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教你??股海
彼得林?，他是???造13年正?酬??的基金?理人，累??酬率高?2763%，他征服股海的策略，??投?界。《今周刊》?家???位20世??尖投?大?，?在，他用??的????，向台?投?人大?宣告：?管股?，放??好股！
??篇?家??彼得林?／?管股?，放??好股！
自?1990年?去基金?理人??之後，彼得林?低?生活，?少接受媒???，?次《今周刊》排除??，??三?月??，?於?家取得??他的??，?他就?前全球??情?提出?察，同?也?投?人?下投?的建?。
「?於未?，我一向不做太多的猜?！」在全球??衰退疑?重重之?，二十世??尖投?大?彼得林???，任何的短?猜?都?有??意?，如果把??拉?，??是??衰退或者??景???，?有回到正常?道的?候。作?股市投?人，研究的重?不?是??景?，而是?放在研究基本面上。
在投?市?充?不?定性的○八年，彼得林??投?人中肯的建?。他?，市?瞬息??，?也?不?。但是若能挑到具有?力且股?便宜的?股，就???，然後?待股?反映基本面。
至於股???如何??？彼得林???，?然是股?於?。依照他的投???，?下??是：?管股?，放??好股。
?於?心股市仍???重挫的投?人，他更直截了?地?：「假使你很?心市?的波???化，?????行??，把?存在?行?面就好，???券?了。」
基本上，他??，如果太???市?，就不?是?好投?人，因?你的?出?作?是??太多。在市?上成功的??，就是要能承受得起市?上的?新???消息，市?下跌?反而可以找到??，??感到高?。
一九七七年，彼得林?不?是?基金界的小菜?，所掌管的富??哲?基金，?模只有一千八百?美元。一千八百?美元，?合新台?五．六?元，即使是以台股基金的???看，都?只能算是不太起眼的中小?模基金。
一九九○年，?他卸下?理人???，基金?模成?了七七六倍，?到一四○?美元。一度，他是全球最大股票型基金的?理人。
彼得林??有一?暴富的?奇事?，也?有?表?什?一?成?的?人神??言。基本上，如果不是把十三年的基金操?成?一次回???，你恐怕很???，他的地位能?超越?多赫赫有名的投?大?，名列《????》二十世?十大?尖投?人的第二位，第一名是巴菲特。
在十三年的基金操?生涯中，彼得林??造了??十三年正?酬、且??十三年超越股票型基金平均?酬率的?人??。如果?人生如?，那?，十三年?，?位演??未ＮＧ。
但?竟?不只是一???而已，?有最真?的?利回?。十三年?，彼得林??造了二七六三％的累??酬率，比大??幅整整多出了二二○○％。平均?算，每年?效超?二九％。
自九○年?去基金?理人??後，?乎?人打探他的操作?向；彼得林?也?少????情?，所以，退?之後，你很?找到他?市?展望的任何??，他?乎消失在所有媒?版面。
?台?媒??得的首度接?，?生在二○○一年的一?公?????。??，美???正因?科技股泡沫及九一一事件而陷入危?。?被?及美股是否已?落底?，彼得林?回答：「我不?得??的??有什?意?，想??，就不?用短?的??思考。」?後，??世界?入了一段最??景???期。
七年之後，全球投??氛再度陷入?望情境，?次《今周刊》排除??，??三?月??，?於?家取得??他的??。在??中，彼得林?提出他?????的?察?解?，同??表他?投?心???股策略的建?，他的?法?不??深?，??含了最扎?的投?成功哲?。
以下是???容：
?於??：衰退後就有??／市???回?常?，不必?心猜?
《今周刊》?（以下??「?」）：市?上?於目前??看法????，依你看，美?是否已?步入衰退？
彼得林?答（以下??「答」）：衰退了?？我?在?有明?答案。事?上，我想?要等到?埃落定之後，才能用回??往的口吻，告?你?段??究竟算不算是??衰退。?得?？○一、○二年的衰退，或者一九八一、八二年的?重衰退，都是等到事?境?之後，人?才??予?段??一?代表衰退的??。在此之前，任何短?的猜?都只是猜?，意?不大。
我的意思是，市???多空循?的交替，?是需要一段??，通常?法在?生的?下得知下一??段的?化。因此，我一向不把??花在??未?上。
?：如果投?人不?花?力?猜?未?，是不是代表我?也不??心景?的多空?化？
答：自?第二次世界大?以?，我?一共??了十次的衰退期，然而，十次衰退之後，?接出?的就是十次的??。衰退之後?是???，?期?看，??表??究能?回到常?，那?，又何必去?心短期的不?定性呢？
?：?道?有任何事情值得?心?？全球投?人?在可都正在?心著通膨和美?次?的??呢！
答：?到通膨，?然我?不是???家，但?各??象?看，?波通膨倒也不是?得全?道理。?去?年??世界的生?力大幅提升，??活???，?或?就能解?油?、物?高?的?象。但，高通膨?是?期?象?？
我?是只看眼前的?字，起?，?美?核心通膨率?到五％之後，近???油?及原物料?格就出?一波跌?。五％的通膨率就像是??界?，?到???字，人?就??始思考更有效率地?用?源，降低通膨???化的?力。
?：次?房?的??呢？你??最?的情?是否已??去？
答：在我看?，次????在反倒不是那?重要了，眼前的??，反而可能是大家所忽略的一般?良房?。?些?款人?非?信不佳的次??款者，但他?受到房市下跌影?，必?藉由二次?款才能??得起房?支出。
?：?的??，我?可以依循哪些指?，了解??正在恢??中，?且????？
答：其?，我??人???太??心景?循?的?期。一般??，?些市?的??都??自?修正??。
就我而言，?特??察人??屋的意?，??屋意?提高，建商也?始建造更多房屋，情?自然???好?起?。但值得注意的是，即使房市?始回?，也不?得就能立即用超??的?度解?。因??去?、三年?的?屋，可能?得花上十二至十八?月才能完全出清完?。
?於投?：依?首?股票／世界????仍多，且股?於? ?：你??????不?影?股票投?，也??美?各???的基本面仍然不必?望，所以，你必然也????段的股票投??值高於?券？
答：是的！美?十年期??券的收益率低於四％，比Ｓ＆Ｐ五○○指?的?酬率?得低。自?第二次世界大?以?，Ｓ＆Ｐ五○○企?的每股盈?成?率，平均可?一七％，?然??了衰退，但是平均仍有????的表?，此外，你?可?得二％至三％股利。
?券在一九八二年之?，政府公?提供一五％的利息，?在??股票?酬普遍表?不佳?，特??得有??力。不?，在我的???中，?券投??值超?股票，也就只有在?一?期 ?：除了美?以外，你如何看新??家的表?？
答：很明?的，目前中?、俄?斯???、巴西等?的成?表?，比?去二十年?表?都?要突出，另外?有中?、印度、土耳其，都各自表???，?美???有了???象。
?：北京??已??幕，你如何看待中?市?？
答：我?中??有深入研究，不?我知道他?的?民生?毛?（ＧＮＰ）?到八％或九％。在我的??看?，一??家的ＧＮＰ若是比其他?家高出二到三倍，就可?是?有?健的生?力，或?就是值得投?、有???到?的?家。
?：那?以?洲??，哪??家最?你青?？
答：不，????，?然我??某些?家有????，但不?我?的，我就不?去?。基本上，我不?花??去研究印度或是中?、??、台?的股票，因?光在美?，就有五千家企??我花??去研究了！
?於心?：?的?的就下手／太???，乾脆?想投?
?：所以你仍然只?注投?在美?？
答：??。
?：是的，你?是建?投?人???自己熟悉的市?下手，不?，我??在??等待局?更加明朗?再???？
答：我不?定是否等得到所?的局?明朗，市?真的是瞬息??，?也?不?。能??定的事情是，如果你有?期投?的耐心?本?，而且挑到了具有?力且股?便宜的?股，就???，然後?待股?反映基本面。
?：?於那些?心股市仍???重挫的投?人，你??他??些什?？
答：假使你很?心市?的波???化，你?????行??，把?存在?行?面就好，???券?了。
基本上，假使太???市?，就不?是?好投?人，因?你的?出?作?是??太多。在市?上，成功的??就是要能承受得起市?上的?新???消息，市?下跌?反而可以找到??，??感到高?。
?：你曾??，太早?掉Home Depot（ＤＩＹ工具店）和玩具反斗城，是你?生最大的?憾，最近，?????有再犯?？
答：很可惜，我的?又犯了?次同???。有一些??品企?的股票?得太早了。就和上述的?家公司一?，都是犯下?得太早的??！?想到??品企?在我?出後，又??向上?。
?：??股前些日子?得?凶，太早出?，很後悔吧？
答：要?非常後悔，倒也?好。反正，我?是不停地找???，找到未??的??。就像之前?的，我?不??去??市?，不去猜?市?的高低起伏，而是把全部的精神?心力放在??企?身上。
?：哪些企?？它?具有什?特?？或者?，怎?的企?才能被你列入追?名?？
答：我不能?明牌，但?穿了，?些企?的特?其??有多?特?。首先是?有良好的????，?且，它?可以???的?注在本?上。具?此二者之後，再?要看?家公司是否具有?特性、不可替代的??。如果有，你就可能挖掘一?在未?五年、十年都能持?表?良好的企??股
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发表于 2008-9-17 19:25:36
发表于 2008-9-18 09:00:19
