002419天虹商场

Midsmile

80年代处中航集团响应国家号召，建设深圳，其中有一块地，建成了商场，随着生意越来越好，还引入了合资伙伴，香港五龙贸易公司，形成了公司的前身。

如果是老深圳人，就一定知道在深南大道上海宾馆旁边的老天虹，成为深圳人最早的购物记忆。

2007年，中航决定充分利用黄金地段，在老天虹商场处修建大型商业物业综合体，因此，经营了24年，创造了亿万利润的老天虹被拆除了。原计划，中航计划在新建的商业体上升级老天虹，希望能在2010年左右开业，但由于合作方和记黄埔的种种原因，导致综合体进度过慢，2012年刚刚封顶，预计13年才能开业，严格来说，天虹这5年没有旗舰店，每年利润少挣约1亿。但就在07-12年，天虹收入从55亿增长到140亿，年复合增长率26%。

Midsmile

下面谈谈投资天虹的理由：

中国现在东部发达了，城市发达了，但农村土地无法流转，西部广阔地域贫穷落后，这就好像一个公司，资产无法全面周转起来，总有一半的资产无法贡献，ROE严重被拖后腿。因此，国家大力发展高铁，电网，天然气等基础设施正是为了解决国家城镇化，农村土地流转及中西部发展不平衡问题，逐步提升全国的资产周转效率，而其中，商业行业毫无疑问是一个大行业，而且是大的不能再大的行业。

在美国，零售行业也是牛股频出，从老巴错过后又买入的沃尔玛，到收购的仓储超市好仕多，都是其中翘楚，除了超市，包括梅西百货，Nordstrom等等，都是数百亿美元的市值，相比而看，中国的百货公司非常分散，王府井也才100亿人民币，相比中国银行业全球第一的市值，房地产行业雄冠全球的收入，中国的零售业才刚刚起步，而从投资到消费的效应虽然滞后，但必将到来。

aa33

今天占人便宜难免以后被人双倍拿回，小心。

Midsmile

引用：

---

原文由 aa33 发表于 2013-1-24 18:19:57 :
今天占人便宜难免以后被人双倍拿回，小心。

---

一般来说，天虹社区店会租负一楼至三楼，地下车库及4-5楼餐饮精品店还是购物自营，包括顶楼电影院。天虹良好的口碑与人气可以迅速带动商业氛围，甚至周边的住宅也会升值。再说，总的价格还是公允的，只是避免像粟阳天虹那样违约闹到法院的事情。另外，大股东只能保障不吃亏和一个相对好的起点，真正实现全国称霸还需要自己的努力，而天虹同样具备竞争优势，我后面会讲。

莫凡

你这百分百属于 自己把自己忽悠住了，还是心服口服的那种。先看看大环境，比如电商对天虹这种商场的替代效应，其次再看天虹与其它百货有何差别，第三再去天虹逛一逛，现在很多大商场即使节假日也是人数减少很多，只有县城一级的商场红火。<div>你还把天虹与沃尔玛比较，二者是完全不同的两种类型。。。问问自己，如果你有一个亿，会把一栋天虹商场买下来吗？</div>

Midsmile

引用：

---

原文由 莫凡 发表于 2013-1-25 16:54:05 :
你这百分百属于 自己把自己忽悠住了，还是心服口服的那种。先看看大环境，比如电商对天虹这种商场的替代效应，其次再看天虹与其它百货有何差别，第三再去天虹逛一逛，现在很多大商场即使节假日也是人数减少很多，只有县城一级的商场红火。<DIV>你还把天虹与沃尔玛比较，二者是完全不同的两种类型。。。问问自己，如果你有一个亿，会把一栋天虹商场买下来吗？</DIV>

---

呵呵，我还没买呢。我也不想说服你买。

小石

坛子里潜水的高手们，给说说国内哪个商场是专做一线奢侈品啊？

未来5-10年，这股“奢侈”风会不会从一二线城市吹到三四线城市？

没准儿会再弄出一个港股的“金鹰商贸集团”？

Midsmile

天虹商场有什么竞争优势呢？

1、股东背景：中航工业。简单说就是生产战斗机的，什么歼20，歼31等就是人家生产的，旗下21家上市公司，西飞哈飞等军工概念。改革开发以后，军队苦了些日子，纷纷开办三产，总参的保利也在其列，而中航这边，包括天虹商场，飞亚达，中航地产都是重要企业，目的只有一个，赚钱！

有个好股东是很重要的，百货公司最大的成本，物业租金。中航工业在全国有丰富的地产资源，很多当年在郊区的厂房基地宿舍都可以拿来开发，中航地产就是旗下整合平台，而它的九方购物中心就是对抗华润万象城的利器。天虹因此可以相对便宜的租到核心地段的物业，与中航地产互惠互利，快速扩张，而且不用过分担心租金上涨的风险。（租赁商业体的最大风险就是业主毁约或大幅涨价，比如一个商场苦心经营多年的商圈终于有了起色，却遇到业主大幅提租的事情屡见不鲜）。前阵子天虹在观澜物业到期，由于业主就是中航，导致基本没提租，为此，中航地产的小股东还很不满。

而另外一个股东，香港五龙贸易公司，也耐人寻味。

小石

这年头，商场、超市....都不敢买，怕遇到电商。

但从逆向的角度看，整个行业估值都便宜，没准儿在某个很小的细分“商场”里，会有机会？

这两年眼见着南京的“德基广场”规模越扩越大，里面LV，普拉达，巴宝莉....这些一线牌子的店面越搞越大，普拉达的店面都顶上一个小商场了。

不知道“超商”股里有没有专门跟奢侈品牌合作的，可能这些商场能顶住电商的冲击，没准儿还能越干越大！

midsmile

天虹这几天因为O2O概念被爆炒，潜水出来说几句。

1、模式依然是社区百货+超市模式，辅以购物中心，今年已经开店四家，分别是南昌的第四店红滩谷中心和第五店京东天虹，成都第二店莱檬天虹，还有就是转型重点战役，西乡天虹购物中心。

2、优势城市深圳、东莞，南昌，厦门，其中深圳和南昌已经在密集布点，东莞的大店调档到君尚，厦门几个店虽好但面积不够大，已经自置物业建百货。其他重点区域钉子也已经打了下去，西部成都开了两店，华北北京三店在减亏，苏州金鸡湖以后会是盈利重点大店。难点在浙江，主要看五福天虹开的效果如何。

3、几个对手的动向。

王府井：收购的春天百货，一倍PS，目前战线有点长。华北、西北、华东都是主战场，这两年的店都比较差，模式还是高端百货。

金鹰：华东密集布点，特别是江苏二线三线都已经开满，也是中高端百货，

银泰：购物中心+地产模式，杭州最近开的银泰城引全面过去吃饭，日客流数十万，起交通堵塞。

其他如万达，华润也以各自的特色来占领市场，外资百货全面溃败，区域百货各显神通，总之竞争依然非常激烈。