带有投机性质的投资

edwardxiong

带有投机性质的投资 这个题目起的就有问题，投资就是投资，投机就是投机，岂可混为一谈? 面对着各位价值投资者（不论真伪）和无数的老巴的传人用满天花雨手法扔出的烂番茄和臭鸡蛋，小熊擦了擦汗，继续说。 大家请不要着急，且听我慢慢讲来。 我这里讲的有投机性质的投资，指的就是在基本面不太确定的情况下，考虑到最坏情况，然后发觉有利可图而作的投资。 这要从我近期做的一个投资说起，众所周知美国次债问题汹涌而来，引无数银行竞折腰。 其中最惨的就是美国的债券保险公司，他们给这些次级债券提供保险，然后现在... 在债券保险业最大的两家公司时Ambac和MBIA公司，我现在就把这两家公司看成一个组合，然后对他们小幅建仓。 其中Ambac公司的股价从95跌到5，我的建仓价格为5.6。这个公司去年亏损33billion，为了保证流动性，不得不变卖家产。预估计这家公司为了存活下来，必须变卖1/3的净资产，那它的净资产为多少呢？每股为23，假设他变卖1/2的话，还有12，它常年的市净率为1.6。 MBIA公司的股价从75跌到了11，我的建仓价格为13，还有一半没完成。这家公司的净资产为30，也减去一半的话，还有15，这家公司的常年市净率也是1.6。 最坏的情况，两家公司通通倒闭，我一分钱都没有，那因为是小幅建仓，我的损失也是我所有资产的5%，可以接受。 但是在这种情况下的美国经济是怎样的呢？因为这两家是美国最大的债券保险类公司，30%以上的债券是由这两家担保的，如果全部倒闭，那么花旗，富国，美洲和摩根大通等等大银行的资产负债表中的资产一栏中的被担保的债券由三分之一以上要变成亏损和负债了。高盛，美林和瑞银更是握有大量的被担保的债券，这些要通通转变成未担保的债券。这里还没有说那些拿着大量次债的对冲基金呢！ 所以我们可以知道，这两家公司的倒闭，带来的是整个美国金融体系的崩溃，可能性极小。 第二糟的情况，一家倒闭，一家存活下来。先不说一家倒闭之后的联动效应，单单看存活下来的一家，如果可以恢复到往年市净率的话，那我就是不赚不赔或者是小赚一点，如果可以恢复到往年股价的一半，我就赚了一倍。 第三种糟糕的情况，两家全部被贱价收购，这个是我不能控制的了，有可能产生一定量的亏损。但是鉴于摩根大通想要贱价收购贝尔斯登失败，不得不提高收购价5倍来看，亏损不会太严重。 第四种情况，两家都存活，那我能赚多少就不去算了。 综上所述，我对这两家债券保险公司做的组合其实就是对于次债危机的一个投机，我赌的就是美国经济体系不会崩溃。

midren

投资思路和操作策略都很好，谢谢小熊分享。

xialuoke0089

不愧是带有投机性质的投资，学习。

aa33

不懂美国社会的游戏规则,很难判断你的逻辑推断是否有文题.

罗杰斯的一些看法.

　对于美元资产，罗杰斯看得很淡，他认为在伯南克主理下的联储局，只懂得猛印银纸去挺住楼市及甚至是注资拯救经营失误的金融机构，后果将是美元持续贬值，因此，他认为对美元资产不值得留恋。

　　罗杰斯对于格兰斯班和伯南克都持批评态度，特别是伯南克，罗杰斯很不客气地指他不懂经济，上任后的打分是零分。

衰退如森林大火 吐故纳新

　　事实上，拯救贝尔斯登这类金融投资机构，对于纳税人是不公平的，罗杰斯指出，基金经理猛分花红，但出事后则由纳税人的钱包底，是完全违反自由经济原则。

　　罗杰斯表示，经济衰退并不是可怕的，因为兴衰交替是必然的，有兴必有衰，而衰则可吐故纳新，他指出：「在自然界，森林大火是自然现象，森林大火看起来很可怕，但这是自然界的自我清理，令到森林在新的更巩固的基础上再生长。这也是经济衰退的效用，也是一种自然现象。」

「止痛胶布治癌」 伯南克庸医害人

　　罗杰斯认为，衰退对经济制度其实是好事，把一些过分的东西清理掉，过程是痛苦的，但之后大家都好过点。然而，伯南克的做法，却是「对患癌症的病人贴上止痛胶布」，实际上是延误医治，后果更加严重。

　　罗杰斯预期，美国一场重大衰退是无可避免，可能是如70年代般伴随?高通胀，亦可能是日本式，即长期的不振和通缩。

不知持这样看法的美国人多不多?影响力有多大?

aa33

这跟赌博没区别,下注后听天由命.

这个时候,老巴就不同了,他会知道一些底牌,赢的机会大很多.

edwardxiong

这个投资纯粹是逻辑上的，我到现在也没有研究过这两个债券保险类公司，第一是因为不需要，第二是因为我看也看不懂。 正是因为如此，所以我的心里才没有底，这篇文章的逻辑推断是不是有问题呢？是不是还有别的情况我没有考虑进去呢？