大象的鼻子??进化论与投资

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这里转一篇张志雄的文章供大家讨论:

大象的鼻子??进化论与投资

一提到大象，相信大多数人马上就会联想到它的鼻子。据生物学家说，大象的鼻子重达200公斤，由超过4万块肌肉和肌腱组成，象鼻力大无比，可以卷起重达150公斤的圆木，同时又灵巧异常，可以准确地“捡”起地上的一粒花生米。进食时，它可以充当把食物送到嘴里的“刀叉”，洗澡时，又可以是吸水喷洒身体的“莲蓬头”。往下，它可以采集水底的水草；往上，它可以收集树顶的果实。遇到敌人时，它可以用来攻击御敌；遇到朋友时，又可以和朋友的鼻子相互缠绕问候。把鼻子高高举起，既能在警戒时嗅到空气中危险的气息，又能在渡水时伸出水面呼吸空气。

可是，如果你哪天听到象爸爸对象宝宝说：“孩子，我们大象是世界上最高级的动物，因为我们拥有全世界最发达的鼻子”，你一定会觉得很可笑。因为你知道，“最高级动物”的头衔是属于我们人类的，因为我们拥有全世界最发达的头脑。

“等一下！”思维敏锐的读者可能马上就会提出,“我们怎么来定义最高级的动物？为什么脑子发达可称为高级，而鼻子发达却不能呢？”不错，这个问题的答案确实取决于我们对“高级”的定义，不过，以我们对“高级”这一词语的基本理解来说，我们人类确实可以从某种角度说是“最高级的动物”。

人类无疑是所有动物中适应性最强的，足迹遍及地球陆地上几乎每一个角落、每一种生态环境。人类所到之处，生态环境都会因人类的到来而发生巨大的变化，各种生物都面临要么学会和人类共存，要么就会被人类灭亡的命运。如果说地球是有一个“主人”的话，人类确实是非常接近这个称号的。

而人类所有这些“成就”，最大的功臣无疑是人类所拥有的、独一无二的头脑。但在我们惊叹人脑杰出能力的同时，不得不记住的一点是，不管人脑的能力多么杰出，本质上它却和大象的鼻子或者老鹰的翅膀或者啄木鸟的嘴巴没有什么根本的区别??都是在自然选择下通过进化产生的、能提高自身生存繁衍能力的器官。所以，如果要说进化论对投资有什么启发的话，我想首先一点就是，从头脑的进化起源中，我们应该认识到头脑的局限性，而不要过度地高估人们理性思维的能力。

人脑有其能力范围

从爱因斯坦以来，物理学家们的一个终极目标就是希望发现一个能同时包容相对论和量子论的“统一理论”。不管这一努力的最终结果如何，我们能否最终发现这样一种理论，其前提条件并不在于是否存在着这样一条理论等待我们去发现，而在于我们的头脑是否具备以统一的形式来理解所有物质世界的能力。所谓概念、理论是人脑以特定的神经元关联形式对外部世界的一种反映，所以，我们的思维能力是受到头脑的生理基础限制的。也许我们具备发现这种“统一理论”的能力，只是需要更多的时间和信息。但我们不能不排除的一种可能性是，我们的头脑从生理结构上来讲，根本就不具备这种能力。

巴菲特经常提到的“能力范围”指的是个人的能力范围，如果把所有投资者个人的能力范围集合在一起，这就是所有投资者的能力范围。这个能力范围肯定要超过任何一个个人??包括巴菲特，但肯定不是包罗万象的，必然也有其局限。所以我想，对投资者个人来说，要扩大自己的能力范围，首先要了解到哪里去扩大，是否在人类的能力范围之内。否则的话，就是在撞墙，必然会撞得头破血流。

一个典型的例子就是买彩票。如果你试图提高自己预测彩票号码的能力的话，不管你搜集了多少数据，你的智商有多高，运用了多么强大的计算工具，都是不可能成功的。因为这种能力根本就是在人脑的能力范围之外。但如果你试图提高自己对其他彩民选号规律的判断能力的话，则是有可能成功的，因为对人类行为倾向的预测，至少在一定程度上是在人脑的能力范围内的。实际上，国外已有人进行过这方面的研究，发现大多数彩民倾向于自己选号且倾向于选择与生日相关的号码。在所有彩民所选出的号码中，相当一部分集中在1到12或1到31这样一些在日期范围内的数字。

根据彩民的这个选号规律，研究人员发现，当大奖奖池中的金额全部由中奖人分享时，你选择日期范围之外的冷门数字的话，从理论上讲，你是有机会通过买彩票赚钱的。因为一旦真的开出你所选的冷门号码，你有很大的机会独享奖池，从而获得超额收益。但其前提是你必须有愚公移山的精神，让你的子子孙孙不断地买下去，只有当开奖的次数足够多时，才能从概率上保证你所选的号码会被开出来。

在股票投资中，我们很难明确地指出这些变化是随机的，是在人脑能力范围之外的；那些变化是有规律可循的，是值得花功夫去研究的。但我想，在哪些领域里容易提高自己的能力范围，哪些领域里比较困难，应该还是比较容易判断的。就像前面所举的彩票的例子，即使是在理性思维能力以内，由于它所能产生的优势太小了，从投入产出的角度考虑，可能也是不值得花功夫的。而我倾向于采用对公司价值的分析方法，倾向于寻找因心理偏向而产生的明显价值低估的机会，主要原因便是因为我认为在这些领域里,人的理性思维能力有更大的发挥空间,扩大能力范围更为容易。

复杂性具有不对称性

许多人会高估人脑的思维能力,尤其是高估预测未来的能力，我想一个主要原因就是没有认识到复杂性的不对称性，没有充分认识到“必要条件”和“充分条件”之间的区别，因为事物具有“分解”和“组合”的不可逆性。你可以很容易地把一台电脑拆成一堆零部件，但要把这堆零部件组装成一台电脑就不那么容易了。这就是复杂性的不对称性，这也是为什么纳米技术至今还无法取得重大应用的主要原因之一：你可以相对容易地把物质分解成分子、原子并操控这些分子和原子，但要把这些分子和原子组合成新的物质就不那么容易了。因为这涉及到这些分子和原子之间复杂的能量关系。

在论坛上看到过一位网友说当年刘元生看到王石在书店里买书学习，从而坚定了投资万科的信心。但如果我们把当年所有在书店里买书学习的企业老总都找出来的话，他们现在每个人的事业情况又是怎样的？

《基业长青》、《从优秀到卓越》这类书总是让我心存保留，是的，书中所总结出来的可能确实是那些持久的、卓越的企业的共同特征，但如果具备了这些特征，是不是就一定能成为持久的、卓越的企业呢？这些特征可能确实是“必要条件”,但不代表这些就是“充分条件”。更何况企业是否能持久、是否能卓越，很大程度上还要取决于它所处的环境。环境不同，成功企业的特征可能会有很大的不同。

不要贬低情绪的作用

随着人们对人类理性思维能力局限性认识的加强，研究人员发现了越来越多的非理性选择偏向。几乎所有的成功的投资家与投机家都认为，市场参与者的非理性情绪化反应是他们超额收益的主要来源，他们之所以能取得成功，主要是因为他们足够理性。很多投资者认为，影响自己投资收益的最主要因素是自己的情绪化波动。

实际上，不仅是在投资中，在其他很多活动中，我们都认为过多的情感是不利的。比如我们经常会说，成大事者不能带有太多的“感情色彩”，不能受到“儿女情长的羁绊”，等等。可是，“情绪”、“情感”，对我们的投资、对我们的事业真的那么不利吗？

从进化的角度看，人的“情绪”、“情感”，我们目前所认为的“非理性”行为至少在人类产生的初期，必然有其生存价值。否则的话，具有这些不利特征的基因早就被自然选择淘汰了。事实上，即使在今天的社会环境里，人的情绪、情感也是我们生存必不可少的一部分。

从生理上讲，情绪和情感是我们思维和行动的发动机，只有在情绪和情感的激发下，我们才会有行动的动机和思考的动力。心理学家发现，头脑中控制情绪的部分受到损伤的病人，尽管其理性思维能力完好无缺，能完全正常地应对你所提出的各种问题，他们却完全无法正常地生活。因为他们是真正的“行尸走肉”，每一分钟都漫无目的，不知道下一分钟该做什么。所以，“情感”和“思维”可以说是密不可分的。正如那句投资名言所说的那样：“恐惧和贪婪并身并没有错，错的是我们总是在应该恐惧的时候贪婪，在应该贪婪的时候恐惧。”

所以，当芒格说他取得成功的主要原因是理性时，准确地讲，并不是说他能消除情感的影响，而是说他能在正确的时候具备正确的情感??换言之，就是能在应该恐惧的时候恐惧，在应该贪婪的时候贪婪。

可是，怎么才能做到这一点呢？我发现，成功的投资者、投机者通常所具有的一个共同特点是，他们对自己的策略和方法有高度的自信，他们往往愿意持有与大众相反的观点，甚至以此为荣。他们对一时一事的损益并不关心，而更关心自己要做“对”的事情。我想，也许正是这种强烈的坚持自己的独立判断、遵守自己策略的情绪以及对暂时的损益的漠视，使得他们能够抵制让很多投资者、投机者损失惨重的不利情绪的影响。

以上这几点，是我觉得从进化的角度来理解人脑的产生，能够帮助我们更好地理解投资行为的地方。除此之外，对生物进化过程本身的研究对我们研究企业的成长过程也是很有启发的。芒格曾说过，商业环境很像生态环境。

　　

发挥自己的专长

生态环境中的各种生物体都会有其自己所擅长的生存方式,它们能充分运用自己的生理特点??比如大象的鼻子、人的脑子，在它们自己的生态空间里充分发挥自己的优势。这些生物体可以大如鲸鱼、大象，小如蚂蚁、病毒，千姿百态，截然不同，但只要它们能在适合的生态环境里找到自己的专长，就能在自然界里找到自己的一席之地，获得自己的生存空间。

从物种的演化过程中，我们可以很明显地看到“跳跃”式的结果：从已经发现的化石看，新物种和旧物种之间有明显的差异，缺少逐步过渡性的物种化石，这也是进化论怀疑者所提出的主要怀疑论据之一。但事实上这是自然选择的必然结果：没有自己独特的优势、介于两者之间的物种是很难生存的。当一种新物种的演变开始时，就像军备竞赛一样，会很快地向某一专长方向发展。而我们目前所发现的化石的总体比例很小很小，这些持续时间很短、数量很少的物种的化石自然就很难被发现了(随着时间的推移，这些化石正在越来越多地被发现)。

对企业来说也是如此。无论是是规模大还是规模小，无论是注重创新还是注重成本，本身并无绝对的优劣，关键是要找到自己的位置，充分发挥自己的专长，否则的话就很难生存。就如我们在互联网行业里所看到的那样，当一类新的企业刚刚出现时(相当于一类新物种)，速度是非常重要的，也就是所谓的“快鱼吃慢鱼”。你要赶快找到自己的市场，发挥自己的专长，否则就很难生存。一旦你找到这个市场后，就往往很难被替代了。

微小的差异能产生巨大的长期影响

当人和猿的共同祖先开始分叉，一部分向现在的人类、一部分向现在的猿猴进化时，这种进化过程不是直线式的而是分支式的：在猿人这个分支中产生了很多新的、不同的猿人物种分支，如著名的北京猿人可能不是我们的直接祖先，而是我们祖先的叔伯兄弟。但今天这些叔伯兄弟都已经灭绝了(最大的可能是被我们的祖先所灭绝的)。在猿人这个分支里只剩下我们现在的人类。

我们的祖先与其他的猿人相比具备什么优势呢？现在科学家的一个解释是：拇指关节构造上的不同。

我们人类有两种用手握东西的方式??“准确式”和“有力式”。“准确式”是指当你抓起一大块石头时的方式??五指分开，像爪子一样抓住石头。这种方式有利于投掷，也能用抓住的东西砸其他东西。“有力式”则是你握住棍子时的方式??四指并拢，拇指分开，握住管状形物体。这种方式有利于挥舞长形物体，在杠杆作用下，大大增加物体顶端的速度和冲击力。

最初的猿人，其拇指构造只适合采用“准确式”抓握方式，无法采用“有力式”。而我们人类祖先这个分支,拇指构造上产生了微小的变化,产生了“有力式”的抓握能力，从而具备了极大的竞争优势，最终把他们所有的近亲都从地球上消灭掉了。从刀、枪、剑、棍，到锄子、榔头，几乎人类所有早期的战斗、生产工具都需要这种“有力式”的抓握方式。而所有这一切就是因为拇指构造上微小的不同。

这种情况在企业经营中也是屡见不鲜。我曾经对直邮销售做过一些研究(就是通过寄邮件、送目录销售产品的方式)。很多时候，信封设计上的一点差异、宣传文字上的一些调整，就可能决定你这次直邮销售活动能不能赚钱，能赚多少钱。

所以，我对人们预测公司未来发展前景的能力是抱很谨慎态度的，因为决定公司前途的可能是一些非常细小、不易察觉的细节。

进化过程有发展惯性

但这并不是说公司的发展前景就不能判断，生物进化过程同时也显示，当一种新的物种在其生态环境中开始获得竞争优势，开始快速复制时，这种趋势往往能持续相当一段时间，也就是其发展惯性。当达到数量极限后，能在相当一段时期内保持稳定，很难被新的物种所代替。因为这时它所处的环境和它自身产生了一种互惠的排外系统，很难让新的竞争者插足。

这种优势在投资中反映在企业市场地位的重要性上，无论是巴菲特还是韦尔奇，都强调企业一定要在市场上占据领导地位，这种地位一旦确立，就很难被动摇；而一旦失去这种地位，很难再争回来。所以芒格说，他是根据公司的商业“惯性(momentum)”来选择投资对象，而不是根据公司的管理层。

这点不仅适用于成熟企业，也适用于对成长企业的研究。比尔?米勒能对戴尔、雅虎、亚马逊、谷歌这些从传统观点看不适合价值投资的公司大胆持有，一个主要原因就是他看到了这些企业、行业的发展惯性，一旦进入了这样的发展轨道，短期内是很难改变的。

进化过程是没有远见的

生物进化的过程绝对遵守了一句流行的格言“活在当下”。达尔文说过，如果你在自然界里发现了只有一半翅膀的鸟的话，就证明进化论是错的，因为根据进化论的观点，这种情况是不可能发生的，任何变异都要能帮助你提高生存能力或至少不降低它。半只翅膀尽管在长齐全后可能会有很大的竞争优势，但只要它现在没有竞争优势，就不会被生存环境所容忍：如果现在没用，你就去死吧。所以，任何复杂的器官，在它进化到当前的状态之前，中间每一步的状态都必须对其生存有帮助。

所以，在大象能在陆地上充分发挥它的鼻子的功能之前，它在水中的祖先，首先是利用稍长的鼻子伸出水面来帮助呼吸。相类似，在水生动物的腭骨最终进化到陆生动物的耳骨之前，管状的腭骨可以帮助远古时期生活在浅水地区的鱼从头顶呼出一些空气。

当然,投资人的耐心会比大自然稍好一些。你说我现在不赚钱，但将来能赚大钱，投资人还能容忍你几年。但时间再长的话，他通常也要失去耐心。更重要的是，变化往往比计划快，等到“将来”的时候，环境可能已经完全变了，不让你赚钱了。记得2000年时我曾参加过一个投资研讨会，当时茉织华公司的董秘说将要推出的燃油税发票的印刷，将成为其特种印刷业务的新的增长点。7年过去了，燃油税还是处于“将要推出”阶段，而茉织华已经改名，去搞高尔夫球场开发了。

所以，在我看来，所谓“眼光”、“远见”是一种很容易被高估的东西。上世纪80年代日本企业的鼎盛时期,大家都称赞日本公司有远见,批评美国企业只顾一个季度、一个季度的眼前利润,缺乏长远的眼光。二十多年过去了，“有远见”的日本经济还在持续的衰退中挣扎，而“缺乏远见”的美国公司则推动了一波又一波的技术革命。

从英特尔的芯片、谷歌的文字广告到苹果的iPod，所谓的革新产品，几乎都是在每天的生存挣扎中产生的。而主动推出的所谓“面向未来”的产品则很少有成功的例子。所以，韦尔奇说，他从来不做一年以上的计划，巴菲特说手中的一只鸟强于林中的两只鸟。

除了以上这些之外，生物进化与企业发展的相似之处其实还有很多，比如物种之间的相互依存、对环境条件的依赖等。但除了帮助我们理解公司的发展外，进化论对投资的帮助还在于它使我们对投资的目的有更清楚的认识。

不要过度崇拜赚钱能力

有句话说：“鸡是鸡蛋产生更多鸡蛋的手段。”人，其实也是人的基因产生更多人的基因的手段。为了达到目的，人类的基因让我们追求性、财富、地位，让我们追求幸福而不是享受幸福。而赚钱能力正好是目前环境下实现这些追求目的的最佳手段。

我们都知道，刘翔是我们中国人的骄傲。我小时候曾有个邻居，他有一门吐口水的绝技，他吐出去的距离远近无人能及。他没能像刘翔那样出名，只能说是运气不佳，奥运会没有设立吐口水比赛的项目，否则他可能早就成为中国人的骄傲了。

如果我们现在通过投资赚到了一些钱，我想首先应该感觉到幸运，是今天的社会让我们的赚钱能力有用武之地，如果让巴菲特到朝鲜去的话，他可能早就给消灭了。所以,从进化的角度看，我们首先要明白，投资赚钱能力无非是当前环境下提高生存能力的一种手段，在不同的环境中，这种能力可能就没有什么生存价值了。当环境变化时，我们需要有掌握并运用其他技能的能力。

投资的目的是积累财富,是我们在自己基因的推动下所追求的目标。但我们的基因并没有说，达到这个目标之后，我们就能得到快乐。这也是很多人追求到了财富却没能得到幸福的原因所在。好在人类基因给我们所提供的理性思维能力,使人类成为地球上唯一能摆脱基因的束缚、追求自己目标的生物??我们能发明避孕套，让我们在享受性的快乐的同时，却没有实现基因复制自己的目的。我想我们在投资上也应能真正实现自己的目标??让投资成为帮助我们获得快乐的手段而不是生活的最终目的。

mafei898

张对我们理解小企业如何长大还是有启发的．

palislee

这不是老张的，是胡海的