续的，是稳定的。那么第一个难点就是企业分析。

二、价值分析对于公司经营的是否健康是通过财务报表来确定的，做过财务主管的都知道，现在的企业都可以通过不违反法律的方法来调节企业的利润，例如存货的计量，里面可以有人为的因素，资产的减值，也可有人为的因素，当一个人真正理解企业对于财务的态度时，看着众多密密麻麻的报表数字，真是不知哪个是真哪个是假，财务分析对于一般的价值投资者来说是第二个难点。

三、价值投资者对于买入时机的确认是企业价值的安全边际，这个安全边际选择对于一般价值投资来说是很困惑的，四个字好理解，如果对于公司分析有误的话很难安全，经常是按着计算应该有安全边际了，可是市场是非理性的，可能在你觉得有安全的地方继续下跌，这时价值投资人是不是还有信心，这就是第三个难点。

四、价值投资人都知道利润必须通过时间这个要素才能获得，买入公司后长期持有才能获得利润，问题是短期波动对于一般的价值投资者是个最大的考验，在中国的这个新兴市场经常是，企业的利润没增长多少，股票价格的波动却能达到50%，如果你觉得50%是个意外的收获，把股票卖掉的话，它可能有涨起来没完没了，很多人可能卖了股票，最后成了大牛股，没卖反而跌跌不休，短期市值的涨幅对于投资者的耐心是极大的考验，耐心是价值投资的第四个难点。

五、卖出的部位对于价值投资者的收益非常重要，价值投资的数学运算不难，但是要衡量在牛市末期人们的疯狂心理太难太难，如果你仅完全按价值投资的话，很难赚到超额的利润，股市经常涨离谱，跌也会跌离谱，卖出部位的选择实在是难。

综上所述，只有投资者在市场摸趴滚打几十年，你才能通过实践来解决以上的问题，当然先要具备正确的理念。

［此帖子已被 xds5188 在 2009-12-16 9:11:43 编辑过］

反恐基金

价值投资本身就是个伪命题,对标(一般是以巴菲特等成功人士为标准)照照,其本身就属于最稀缺的资源(人才).假如最最稀缺的资源能学成.那就不是最稀缺的资源了.人类与动物一样,争来争去核心都是资源.从物理型态看,没有一个丑女要去争当天下第一美女.因为,常识告诉她这辈子注定没戏.所以找准自已的位置才是首要的任务,总之各有各的生存空间.俺就喜欢搞债券.呵呵

希恩雪狼湖

难在能否等待

stonertm

我觉得主要是两点：一个是定型估值的问题，一个是心态的把握。

掷铜板的人

价值投资难在哪里？照我看，难就难在对目标企业的价值的认识上！在这个方面要做大量的工作，甚至可能在做了大量工作之后最终还是认识不到位。很多人以为价值投资就是“买了放着”，其实远不是这么简单。不少号称自己是价值投资的著名投资人被套了在6124点这样的位置上；很多号称自己是价值投资的公募或私募机构不过是在以价值投资之名、行投机套利之实。。。价值投资的门槛，高着啊。

股市轻骑兵

对我这样的伪价值投资者来说碰到的困难或问题还是很多。如精心选的所谓价值股有时涨幅甚至不如垃圾股，也会产生困惑，即究竟是因为我的股有价值而涨了呢，还是因为大盘背景好而涨。如果是因为大盘背景好上涨，那又何必买价值股干脆去买涨幅更大的的题材股或周期股不是更好吗等等，这些困惑都是在后来长期的投资过程中才慢慢解决的。投资也是一条漫漫路，我也是在上下而求索。

孤城

对于价值投资，就我个人理解，就是选择市场上那种既在做对的事情，又在努力把事情做对的企业。

大赢家

最近的市场似乎已经没有多少人肯冷静的价值投资了，投机暴利似乎成了流行语。

所以在这样的氛围中坚持自己的确很难。