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2008年中国股市十大预言 中国股市实行股权分置改革之后，市场运行机制发生重大改变。市场化改革与政府宏观调控、政策运用的矛盾更加凸显，投资机遇与市场风险同步放大。在总结2007年市场表现和影响因素的基础上，结合对未来宏观经济走势以及政策变化趋势的研究成果，做出对2008年市场特点的预言，供参考。 一、股指期货可望在上半年正式推出。 股指期货上市准备工作历时2年多，已到收尾阶段。预计最大的可能是在春节过后推出。目前有传说最快于2008年4月推出，但我们认为有可能提前 2007年12月18日，股指期货市场监管协调小组办公室在上海完成挂牌仪式。元旦前夕，银河证券获得证监会批准，成为首家拿到IB业务资格的证券公司。证监会已批准52家可从事金融期货业务的期货公司入会中金所。具有金融期货特别结算业务资格的商业银行即将获批。争取2008年上半年推出股指期货，应是政府追求的目标。 二、创业板市场将延缓推出。 设立创业板的计划早在2001年就已提出，但因种种原因搁置；2004年推出的中小企业板块在一定程度上是为设立真正意义上的创业板积累经验 管理层已经明确2008年6月推出创业板，但这一时间表有可能推迟，主要是股指期货推出后需要一段时间的观察。创业板的上市标准将比主板低，吸引各类创新形态的企业上市 此外，以股权代办转让系统扩容、全国联网为主要形式的三板市场规范建设也将提速。天津市将扮演重要角色。 三、人民币升值对股价上涨的推动作用明显递减 2007年11月以来，人民币汇率中间价8次创汇改后新高，12月突破7.34关口。市场预期2008年人民币将加速升值，从而推动股价上扬。但我们认为，虽然人民币可能加速升值，但其对股价上涨的推动作用将递减 主要理由有二：一、人民币加速升值将促使汇率接近均衡，反过来降低升值导致的溢价效应；二、服务于从紧的货币政策，国家将针对人民币加速升值，采取有力措施限制外资涌入中国境内套利，从而对冲一些流动性。对人民币升值推动股价上涨的预期过高，可能会落空。
四、证券投资基金法将作修改。 2004年6月正式实施的《证券投资基金法》对证券投资基金的规范发展起到的积极作用。但在资本市场发生巨变的今天，其弊端日益明显，已经到了不修改不可的地步 该法修改的方向应包括：放宽基金管理公司的股权结构限制、允许设立公司型基金、放宽基金公司业务范围、扩大基金的投资范围。
应当允许基金公司广泛从事机构理财、企业年金管理、投资顾问、房地产投资信托(REITs)等；允许基金公司通过设立子公司的形式，开展PE等投资范围为非上市交易证券的业务。
五、台海局势将成为影响两岸及周边股市的重要因素。 由于台湾当局不断加剧“台独”分裂活动，并且有借北京奥运会兴风作浪的冲动，2008年台湾海峡局势存在较大波动的可能。台湾当局领导人在1月1日称，“一个中国原则”是两岸关系无法改善的最大障碍，再度为两岸关系涂抹阴影。 一旦台湾海峡局势紧张，将对中国两岸三地股市造成压力，并且波及周边地区的金融证券市场。 六、预计大盘低点在上证综指3500左右，高点在上证综指6000点一线。 由于2007年两市股指出现较大幅度的高估，加上2008年上市公司业绩增速将显著放缓，2008年市场运作将主要围绕各类题材的更迭。出现持续上扬单边市的可能性很小 由于宏观调控“从紧”措施继续深化，证券市场监管从严，市场操纵行为将受到抑制。而在热钱撤离、业绩增速递减、题材不可持续以及台海局势波动等因素的压力下，两市大盘有可能进一步下探，低点在上证综指3500左右。 由于“两税”合并，部分上市公司仍然可能表现出较强的成长性，各类市场题材将继续活跃，2008年大盘有可能出现冲高行情，但空间和时间均有限。预计2008年大盘高点在上证综指6000点一线。如果突破这一位置，将会快速回落。华尔街预言家韦恩：A股可能大跌
七、B股改革方案可望出台。
在股权分置改革之后，内地股市最大的历史遗留问题就是B股。目前，国家外汇储备正在积极寻找出路，QFII制度实行达5年之久，规模正在继续扩大，B股市场存在的意义已经不大。 2008年有可能积极创造条件，并择机解决B股市场问题，主要目标是A、B股市场合并，具体方式可以多样化。2008年的最佳时间窗口在上半年。 八、股票交易印花税可能下调。
2007年5月29日，财政部宣布5月30日起上调证券（股票）交易印花税税率，即由现行的1‰调整为3‰。此举在程序上存在一定纰漏。 鉴于全球证券交易普遍实行低税赋的潮流，以及2008年可能出现的市场低潮，存在调低股票交易印花税的可能。具体来说，可将现行的单边征收3‰调低至一定比例，也可维持3‰的税率，但改为单边征收。 九、中央直管企业上市将成为监管重点。
2008年，国资委将继续推进中央企业IPO以及通过控股上市公司整体上市，但对可能因此导致的二级市场炒作行为将加强监管力度。除了中国证监会依法监管上市公司大股东以及实际控制人在信息披露、买卖股票的行为外，国资委也将从出资人角度出发，增强这方面的力量。相关监管规则可望进一步完善。 十、“境外因素”影响国内市场的力度可望加大。
2008年，中国股市对外开放的程度将进一步加深，“境外因素”对国内股市运行的影响将进一步扩大。中国投资公司走向国际市场，QDII与QFII双向开放并扩大规模，允许外资开办合资证券公司，鼓励外国驻华企业发行A股以及外汇体制改革、国际资源能源价格波动等等，都将深入影响中国股市的运行。 受到“境外因素”影响，中国股市将更加注重国际估值标准，从而引发估值中枢回落。
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发表于 2009-12-30 22:10:07
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