两间公司的比较

heryu

同时有这两家公司，今天发现有点重复，想跟大家讨论一下去留，请大家多多赐教。

首先是中铝，3月18日的收盘价为22.20元，这一天中铝值3002.43亿，总资产2014亿，营业收入1317亿，年收益215亿，净资产收益率17.65%。26倍的市盈，

宝钢，3月27日的收盘价为13.06元，这一天宝钢值2287.06亿，总资产1883亿，年收益193亿，净资产收益率14.37％。仅仅16倍。

同样的央企，同样的整合趋势，同样的龙头企业，当然，他们还有很多不同。

从这个角度出发，我留哪个？

swsw

楼上所说基本同意，但是铁矿石涨价，钢铁只要涨价10%-15%就可以吸收铁矿涨价的因素了。中铝的产品主要是以电解铝氧化铝为主。近几年铝基本上是供大于求，中铝战略布局可能想打造成有色金属巨头，但是以上2个标的离伟大的公司好象差距太大。记得股改前山东铝业股价是在接近底点的时候股改。。。。。

edwardxiong

所有资源类的我统统的都不喜欢. 首先中铝太贵,只不过是个挖矿的,凭什么要26倍PE，力托才13倍，而且力托今年的业绩大幅增长是确定的（因为铁矿石涨价71%）。所以中铝10倍的PE还差不多（比力托便宜是因为力托是出于铁矿石三家寡头垄断的格局） 其次，宝钢的业绩今年肯定大降，因为铁矿石涨价，他也有种涨价70%，显然是不可能的。而且全球经济放缓，对钢材的需求又在降低之中，所以它更没有大举涨价的希望了。宝钢的16倍PE是靠不住的，这种周期类行业，在行业景气的最后阶段，看上去PE很低，但是谋杀散户就是这种公司。

heryu

谢谢楼上。

edwardxiong

就算签了协议，涨价是肯定涨定了，今年的成本肯定上升很多

nightrover

宝钢似乎早已经签订了协议阿~

tj

最好是全行业亏损.

airsland

这些有色资源类和钢铁企业在国外都才10倍PE都是有道理的

edwardxiong

呵呵，聊聊君欢迎参加讨论。 我对于宝钢的70%的价格上涨只不过是打个比方。铁矿石占成本30%，那铁矿石涨价71%之后，成本整体上升21%，而去年宝钢的毛利率不过10%，所以涨价势在必行，问题是涨多少的问题。 如果中国今年钢材需求量继续上升，那一点问题都没有，但是中国的钢材需求量有很大一块是由对外贸易出口所决定的，今年的出口恐怕会下跌的。在这种情形下，钢材企业的议价能力将会大大下降。 而且今年人工也在上涨，煤炭的价格也在上涨，电力有可能也要上涨（去年已经提过一次申请了，被驳回了） 所以今年宝钢的成本上升恐怕远远不止21%吧，具体多少当然现在我们不可能去预测。 还有聊聊君所说的去年以来吨钢盈利在上升，我个人觉得对于判断今年的盈利没有什么意义，因为你也说了这是一个周期性的行业，所以以前的数据越好，那前面面临的问题就越大。 好比你开车，在消费类行业就像是在一条笔直的路上开，通过后视镜（以前的数据）还可以猜测前方的道路。 而在周期性行业，就像是在盘山公路上开一样，通过后视镜看到刚刚开过的是一段笔直的路，那你就可以猜测前方出现转弯（拐点）的几率就很大了。如果刚刚开的是一段弯曲的路，那前方的出现一段笔直的路的可能性就大了一点。 当然我不是说不能投资周期性行业，只是周期性行业比较难于把握，有可能业内人士把握更大一点，反正超出我的能力范围。 我劝楼主的意思是，首先钢铁业正处于景气的周期内，拐点具体什么时候很难说，但是不能仅仅因为宝钢的市盈率低就买入（其实也不算低，美国钢铁业才11倍的市盈率）。而且要是没有充分把握钢铁业周期的能力的话，还是在钢铁业最不景气的时候买入比较好。

midren

支持聊聊的判断，呵呵。我的一点看法：06、07年钢铁固定资产投资相对04、05年低很多，而钢铁主要的需求下游汽车、房地产、建筑、机械、船舶、铁道、家电、集装箱中的状况08年估计是增速变小而非大幅下降，目前钢价的上涨已经抵销了铁矿石的因素并有获益，估计钢价继续维持高位的概率很大，所以宝钢（钢铁板块）被低估的概率很大。可以看看04年期间的状况，只要这次紧缩别过火，至少值得投机了。

［此帖子已被 midren 在 2008-4-10 19:51:03 编辑过］