[原创]文化应该是价值投资中重要因素之一

herozzy1975

初到贵地，当然不能入宝山而空手还，借花献佛，写一点自己的心得，也算是给大家的见面礼了。

华为的老板有一句话常常挂在嘴上，听得我们耳朵都起茧子了，那就是世事荣枯盛衰，兴旺更替，都是再平常不过的事情，只有文化生生不息，这句话其实真的说得真的是太好了，是的，世间的一切事情，人生、事业、公司、国家，一切的一切，都是有周期的，没有任何事情能够逃过，因此，从宏观意义上来讲，把握住事物的兴盛－衰亡周期，也就是抓住了本质，掌握了发展的规律，而从另一个角度来理解，任何一个事物所秉承的文化能否继承并发扬光大，从某种意义上而言，是判断是否能够持续健康发展的核心，文化生生不息，再小的星星之火也能成为燎原之势。

为什么提到这个话题？其实这个话题可大可小，但是都跟我们目前的投资息息相关，我从大小两个方面来简单阐述一下：

就大的方面而言，国家的竞争力的核心是什么？金钱？人力？军队？当然都不是，一个国家核心竞争力的来自于国家最本质的文化，文化的影响是持久而深远的，是能够真正在精神层面改变一个人的唯一因素，一个国家要真正的崛起，没有深厚的文化是不可能的，纵观几个世界以来几个超级大国的崛起，17世纪的西班牙，18世纪的荷兰，19世纪的英国和现在的美国，崛起是历史赋予了他们机遇，但是衰败无一例外的是因为没有深厚的文化底蕴，无法在思想上真正达到和其他国家的融合，因此短暂的辉煌后就如流星般陨落了。美国立国也数百年了，在思想文化上也有所创新，自由民主的核心文化也的确有很强的吸引力，奈何其时间太短，没有经过岁月的洗礼，无法发出夺目的光芒，也就无法作为主流思想广泛接受，反观中国，五千年来一直尊儒重道，有一套非常完整的思想，而且在过去辉煌的岁月中远播异域，生根发芽，纵观历史，中国无数次遭到了外族的入侵，结果呢，蒙古人最终融入了汉族，满族也早已汉化，这就是文化的力量，这种力量具有无坚不摧的能力，化腐朽为神奇，这种经历了5000年积淀下来的东西能够融合和包纳一切，这也是中国未来必然崛起的根本原因，看看现在的强国，日本 、韩国的文化简直透着浅薄，西方的强国除了美国，很少有国家进行文化输出，究其根本还是因为历史的积累太少了，而美国呢？根本没有中国儒家提倡的勇猛精进的精神，骨子里透着腐朽和享受，这样的国家怎样能够支撑起长期的强大。所以，只要中国的传统文化精髓仍在，未来崛起并影响世界的必然是中国，当中国的公司挟着厚重而深邃的文化征服其他国家的时候，我相信这种力量是非常令人恐惧的，而中国在未来也必将出现大批的像可口可乐这样的世界级公司，坚定的投资这样的公司，分享中国强势崛起，是多么令人快意的一件事情呀，而可能的回报真的难以想象。

就小而言，关注一家公司的核心价值，除了传统的评估体系以外，文化的传承也是必须放在核心的地位，企业的文化能够生生不息，才是我们值得长期拥有的，像万科、中集这样构建了非常完美的文化体系的公司，其成长性和稳定性是有目共睹的，企业在萌芽、成长阶段，由于文化的影响，呈现了非常锐意进取的精神，这也是企业的核心竞争力之一，而且因为文化的生生不息，在企业发展的高潮和低谷，始终没有出现衰退的迹象，对于企业、对于人而言，精神上的作用其实远远大于物质上的，而那些毫无文化传承，只知道弄虚作假、偷鸡摸狗的公司，尽管有短暂的辉煌，但是很快的就被扫进历史的垃圾堆了，看看历史上伟大的公司，IBM 、惠普、微软，哪一个都是在公司的发展中建立了深厚的文化根基，这样的大树才营养充足，枝繁叶茂。回头看看中国的企业，长虹的倪润峰、联想的柳传志，曾经是多么的辉煌，可惜讲究中国传统的人治，搞家长管理那一套，结果衰退也就不期而至了。所谓价值投资的核心，可能是更加关心企业的终值吧，如果企业在新老交替中无法完成文化的传承，那这样的企业不应该去关心终值而应该中止了，所以价值投资说来简单，其实又很复杂，因为不能够以某种确定的东西来评估和衡量，其中存在大量的估算、概算和模糊计算，甚至包括一定的运气，也许这就是大量的价值投资信徒，最终修成正果不多的原因吧。不过说了这么多，不能够进行文化传承的公司在价值投资中其实是应该回避的，好比联想，弄出了郭为和杨元庆两个山头，非常不伦不类的文化，与以前大相径庭，这样的公司就没必要抱住了，又如伊利，内部发生了严重的分歧，文化传承出现了重大障碍，尽管所处行业非常好，也不应该继续投入，相反蒙牛的老总始终坚持辛勤耕耘，反脯社会的基本企业文化，公司一直健康成长，这样的公司就值得我们长期拥有，因此，做坚定的价值投资者，除了关注基本面以外，公司掌舵人的素质也是非常重要的，没有任何文化底蕴的公司，浮躁、浅薄、物质的公司领导人，即使其基本面、所处行业良好，也应该是坚决抛弃的对象。

［此帖子已被 herozzy1975 在 2007-6-6 2:19:43 编辑过］

广告风

文化是企业的那根生命线.讲得好.

不过,我不同意herozzy对美国文化的点评(从国家角度).如果将昌盛归源于文化,美国的财富又源于那里呢?如果说中国的文化具有强大的同化作用,那美国的文化呢---依我看,应该是具有强大的包容性.但最核心的那一点,也就是那根筋,也就是财富观,却始终是他的脊梁------是人们因为财富的梦想而创造了美国,而不是相反.

自由自在

有点偏激．．．．笔者自己好象都有违道家思想．凡事阴阳相抱，生生相克．至阴至阳都不是事物的最佳状态　．．和谐　自然　乃大道也．．．．

xgs913

不过,我不同意herozzy对美国文化的点评(从国家角度).如果将昌盛归源于文化,美国的财富又源于那里呢?如果说中国的文化具有强大的同化作用,那美国的文化呢---依我看,应该是具有强大的包容性.但最核心的那一点,也就是那根筋,也就是财富观,却始终是他的脊梁------是人们因为财富的梦想而创造了美国,而不是相反.

同意广告兄的观点,对美国社会的看法,建议楼主看看于歌的新著<<美国的本质:基督新教支配的国家和外交 >>,个人觉得有一定启发.

happywrp

我是herozzy，密码有问题，用朋友的帐号来写些感想，先谢谢XGS913推荐的书，准备去网上订阅，3楼的朋友，我不是道家的支持者，相反，我觉得中国独尊儒术，讲究勇猛精进，先入世后处世可能更适合中国的国情，所以在中国历史的长河中，我非常喜欢的顶尖人物是范蠡和张良。而道家讲求冲虚圆润，无为而治，真的对一般如我的老百姓是太难做到了，搞不好就成四体不勤，五谷不分了。人的一生，还是应该年轻的时候积极一些，年老的时候包容、内敛一些，我觉得这样的人生才完整，多经历、多思考、多实践，这是老祖宗给我们留下的宝贵财富。我希望我能在40岁以后由儒入道，到那时候再把思维放的更开阔一些至少也不为晚，呵呵。

对于美国的言论，呵呵，反思了一下，有些偏激，美国能够成为历史上前无古人的超级大国，文化的影响不可忽视，广告风说得非常对，美国的文化中的包容性是他存在和成功的基础，可以借鸡生蛋，去芜存青，为我所用，这是中国所不能及的地方，但美国的问题，文化的厚重度不高，这是很致命的问题，纵观美国的历史，在其发展的过程中，文化紊乱的现象时有发生，这就是没有积淀所造成的，自由的文化很容易产生跳跃的思维，从未失去主心骨，当然，广告风一针见血的指出了美国的筋－财富观，这是他们创造辉煌的原动力，这我非常认同，但这也可能是未来走向衰亡的根本原因，一个国家也好，一个企业也好，一个人也好，财富只能作为实现其更高目标的载体而不是框架，美国动辄使用各种手段保护自身的利益，掠夺他人的财富，这种做法本身就有些小了，中国讲究进其雄，退其雌的这种高明的方法，似乎在美国人身上很难看到，总是做法生硬，咄咄逼人，四面树敌，当然结果如何，我们有无数的历史事实是可以用来推演其结果的。

说了这么多，话题远了，见谅，我本来的意思是我真的非常看好中国的复兴 ，中国的强盛是可以期待的，巴菲特曾经感慨他作为美国人，有了其他国家的人无法比拟的优势，所以才为成功打下了坚实的基础，现在看看我们的现状，中国也必将辉煌，那我们作为投资者，是不是也应该怀着激动而感恩的心情，跟随着中国一起腾飞呢？

szjacob

美国的文化从本质上来说是基督教文化。虽然表现在外的看起来都是些什么达尔文的丛林法则之类的，但其根本的宪法，是立足在基督教的基本教义之上的。

企业必须要有文化，有内涵，有其吸引人的地方。这些并不只是表现在内部对待员工的态度上，也表现在对外，对社会的态度上。比如天士力的取消医药回扣，个人非常之赞同。能有这样的实力的公司在目前的医疗环境下确实不一般，能有这样的意识更是不容易。企业利润来自于社会，企业的产品有益于社会，企业能引领社会的某一方面积极向上，这样的企业才值得长期抱牢不放。

pp6868

至于美国的文化具体是什么？我想各人也许都有自己的观点，甚至大相径庭，但争论下去的结论与我们探求的目标可能有所偏失，我认为我们是否应该重点去思考“文化（一个重要的无形资产要素）对于一个国家、企业、家庭和个人的意义和影响？怎么去形成自己的独立投资文化？？。

我比较认同“文化是价值投资中重要因素之一”这种说法，我甚至认为文化是任何投资中都很重要的一个因素，这里的文化我理解为，你独立的对市场的理解，你独立的投资思维，你独立的投资哲学，甚至包括个人的一些素养方面等等。

独立并不一定代表于众不同，而是代表着必须是你自己的。

福探很值得思考的一句话：在投资路上，任何时候结论都要自己下，否则你宁可不要结论。

idavew

原来内容离题，故删除。

［此帖子已被 idavew 在 2007-6-13 5:55:28 编辑过］

zdmzdm

同意楼主观点。企业文化的价值虽无形但持续,持续是我们关注的重点。

企业文化是与生俱来的,还是后天制定的?

我特别重视"与生俱来"的,不太喜欢国企那种后天制定的。