锦江B股的自白....

inninni

<DIV class=t_msgfont id=postmessage_646322>海欣B跌了，俺就要跟着跌。
因为俺也有长江证券股权，海欣每股含有16％的长江证券，俺每股含有25％的长江证券，不跌凶点已经很客气了。
锦江A跌了，俺就要跟着跌。
虽然锦江A是小非上市洗盘，虽然俺和锦江A差价50％了，但考虑到AB联动，俺还是要跌。
锦江H跌了，俺就要跟着跌。
因为俺持有锦江之星20％的股权，现在增资扩股了，更应该联动了。
B股大盘跌了，俺就要跟着跌。
谁叫俺也是B股呢，谁叫俺先于指数突破历史高点呢。
网上说肯德基用的鸡是六个翅膀八个腿，俺就要跟着跌。
谁叫俺持有49％的上海肯德基股权呢。即使肯德基疯狂涨价了，退休人员加了工资，小朋友去肯德基更多了，这也没用的，跌了再说。
如家在美股狂跌了，俺就要跟着跌。
谁叫俺锦江集团是经济型酒店的老大呢，自然要跌更厉害点。
社保案爆发了，俺就要跟着跌。
谁叫俺是上海本地股呢，奥运世博都是以后的事情了，先跌再说。
收土地增值税了，俺就要跟着跌。
因为俺有3个五星级饭店（锦江汤臣，扬子江，武汉锦江），3个四星级饭店（海仑宾馆，建国宾馆，温州王朝），3个三星级饭店（新亚大酒店，新城大酒店，中亚饭店），2个二星级饭店（东亚饭店，南京饭店）。这都有土地增值的，俺赶紧跌。
餐饮股跌了，俺就要跟着跌。
因为俺有数家上海锦庐，70家新亚大包，3家新亚大家乐，180家肯德基，10家吉野家，55家静安面包房。俺是连锁的，应该跌凶点。
俄罗斯发生暴炸了，俺就要跟着跌。
谁叫俺傻乎乎地把圣彼得堡作为锦江之星海外扩张的第一站呢。


注：以上有任何一个不利因素出现，俺都可以不涨。</DIV>

inninni

上海锦江国际酒店发展股份有限公司（股票代码：600754）是中国最大的酒店、餐饮业上市公司，主营酒店管理、餐饮业务。

2006年年报披露:

在酒店管理方面：公司年内签约管理的星级酒店达9 2家,客房数达2.6万间,净增客房数2600余间。锦江国际酒店管理公司获TTG颁发的“2006年 度最佳本土酒店集团”奖项；

在酒店投资方面：公司投资的四、五星级酒店全 年客房平均出租率为74%。二、三星级酒店全年客房平均出租率为72.5%。全年平均房价1093元，同比上 升3.7%。公司参股20%的锦江之星旅馆有限公司投资、管理、特许加盟的经济型酒店已达到181家，已开业客房数为9877间，位列2005年中国经济型饭店前十强首位。

拥有国际大都市上海黄金地段优质星级酒店资产(资产实际价值已远远高于其帐面价值数倍，即使不考虑RMB升值因素,未来也将只升不降的不动产),并参股券商和其它上市公司(已有巨大投资收益)的上市公司就是我们风险投资家的方向!!

星级酒店投资:

五星级:

1.上海锦江汤臣大酒店有限公司(座落于浦东中心 - 陆家嘴金融贸易区 控股：50%),

2.上海扬子江大酒店有限公司(座落于虹桥开发区毗邻上海国际贸易中心、国际展览中心和上海世贸商城。控股：40%)

3.武汉锦江国际大酒店有限公司(座落于武汉最繁华的建设大道“金融一条街”, 控股：50%)

四星级:

1. 上海海仑宾馆有限公司(座落在上海市区最繁华的商业街道南京东路 控股：66.67% )

2. 上海建国宾馆(座落于上海繁华商业区徐家汇与远东最大的教堂相邻。控股：65%)

3. 温州王朝大酒店酒店(座落于温州市城南大道 是温州市新城区的中心 控股： 15%)

三星级:

1. 上海锦江新亚大酒店(毗邻外滩、南京路步行街,背靠四川北路 控股：100% )

2. 上海新城饭店(东邻风景亮丽的外滩，南靠举世闻名的历史文化名园-豫园，西连交通枢纽的人民广场，北接繁华热闹的南京路步行街 控股：100% )

3. 上海中亚饭店饭店(座落于上海火车站南广场、繁华的市级购物中心――上海不夜城的中心地带 控股：45%)

二星级:

1. 上海锦江东亚饭店(座落于闹市中心的南京东路 控股：100%)

2. 上海锦江南京饭店(座落于上海南京东路步行街 控股：100%)

3. 上海闵行饭店(素有花园酒店之美称 控股：100%)

其他股权投资

1. 锦江之星旅馆有限公司 控股20%

2. 上海锦江国际旅馆投资有限公司 控股20%

3. 上海肯德基有限公司(现有170多家连锁餐厅遍布全市各区) 控股：49%

4. 上海吉野家快餐连锁(现有7家店铺遍布上海各主要商业街区及大型居住区 控股：40%)

5. 上海新亚大家乐餐饮有限公司 (旗下品牌“新亚大包”和“大家乐”，共有70余家连锁餐厅，是目前上海地区最大的中式快餐连锁企业。控股：50%)

6. 上海锦江同乐餐饮管理有限公司(“锦庐”是创立的第一个高端餐饮品牌，控股：51%)

参股证券公司

1.持有石炼化(长江证券有限责任公司)限售条件流通股100,637,463股 ，占石炼化已发行股份的比例为6.01%

2.持有申银万国证券法人股1108.86万 股

公司持有其他上市公司的限售流通股包括：

“海泰发展”（证券代码：600082）175,590 股、“上电股份”（证券代码：600627）180,000

同达创业”（证券代码：600647）1,796,705 股、“豫园商城”（证券代码： 600655）396,396 股。

隐士

实在觉得锦江股份（600754）比锦江投资（600650）差很多。我还是买600650吧。

bftfans

个人认为，锦江投资与锦江股份不具有可比性：他们的主业有本质的不同。锦江股份之所以贵，我认为是其价值决定的。预计07年其参股的长江证券将为其贡献0.3元每股以上的权益净利润（但财报不会有反应，但总有一天会反应的）。

bftfans

从公司的06年报得知，公司目前持有的可流通A股，都是由以前的法人股转化而来，从而我们认为公司没有进行参与目前的市场投机操作，而一直以来都是价值投资，那么其投资收益率如何呢？我初步统计了一下，公司目前持有4支可流通股的总的投资收益率为增值11.68倍，即由初始投资成本3,942,497元增值到目前市值49,879,348元。虽然我没有考证其是何时投资的，从而无法得知其年复合收益率，但应该会超过20%，这已经足够了。在此，我愿意为公司叫一声好。要知道公司的现金流非常不错，借款极少，在这样的情况下公司能够顶注A股火爆的诱惑而没有炒作，不得不令价值投资者敬佩。而其持有的即将上市的长江证券，相信会给公司带来更为巨大的投资收益。其所持A股统计如下：

序号	股票代码	持股数量	初始成本	10月31日股价	10月31日市值	收益率%
1	600655	515315	1733060	31.04	15995378	822.96
2	601328	801400	1000000	16.55	13263170	1226.3
3	600627	180000	660000	82.66	14878800	2154.4
4	600647	330000	539437	17.4	5742000	964.44
\	合计	\	3932497	\	49879348	1168.4

nightrover

莫明其妙~

tj

锦江b比锦江投资b贵好多,锦江b的图形及盘感也好很多.这是我一直试图弄清楚的.LZ继续.

bftfans

本人关注锦江的时间较短，请楼主详细谈一下锦江的估值分析。

bftfans

bfans按：下表为粗略统计：pe最高和最低值分别为公布年报后一年内的股价最高价和最低价除以年报的eps所得，并且没有考虑现金分红的影响。在作这个统计时，发现公司的分红派现率是非常高的，估计会排在两市的前10名！如果06年最低价6.25元买入，分红回报居然达到了5%，高于银行存款利率近1倍。锦江的管理层可谓经营稳健的代表-----一般的管理层是不愿意把现金分给股东的。事实上，目前我更确认公司是值得持有的：上面提到的6.25元也对应了公司历史最低市盈率19.59倍，此时也是中国股市最低迷期，估计3年内不会在见到如此低的市盈率（除非公司一次性出售金融资产，比如长证的股权）。至此，我对锦江股份已经可以放心持有，故以后本博客的更新速度会降低，但是仍欢迎朋友们踊跃讨论。

公司1999年至今的eps、股价及PE统计表

日期	分红	eps	price	high	low	pe	pe最高	pe最低
2007-4-10	0.3	0.359	16.3	24.21	13.88	45.4	67.44	38.66
2006-2-25	0.25	0.319	6.97	16.73	6.25	21.8	52.45	19.59
2005-3-29	0.16	0.241	7.15	9.23	6.32	29.7	38.3	26.22
2004-4-17	0.06	0.065	7.83	7.94	5.87	120	122.2	90.31
2003-4-19	0.1	0.101	10.76	10.76	5.52	107	106.5	54.65
2002-4-1	0.1	0.09	10.15	11.5	7.8	113	127.8	86.67
2001-4-1	0.1	0.213	12.16	14.65	6.83	57.1	68.78	32.07
2000-4-1	0	0.213	12.13	15.28	10.52	56.9	71.74	49.39
1999-4-1	0.06	0.189	8.26	14.09	6.71	43.7	74.55	35.5

说明：公司市盈率最高为127.8倍、最低市盈率为19.6倍，在这8年间1999-2004年的最低市盈率为32倍，所以我初步认为公司的市盈率降到30倍，就具有交易性买入机会。公司目前的股价为17元，实际市盈率应该不会超过30倍（考虑到长证对每股的贡献利润0.2元），已经处于历史较低的位置。当然，长江证券的利润不会永远这么乐观，但是锦江本身的发展会弥补这一不足：酒店管理、锦江之星、肯德基，每一项业务都会迎来快速发展。

以上转贴自本人的博客