0133HK招商局中国基金，买招商银行送兴业银行

orchidji

0133HK 招商局中国基金 股价：32.6 总股本：1.49亿股

招商局中国基金（0133）持有的资产按目前市价计算可以到70元，而0133的现价只有33左右，机会非常大！

1股招商局中国基金＝0.82股招商银行＋0.56兴业银行

资产明细	股份数	所占比例	备注
招商银行	122568078	0.83%
兴业银行	84000000	2.10%
中诚信托	81800000	6.82%
招商证券	约9000000	0.28%
兴业证券		0.74%
巨田证券		4.66%
巨田基金		10.00%
招远金宝		30%	06年收入11.4亿，净利润0.52亿，增长126％，已经准备申请A股上市
廊坊东方教育设施发展有限公司		25%	02年6月投资500万美元，学生宿舍
深圳文锦广场			第三层5262平方米商业楼面
上海招商局广场		19.80%	静安区成都北路招商局广场物业，还有49438平方米物业尚未出售

我按照现在市价计算这些资产共价值104亿元（招商银行+兴业银行已经95亿），折合每股70元！

现在招商局中国基金持有的招商银行和兴业银行股份都还是限售流通股，锁定期到2008年2月，现在0133的招商银行和兴业银行的资产价值应该是按照现在市价的一个到2008年2月到期的欧式期权计算的，所以算出来基金净值49元多。等到2月，这2个银行就都能在市场上变现抛售了，到时候0133的价格就完全可以和这2个银行股接轨了。

兴业银行2月5日，非流通股上市。招商银行2月27日非流通股上市。只要这2个银行不会在未来一个月内跌掉一半，那么持有0133肯定能够获利！招商局中国基金已经召开过股东大会宣布会以不低于28元的股价抛出所有兴业银行，获得资金将用于新项目的投资。假设以50元/股抛出，将收回现金43亿，合每股28.86元（股价只有33）。

orchidji

对于招商局中国基金，我觉得可以看2步
1）资产折价，只要招行和兴业银行股价不大幅度下跌（30％以上），现在0133的股价就是非常安全的。
2）0133可以看作一个pre-ipo基金，利用资金实力和母公司招商集团的影响有机或获得一些优质非上市企业的股权（它的股权都是在非上市时已经买入，现在逐步进入收获期），随着创业板推出，它可能有更多的机会，当然这部分价值需要在未来进一步考察，特别是它抛出兴业银行后怎么处理这部分资金。最近公告准备投资2300万美元到NBA China就是一个例子，如果未来它能投资到更多的优质项目，0133获得市场的溢价都不是没有可能。

orchidji

NBA中国今日正式成立 五家战略投资者购得股份
http://news.hexun.com/2008-01-15/102895480.html

美国职业篮球协会(简称NBA)通过电子邮件通告记者，NBA中国正式成立，NBA中国将全面领导NBA联盟在大中华区的所有业务。目前有五家战略投资者将投入二亿五千三百万美元，以优先股权益购得NBA中国百分之十一的股份。

　　这五家战略合作伙伴分别是：隶属华特迪斯尼公司的ESPN公司、中银集团投资有限公司、联想控股有限公司、李嘉诚基金会和招商局中国基金有限公司。

　　NBA主席大卫?斯特恩表示：“篮球和NBA在中国市场潜力无限，这些成功企业的专业技术、资源及共同的理念，会帮助NBA充分利用一切机会，将篮球运动推向更高水平。他们的战略投资有助于我们继续与国家体育总局及中国篮球协会携手推广篮球运动，并在中国城乡社区强调篮球运动所倡导的强体、健康的生活方式及团队精神的重要性。”

　　中国篮球协会常务副主席兼秘书长李元伟表示：“希望借着新加入的战略合作伙伴以及增发的投资，NBA及CBA能扩展过去的合作，共同促进中国篮球的发展。”

　　前微软公司大中华区首席执行官陈永正于二00七年十月十五日加入NBA，并将任职首席执行官，领导新的NBA中国实体。NBA中国将由一个董事会共同领导与管理，董事会成员包括：各战略投资商代表、印地安那步行者队所有人赫伯?西蒙、明尼苏达森林狼队所有人格伦?泰勒、NBA副主席兼首席运营官亚当?萧华、NBA全球业务总裁海蒂?尤伯罗斯及NBA主席大卫?斯特恩。

　　NBA与中国篮球的合作及交流源于数十年前，包括一九八五年首次邀请中国国家队前往美国比赛，定期由美国教练为球队培训，与NBA发展联盟的表演赛及前往美国参加二00七NBA夏季联赛。

orchidji

NBA China项目能说明招商局中国基金有很强的能力获得优质的投资项目

而现在又是以很大的折价进行交易。。。

chickenlib

很好的机会，赞同！

orchidji

这个机会在于你对短期（1个月内），2个银行尤其是兴业银行的股价表现怎么看，我估计0133会在2/5兴业银行非流通股流通后迅速在市场上抛出股票。。。

希望能抛个好价格

而招商银行，估计它会作为长期投资的品种

ISDN

确实功课没有做细，俺需要反省。热情的在35元投入，结果......
　　这个细节不但破坏了招商局中国基金的投资价值，而且破坏了我对于招商局系的良好印象，看来以后无论什么情况，都要采用最严格的标准度量。而不能迷信招商局的金子招牌之类.........
　　
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　　【 ? 原创:zhongbingo　 2008-01-27 18:50 】　　
　　看?心一?, 133才50?的市值, 年收的基金管理?一?多美金, 快8?
　　工具箱　　
　　
　　【 ? 原创:dvda2k　 2008-01-30 00:46 】　　
　　根据0133的2007年中报，截至6月30日公司的支出为：
　　
　　行政?支 48,150,000美元（是06年同期的27.5倍）
　　?? 54,229,498美元
　　
　　以上合计1亿美元，约合7.3亿人民币。这还只是半年的费用，惊人的数字啊。2007年全年岂不是要支出15亿。
　　
　　为什么要花这么多管理费呢？0133连雇员都没有。
　　

orchidji

它的税都是递延税，根据公允价值按照15％税率预提，最终出售股票后是否真的要交所得税还在两说间。

至于行政开支，是根据基金契约里写明的基金管理人提取的基金业绩表现费＋管理费，我的算法是，根据上面那些资产＋它的现金算出总价值打个85折，应该差不多就是最后的净值了。现在的股价已经差不多了，如果能跟随大盘再有下跌就是很安全的机会了

关键还是看这几天兴业银行的股价表现，最近跌的有点猛。。。

ISDN

大非猛如虎，看2.5兴业银行的表现吧。招商局要减，别人也不是傻子，门小拥挤啊................

ISDN

谢谢orchidji兄的信息，确实是个好的标的。

关于NBA中国的投资，二亿五千三百万美元获得11%的股权，NAB中国全部股权的价值23亿美金，招商局中国2300万美金获得大约1%的股权。根据经济观察报的报道，NBA在中国的收益07年约5000万美金，08年将达到2亿美金(估计有奥运会的推动效应)。

考虑到受到NBA文化熏陶的一代年轻人正在进入收入提升和扩大消费期，这笔投资的未来收益应该可以看好。