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好贴！ 巴菲特投资哲学的核心其实是要以较低的价格投资那些有“强竞争优势”（或所谓的“特权”）企业。而一些人则机械和形式地理解了巴菲特，把价值投资的重点放在了“行业的选择”上，例如似乎只有消费、保险才是最具长期投资价值的标的，或者说，只用消费类企业才有“经营的特权”。 听听巴菲特对科技股的真实态度吧。1998年的Berkshire股东会上，有人问巴菲特是否在将来投资科技股，巴菲特说，“嗯，答案是不”，但他紧接着说：“而且这可能是不幸的。……我花所有的时间考虑明年的技术，但我仍然可能是分析这个行业的第100、第1000乃至第10000个聪明的人。确实有人能分析这个行业，但我不行”。 对于不懂的东西不投资，不管它多么热门，多么诱人。这正是巴菲特的另一原则。 在我看来，petter兄上面提到的这为比尔.米勒是21世纪价值投资的典范型人物。在《商业周刊》1999年发表的题为《价值投资的英雄人物》中，只提到了5个人：格雷厄姆、多德、威廉姆斯（发明股息折现模型）、巴菲特和比尔米勒。甚至连林奇都不在其中！ 米勒对巴菲特是崇拜之至，但他决不表面模仿，而是渗入到巴菲特投资哲学的核心并在新的经济条件下实际运用之。米勒曾说：“许多人是怀着不正确的想法走近科技的，。他们相信，科技很难了解，所以他们也不打算了解它。他们已经提前做了决定。”。“我相信，科技公司是巴菲特的特权因素的现代版。” …… 当然，不止是科技公司。“特权”公司的核心就是持续的强竞争优势。 | 
发表于 2008-4-5 16:42:47
发表于 2008-4-5 17:35:55
楼主
发表于 2008-4-14 15:02:43
