工行与招行??银行股的估值与潜力

aa33

跟国际接轨,

按国际惯例办.

这两句话在中国份量不轻啊!

这么大的银行股都顶起来.

传千亿资金到香港炒中资金融股,信吗?

aa33

上海国有银行员工已到街上拉客申请信用卡！唔好睇小呢D动作，?代表内地银行经理?态度由过去高高在上变成争住为客户服务！上述情况五年前?台湾发生、十年前?香港才出现，上述情况证明中国经济开始进入大量消费期，而内地银行纯利亦进入高增长期。内地金融、保险、零售股仍可睇好！

LEWIE

谈些看法：

1、四大国有银行中，最好的应该是工行，真没想到，建行多年积累的优势在王雪冰下台几年内就完全消失殆尽，甚至倒退。唉！

2、工行虽好，但好公司不等于好股票。汇丰总市值约16400亿，05年盈利1300亿；工行总市值15800亿，05年盈利374亿。汇丰至今每年仍保持10-15%的增长，而且公司的管治水平久经考验、国际一流，而工行吗???

3、市场（HK）喜工行而厌汇丰，可以推想是处于一个怎样的行情阶段，同时推及，70倍PE的中国人寿（2628）最后由谁来埋单呢？还是我们A股市场的投资冤大头吗？

jimmyjie

整个金融地产股已经高估，年终分红谁来买单

a

引用：

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原文由 aa33 发表于 2006-12-28 16:19:09 :
a兄,上面帖子引自张五常先生的文章,有不同观点可到他的博客切磋,或许会产生新火花.

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知道呀!那位新自由主义者,已经臭名昭著了!但你没说转贴,自然和你赌了!

福尔莫斯

引用：

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原文由 LEWIE 发表于 2006-12-22 22:55:27 :

谈些看法：

1、四大国有银行中，最好的应该是工行，真没想到，建行多年积累的优势在王雪冰下台几年内就完全消失殆尽，甚至倒退。唉！

2、工行虽好，但好公司不等于好股票。汇丰总市值约16400亿，05年盈利1300亿；工行总市值15800亿，05年盈利374亿。汇丰至今每年仍保持10-15%的增长，而且公司的管治水平久经考验、国际一流，而工行吗???

3、市场（HK）喜工行而厌汇丰，可以推想是处于一个怎样的行情阶段，同时推及，70倍PE的中国人寿（2628）最后由谁来埋单呢？还是我们A股市场的投资冤大头吗？

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从静态收益额来看，工行无疑是被高估的。但是，工行由于刚刚改制不久，潜在的收益还未得到释放，比如目前它的不发达地区的网点收益率很低，未来是否会随着中国经济的均衡发展而使这些收益得到回升？税制改革、未来的混业经营的开展等等，都有助于其ROE的提高。这些也都算是工行未来的利好因素吧。

但是，就大型国有银行的另一面来说，它的不良历史记录（尽管有历史原因）使得其未来权益收益率也许很难或很长时间内达到较高的水平。2006年，我预计工行的ROE在10%多一点，以后逐渐回升，能回到多高呢？15%-18%我认为是其未来的高位值。以此简单估值，工行3倍多一点的PB还是可以接受的，但是，目前已超过4倍多，持有这样的股票的长期收益率显然不会有超额价值了，但这种估值只是对长期投资者而言的，对于短期来说，没有任何意义。

今天工行涨停，PB直奔5倍而去。现在市场对工行的热度，只能反映一点，就是目前还只是牛市的第一个阶段??先炒那些最容易看清楚和“最透明”的大公司，可以说是96年大牛市上半年的翻版。其实，从现在来看，96年深发展上半年7、8月份炒到16元时已经高估了，但是97年后它又飞到49元。这就是牛市！

清楚工行价格的意义，是为了让我们对要投资的对象有个大视角的估计。工行都能被高估，何况其它股呢？只关注好自己的投资对象，只要它物有所值，去赚属于自己的钱即可。

［此帖子已被 福尔莫斯 在 2006-12-25 12:48:21 编辑过］

dayu9027

如果忘记工行是大盘股,涨停就一点不意外了

dayu9027

对于工行今天是个值得庆贺的日子,据说市值超过花旗了.呵呵

我很奇怪,公开研究报告在估值的方法上存在明显漏洞;譬如永续的增长只假设1%,根本不考虑工行对于国家的意义(无形资产),刚开禁混业经营的 前途(设立基金公司等),机制变化带来的效率提高,垄断优势等

其实做个最简单的假设:现在央行每年的货币供应增加17%,贷款规模+20%,考虑货币乘数,想象一下工行资产会增加多少.这样就知道估值中的增长率了.姜行长已经公开说增加30%,我相信.可是研究员看不见.

和美国银行根本不可比,先比央行在说.

我觉得我国整个经济可比的是60-70年代日本.

aa33

a兄,上面帖子引自张五常先生的文章,有不同观点可到他的博客切磋,或许会产生新火花.

xialuoke0089

（转帖吴越）热烈庆祝工商银行601398即将成为世界第一大市值银行
世界第一大银行花旗银行，市值2700亿美圆，利润是210亿美圆； 工行市值2560亿美圆，利润是人民币374亿。 疯不疯？市场投机的重要标语就是：拿回定价权

世界太疯狂，耗子给猫做伴娘